去年，“定增王”財通基金發行并成立了12個月定開力作，購買了這只產品的小伙伴們，持有體驗滿意嗎?

現在，又迎來了這只基金的開放期!

并且這一次，“定增王”財通基金將在開放期內，以固有資金1億元自購跟投這只基金。這或是近五年來管理人跟投金額最大的單只偏股混合型基金。

大手筆的跟投，不僅僅體現出管理人對后市長期看好的堅定信心以及與投資者緊密綁定、實現共贏的決心，更彰顯出對這只產品“下有風險緩沖、上有進攻彈性”策略優越性的底氣。

展望未來，財通基金也將繼續堅定投資策略，以追求回撤可控和超額收益為目標，在兼顧持有體驗的同時，力爭實現基金資產的長期穩健增值，“先求穩再求賺”。

能攻善守 配置價值顯著 

上個封閉期內，從2020年的結構性牛市到2021年風格快速輪動的震蕩市，上證綜指從3354點震蕩下行一度在2020年9月下探至3218點，逐步走強至今年春節前后的3700點附近，又逐步回歸3358點，最終區間漲幅僅為4個點。

這只基金在上一個封閉期里凈值增長率達到21.31%，同期業績比較基準漲幅僅為3.27%，基金表現大幅超越業績比較基準(3.27%)及主要指數(上證綜指1%)，且成立以來僅1天跌破凈值，表現穩健，在市場震蕩下行時有較好的下行緩沖，在市場上行階段又有著較好的上行彈性，區間最大回撤僅為8.55%，遠小于同類平均數(15.74%)及中位數(17.43%)。注1

財通內需增長既往穩建的收益表現、“攻守有道”的風格特質主要得益于其特殊的投資策略，也令這只基金成為不少專業機構底倉配置的長期持有之選，自2020年一經推出便受到了機構投資者的廣泛關注。(注：基金的過往業績并不代表未來的表現)

注1：數據來源：區間收益率數據經托管行復核，統計區間從2020.08.07-2021.08.06;業績比較基準：滬深300指數收益率*75%+中債綜合全價指數收益率*25%;據財通基金定期報告顯示，財通內需增長12個月定開混合從2020.08.07成立以來至2021.08.06期間，凈值增長率(同期業績比較基準)為21.31%(3.27%);據財通基金定期報告顯示，財通內需增長12個月定開混合從2020.08.07成立以來至2020.12.31期間，會計年度收益率(同期業績比較基準)為13.42%(7.06%)(其中會計年度按基金實際存續期計算，不按整個自然年度進行折算);滬深300、中證500數據及回撤數據來自Wind，同類指全市場2292只偏股混合基金，統計區間從2020.08.07-2021.08.06，期間財通內需增長最大回撤8.55%、同類平均數 15.74%、同類中位數17.43%。基金的過往業績并不代表未來的表現。

過去一個封閉期內，穩健走勢背后 定增貢獻突出

優秀業績背后，財通內需增長的投資策略功不可沒——一部分倉位以絕對收益為目標、追求回撤可控，而定增投資為基金整體收益的增厚貢獻卓著，在過去一個封閉期內市場下行或震蕩時相對整個市場提供一定的風險緩沖，在市場上行時帶來可觀的收益增厚, “先求穩再求賺”。

定增投資的一大優勢就是能以低于市價的折扣價格購入上市公司股票。定增的價格通常以董事會決議公告日前20個交易日均價的8折為底價，因此增發完成時股票的二級市場價格通常高于增發價格，形成一定的發行折價率。(具體折扣以上市公司公告為準)

2020年再融資新規以來，截至7月31日，全市場已完成的403宗競價定增(以公告數據為準)平均折扣是83.24折，財通基金參與定增投資的平均折扣是81.6折。也就是說融資新規以來，截至7月31日，財通基金定增投資僅在折扣收益方面就已獲得優于全市場的18.4%，為整個投資組合的防守性提供了具有競爭力的風險緩沖，同時又保持著較為強有力的向上進攻彈性，從而在風險對價相對較合理可控的情況下獲得相對穩健的投資收益。(歷史業績僅供參考，折扣收益不代表最終收益，不代表未來市場表現，不構成任何投資推介。)

十年沉淀、底蘊深厚，定增王繼續領跑

作為管理人的財通基金，深耕定增投資近十年，在市場中有著“定增王”的美譽。

自2013年參與第一筆定增業務起，思考從未間斷，專注策略創新，產品迭代速度快，始終力爭引領行業之先。參與定增數量規模行業領先，累計參與金額近2100億元，中標近900個項目，實戰經驗豐富。

2020年2月14日，“再融資”新規激活定增市場。憑借深厚底蘊，財通基金也繼續領跑定增市場。財通基金在2020年定增參與項目和金額雙雙破百，全年定增中標項目120個，參與金額達161億元。 2021年，財通基金進一步加快了投資腳步，僅前7個月便成功中標超過100個定增項目，(中標率77.94%)，參與金額114億元(數據來自Wind，財通基金)。

