10月18日，京東金融舉辦財富管理四季度策略會，分享第四季度宏觀經濟發展趨勢以及大類資產配置方向。針對當前的A股行情，京東金融財富業務投研認為，四季度伴隨財政發力、經濟回暖，A股有望從“政策牛”進一步演進為“盈利牛”。在宏觀政策轉向、全球寬松周期開啟、中國資產系統性低估的背景下，投資者可對A股進行戰略性增配，提升倉位、把握結構性機會。

慢牛啟動 首推“核心寬基+新質生產力”

當前，A股行情換擋，從脈沖式漲跌到企穩慢漲，投資者活躍度提升。數據顯示，從9·24金融新政到10月15日，京東金融平臺上日均增長的基金新用戶數，相比9·24行情之前的兩周時間內日均值，環比增長超過4倍。

行情進入冷靜階段，普通投資者應該買什么，對自己的長期資金如何布局?京東金融認為，四季度應以核心寬基+新質生產力領域進行配置。一方面，考慮核心寬基，如滬深300、科創50、科創100、創業板指進行基礎配置;另一方面，考慮新質生產力方向，如涉及到核心供應鏈安全的半導體板塊，以及信創、軍工、核心央企等板塊進行收益增強。

這點也與京東金融平臺上用戶的基金申購數據相吻合。京東金融平臺數據顯示，自9月24日到10月15日，平臺上指數基金的申購金額較行情前的均值翻了超過4.5倍。在大寬基方面，中證A50、滬深300、創業板、科創板成為投資者的青睞;在行業板塊上，白酒最受投資者歡迎，其次是半導體芯片、人工智能、非銀金融板塊。

當前債牛未盡 尚未見到拐點

針對債券市場，京東金融財富業務投研團隊認為，當前債牛未盡，債市仍在牛市的環境下，尚未見到拐點，但隨著政策的轉向，四季度債券的擾動可能來自風險偏好的回升、機構行為變化、超預期的財政力度，尤其是10月12日財政發布會直擊“化債”，新一輪大規模化債的開啟，對信用債尤其城投債形成明確利好，城投的債務風險將得到進一步緩解，高票息資產的稀缺也會帶來信用增配機會。需注意的是，近期信用債利差壓縮速度較快，往后看流動性的擾動因素仍需關注，不宜對長久期弱資質的信用債券過度下沉。

全球降息大幕開啟 京東金融“全球投資”專區熱度高漲

針對海外市場，京東金融認為，在當下全球降息大幕開啟的背景下，預防式降息延續，流動性轉向寬松。美國經濟的衰退擔憂雖然減弱，短期美股有沖高的表現，但當前估值高位，要注意大選的不確定性和或有的二次通脹給美股帶來的波動率的放大。

對于普通投資者來說，互聯網第三方平臺則成為其布局全球投資的優選渠道。以京東金融平臺為例，從5月份上線“全球投資”專區至今，QDII基金的申購量增加了近90%。為進一步提升投資者布局全球資產的體驗，京東金融還升級了“全球投資”專區，包括近400款投資美國、亞洲、歐洲市場的QDII基金，覆蓋科技、醫藥、消費、制造等行業的全球賽道，還包括黃金原油、香港互認、海外債券等投資品種。

殷宏