12月6日起，首批試點養老理財產品在武漢、成都、深圳、青島四地正式發售。《大眾證券報》記者了解到，試點城市的投資者購買養老理財產品的熱情較高，部分產品開售首日即突破了原先設定的募集規模上限。其中，招銀理財發行的 “招銀理財招睿頤養睿遠穩健五年封閉1號固定收益類養老理財產品”，募集規模上限已從30億元大幅上調至80億元，并將于12月16日提前成立。

有消息顯示，購買養老理財產品時，大多數客戶的購買金額在50萬元至100萬元之間，部分資質好的客戶甚至達到300萬元的單一投資者購買上限。

1元起售普惠大眾

資料顯示，首批試點的4款養老理財產品在名稱中明確植入了“養老理財產品”字樣，分別是來自招銀理財的“招銀理財招睿頤養睿遠穩健五年封閉1號固定收益類養老理財產品”，建信理財的“建信理財安享固收類封閉式養老理財產品2021年第1期”，工銀理財的“工銀理財·頤享安泰固定收益類封閉凈值型養老理財產品(21GS5688)”和光大理財的 “頤享陽光養老理財產品橙2026第1期”。據悉，意在覆蓋更廣泛的個人投資者并充分讓利于民，此四款產品全部采用公募發行，起購金額均低至1元，且總費率遠遠低于其他理財產品(固定管理費僅0.1%)。

“現階段我國養老是普遍性需求，養老金融將成為新型替代性支柱產業之一。”中信建投證券銀行業首席分析師楊榮指出，首批養老理財產品具有穩健性、長期性、普惠性等特點，養老理財市場潛力巨大，預計銀行介入到規范化的養老保險體系中，能促進銀行理財產品轉型和業務拓展，推進理財規模增大。

5年封閉鎖定收益

自9月10日銀保監會發布 《關于開展養老理財產品試點的通知》以來，穩妥有序開展養老理財產品試點工作，保障養老理財產品穩健運行就被提上了日程。

雖然在本次首批養老理財產品試點前，也曾有部分銀行和理財子公司推出過養老理財產品，但普益標準研究員李子鑫指出，此前發售的養老理財產品其實大多數并不具備真的養老功能，只是帶有”養老“字樣，主要以短期理財產品和投資工具為主，且資金投向和申贖規則等與普通的理財產品并沒有本質區別。“與一般理財產品相比，本次試點的養老理財產品不僅封閉期限長達5年，更重要的是申贖規定更人性化，策略機制也更有針對性。比如針對投資者罹患重疾等特殊情形，設置了提前贖回;投資策略上，重點投向符合國家戰略和產業政策、供給側結構性改革需求的領域;平滑機制方面，將產品超額收益部分按照一定比例存入專項基金特殊管理，以熨平波動，更符合老百姓長期養老需求和生命周期特點。”他進一步分析道。

資料顯示，4只產品中，招銀理財和建信理財的兩款產品業績比較基準最高，為5.8%-8%;工銀理財的產品業績比較基準為5%-7%，光大理財的產品業績比較基準為5.8%。

“固收+”策略抵御風險

從風險等級來看，除工銀理財的產品是三級(中)風險外，其余3只產品均為二級(中低)風險。

楊榮指出，養老理財產品設計以安全策略為主，產品主要投向為固定收益類資產，并引入了目標日期策略、平滑基金、風險準備金、減值準備等方式，進一步增強產品的風險抵御能力。資料顯示，除光大理財的“頤享陽光養老理財產品橙2026第1期”為混合類(可投資于債券、非標準化債權類資產、股票多頭、量化中性策略類資產、資管產品等)外，其余3只產品均為固定收益類(固定收益類資產占投資比例80%以上)。值得一提的是，招銀理財在產品的關鍵信息說明書中還約定自成立日第6個月起，即可根據投資情況按季度分紅。

不過，李子鑫也提醒投資者，首批養老理財產品雖然具有穩健特征，但不等于“剛兌”，仍具有風險屬性，投資者應結合自身風險承受能力、養老規劃、投資理念、資金狀況等，判斷是否要進行長期養老投資。此外，由于各類機構養老產品的側重點和特點各不相同，因此，投資者還要結合自身情況，關注養老理財產品的風險收益特征，根據風險偏好等選擇與自身更相匹配的養老理財產品。 記者 趙琦薇