定增市場參與性價比凸顯 收益表現或更亮眼

此次財通基金1億元固有資金認購，彰顯了管理人對該產品投資策略的底氣，還進一步體現“定增王”財通基金對當下時點以定增投資參與市場的信心。

1、 定增供給：定增新規后“優質”項目明顯增加，挑選空間更大

總發行量明顯提升，定增新規以后， 2020年發行的競價項目為245個，`1高于2018、 2019年兩年之和224個(數據來源：wind數據)，2021年的競價定增項目供給進一步加快，截至日前已發行近224個標的，正加速超越2020同期水平。項目供給加大，在一定程度上為定增市場創造了更具吸引力的投資性價比。

2、 定增投資收益表現：2021年可期!

歷史數據驗證，定增投資大概率表現出較好的正收益，同時具備較明顯的超額收益，是一種值得重點關注的投資品種和配置品種。

Wind數據顯示，2011-2020年，除2011、 2017年兩個發行年份外，定增市場均取得正收益，其中9年較上證指數有正的超額收益。(歷史業績僅供參考，不代表未來市場表現，不構成任何投資推介)注2

在今年風格多變的震蕩行情中，定增投資策略整體的折扣率表現較去年更加突出。目前，2020年發行的新規競價定增項目幾乎全部解禁，整體的平均解禁收益率為17.26%，整體平均折價率16.23%。相比之下，2021年整體的折價率17.13%更勝一籌，今年以來定增投資整體的收益表現值得期待!(解禁收益率=解禁日股價/定增發行價-1，我國股市和定增市場時間較短，歷史業績僅供參考，不代表未來市場表現，不構成任何投資推介。)

注2：來自財通基金，根據wind數據整理，以上為已解禁標的收益率，平均總收益率為當年發行標的解禁收益率均值，平均折扣收益率為當年發行標的平均折價率，其中2020年標的未全部解禁。歷史業績僅供參考，不代表未來市場表現，不構成任何投資推介

風險提示：市場有風險，投資需謹慎;評價機構不對策略實際收益構成任何保證。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，基金管理人力求可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，獲得報告的人士據此做出投資決策，應自行承擔投資風險。定向增發的投資情況并非投資組合的投資情況，定向增發的盈利情況并非投資組合的實際盈利情況。定向增發的盈利情況僅為公司根據歷史數據，假設限定條件統計和計算出來的結果，但投資組合的實際投資業績受證券市場走勢、定向增發項目的參與、獲配和變現情況，其他投資標的損益、運營成本等因素影響，與定向增發的投資情況存在明顯差異，亦存在定向增發投資盈利，但投資組合發生虧損的可能性。定增過程存在一系列特有風險，如股價波動風險(鎖定期內及鎖定期屆滿后)、鎖定期風險、展期風險、投資顧問或財務顧問風險、集中度風險以及不能靈活調整組合的風險。文中觀點不對未來市場走勢構成任何保證。提及相關文件以監管正式發文為準。歷史業績不對未來表現及其他產品業績構成任何保證。

財通內需增長12個月定期開放混合型證券投資基金作為混合型基金，封閉期內，本基金投資于股票資產占基金資產的比例為60%-100%，其中投資于內需增長主題相關證券的比例不低于非現金基金資產的80%，因此基金管理人對內需增長主題相關股票的界定、篩選、研究能力將影響到基金業績表現。本基金可以投資科創板股票，會面臨科創板機制下因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括流動性風險、退市風險和投資集中風險等，上述基金并非必然投資于科創板;本基金可投資于存托憑證，存托憑證存續期間，對應的基礎證券等財產可能出現被質押、挪用、司法凍結、強制執行等情形，存托憑證的投資者可能失去應有權利的風險;本基金可投資于股指期貨，將承擔基差風險、系統性風險和杠桿風險，本基金可投資于資產支持證券，其風險大小主要與資產質量有關;定增過程存在一系列特有風險，如股價波動風險(鎖定期內及鎖定期屆滿后)、鎖定期風險、展期風險、投資顧問或財務顧問風險、集中度風險以及不能靈活調整組合的風險。除特有風險外，本基金還面臨市場風險、管理風險、估值風險、流動性風險及其他風險。基金有風險，投資需謹慎。本基金風險等級為R3，不適合與之風險等級不匹配的投資者。投資者在投資相關產品前應仔細閱讀登載于基金管理人網站的《基金合同》、《招募說明書》、《產品資料概要》、風險揭示書等法律文件，了解基金的風險收益特征，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和您的風險承受能力相適應，不建議風險承受能力不匹配的投資者投資該等產品;投資者投資于本基金，極端情況下可能存在損失全部投資本金的情況。投資人應當通過基金管理人或具有基金代銷業務資格的其他機構認購、申購和贖回基金，基金代銷機構名單詳見管理人網站。