“我們可以這樣形容經(jīng)濟(jì)跟金融的關(guān)系，金融就是M2，就是水；實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長即名義經(jīng)濟(jì)增長,也就是GDP再加上通脹。我們和面，水多了加面，面多了加水，水比面多太多就是泡沫；但如果面很多，比如勞動力、人口、土地很多，但錢印的少了，那面就坨了，也沒有活力。”在上周四召開的2022年諾亞財(cái)富春季投資策略會上，東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇妙語連珠。
隨著全球經(jīng)濟(jì)不確定性的增強(qiáng)，近年來金融市場波動明顯加大，《大眾證券報》記者注意到，年內(nèi)無論是A股市場的銀行板塊，還是基金發(fā)行市場都出現(xiàn)了一些新動向。
銀行股：春天來了？
今年初以來，A股市場整體低迷，軍工、電子、醫(yī)藥等多個板塊持續(xù)下跌，但銀行板塊倒是“春意萌動”。截至上周末的數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊年內(nèi)上漲3.67%，在30個中信一級行業(yè)中漲幅排名第二，年內(nèi)漲幅一度曾超過8%。
“經(jīng)濟(jì)面臨‘三重壓力’下，‘穩(wěn)增長’政策開始逐步發(fā)力，‘寬信用’預(yù)期隨之而起。投資端主要驅(qū)動力量加碼，基建項(xiàng)目前置、房地產(chǎn)政策邊際轉(zhuǎn)暖，疊加上市銀行整體基本面優(yōu)質(zhì)、板塊估值及機(jī)構(gòu)持倉比例處于相對低位。”光大證券銀行業(yè)首席分析師王一峰這樣闡述銀行股上漲的緣由。
進(jìn)一步數(shù)據(jù)顯示，迄今共有27只銀行股年內(nèi)漲幅為正，占全部銀行股的比例接近七成。其中，9只銀行股漲幅在10%以上，成都銀行漲幅最高為24.17%，江蘇銀行緊隨其后，上漲19.04%。記者注意到，漲幅居前的銀行股多為江浙等發(fā)達(dá)地區(qū)的地方行，如江蘇銀行、杭州銀行、常熟銀行、南京銀行、張家港行等。9只銀行股中，郵儲銀行是唯一的國有行，上漲13.73%；興業(yè)銀行則是唯一的股份行，漲幅為14.02%。
不過記者也注意到，近期銀行板塊出現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，截至上周末，自2月11日高點(diǎn)下滑幅度已接近4%，那么，這是否意味著這波銀行股行情已經(jīng)走到 “終場”了呢？
王一峰基于資金面四大指標(biāo)現(xiàn)階段的表現(xiàn)，預(yù)計(jì)銀行板塊上漲行情仍未結(jié)束。
“指標(biāo)1：當(dāng)前銀行板塊主力資金主動凈流入規(guī)模處于上升周期，仍有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長；指標(biāo)2：對比歷史情況，當(dāng)前北向資金對于銀行板塊的持倉市值占比仍處于較低水平；指標(biāo)3：公募主動偏股基金持倉水平較低，歷史上低配發(fā)生后多次迎來上漲行情；指標(biāo)4：當(dāng)前板塊交易情緒處在合理偏低位置，不存在過度投機(jī)風(fēng)險。”基于此，王一峰表示繼續(xù)看好銀行板塊的順周期表現(xiàn)，相對更強(qiáng)調(diào)江浙等優(yōu)質(zhì)區(qū)域地方銀行穩(wěn)健經(jīng)營這條主線，重點(diǎn)推薦南京銀行、杭州銀行、江蘇銀行、常熟銀行和成都銀行。
“固收+”：扛起公募大旗？
在A股市場低迷行情影響下，公募基金發(fā)行降至歷史冰點(diǎn)。有統(tǒng)計(jì)顯示今年以來已有6只新基金發(fā)行失敗，延長募集期的基金產(chǎn)品數(shù)量也遠(yuǎn)超去年同期。不過，記者注意到，市場震蕩中，以偏債混合型基金和二級債基為主的 “固收+”基金正得到越來越多投資者的認(rèn)可，也逐漸成為波動行情下資金尋求良好風(fēng)險收益比的“避風(fēng)港”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2022年以來，主動權(quán)益類基金規(guī)模大幅縮水，發(fā)行步履維艱，而 “固收+”基金卻熱度不減。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月以來，已有18只“固收+”基金成立，其中6只基金的首募規(guī)模達(dá)到10億元以上，大多來自于頭部基金公司。（注：含偏債混合型和二級債基，數(shù)據(jù)截至2022年3月3日）
據(jù)了解，2月21日起在南京銀行發(fā)售的中歐鑫享鼎益一年持有期混合基金（A類：015098，C類：015099）已于3月8日結(jié)募，據(jù)了解，該基金是近期全市場規(guī)模較大的一只“固收+”基金。有分析人士指出，這與中歐基金多年來在股債領(lǐng)域的長期積淀和持續(xù)深耕不無關(guān)系。資料顯示，迄今為止，中歐基金已連續(xù)7年問鼎金牛基金公司大獎（2015-2021年），權(quán)益類資產(chǎn)近三年超額收益率在11家權(quán)益類大公司中排名第一；固收類資產(chǎn)近五年超額收益率在13家固收類中型公司中排名第四。
該基金的基金經(jīng)理華李成曾經(jīng)表示，投資就是在不確定性中探尋投資機(jī)會的過程，而如何為投資者帶來更穩(wěn)健的投資體驗(yàn)，正是他從業(yè)7年，管理基金3年多來不斷追求的終極目標(biāo)。談及即將成立的中歐鑫享鼎益，他表示“將靈活采用轉(zhuǎn)債、利率波段等多元策略增厚收益，力求打造攻守兼顧、投資體驗(yàn)更佳的固收+產(chǎn)品。”
記者 趙琦薇