機(jī)會(huì)年年有，今年在哪里。跌了近一年的港股，近期出現(xiàn)了一波久違的反彈。站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，不少機(jī)構(gòu)紛紛表示，地緣沖突事件正在向和平解決的方向發(fā)展，加之香港新冠疫情也在得到控制，港股迎來較佳的布局窗口，而通過相關(guān)基金參與港股投資，或是不錯(cuò)的選擇。

相關(guān)基金近一年跌幅超30%

隨著日前國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專題會(huì)議上針對(duì)穩(wěn)增長政策及香港金融市場穩(wěn)定性等市場關(guān)切議題給出積極指引，港股近期應(yīng)聲強(qiáng)勢上漲，近一周內(nèi)恒生指數(shù)大漲超12%。

相關(guān)基金也是揚(yáng)眉吐氣。Wind資訊顯示，截至3月23日，3月15日反彈以來華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF、南方中證香港科技ETF、嘉實(shí)恒生科技ETF、博時(shí)恒生科技ETF、華安恒生科技ETF等漲幅均在25%以上，紛紛跑贏投資A股的基金，在同行中排名靠前。

實(shí)際上，港股相關(guān)的基金此前已經(jīng)下跌了近一年的時(shí)間。截至3月23日，市場上93只(A、C合并計(jì)算)名稱中帶港股字樣的基金中，指數(shù)型基金嘉實(shí)港股通新經(jīng)濟(jì)指數(shù)A，以及非指數(shù)型基金博時(shí)港股通領(lǐng)先趨勢A的近一年跌幅均超過36%，而泰康中證港股通大消費(fèi)主題A指數(shù)型基金以及非指數(shù)型基金恒生前海港股通精選、創(chuàng)金合信港股通大消費(fèi)精選A等多只基金的近一年跌幅也均超過30%。(見表一、表二)

港股短期或有估值修復(fù)行情

港股市場近期迎來一波反彈，后期將如何演繹?

方正證券認(rèn)為，當(dāng)前港股市場主要指數(shù)估值普遍處于歷史中樞水平之下，并且在全球主要市場中同樣處于較低位。港股市場在經(jīng)歷超跌過后，目前處在估值洼地、配置價(jià)值凸顯。他們表示，由于疫情等因素造成的盈利沖擊給市盈率計(jì)算帶來較大干擾，以恒生指數(shù)市凈率為例，觀察目前港股的估值水平。恒生指數(shù)于3月15日收盤時(shí)市凈率一度低至0.88倍，逼近過去20年的最低水平，經(jīng)過快速反彈后仍處于自下而上7%的歷史分位數(shù)。與港股歷史數(shù)據(jù)對(duì)比，目前的估值處于平均值減一倍標(biāo)準(zhǔn)差的底部附近。港股目前整體處于向下有支撐，向上有空間的區(qū)間范圍。

平安證券分析，展望未來，港股有望在3月剩下的時(shí)間里繼續(xù)迎來估值修復(fù)行情，且在外部風(fēng)險(xiǎn)緩釋疊加內(nèi)部穩(wěn)增長政策推進(jìn)的背景下，“困境反轉(zhuǎn)”邏輯演繹將成為近期主線。近期的資訊科技互聯(lián)網(wǎng)、金融地產(chǎn)等板塊有望繼續(xù)迎來估值修復(fù)，并帶動(dòng)恒指整體估值的顯著修復(fù)。不過，估值修復(fù)行情也難免波折，需要警惕在雙方工作落實(shí)過程中的波折，特別是針對(duì)中概股監(jiān)管的部分，雙方距離達(dá)成一致仍有較多分歧，過程中的波折也會(huì)帶來美股中概股、恒生科技等板塊的顯著波動(dòng)。

中金公司認(rèn)為，經(jīng)歷了上周過山車式的行情后，前期恐慌式急劇拋售可能暫告段落，市場逐步進(jìn)入盤整磨底期。但是情緒的恢復(fù)仍然需要一段時(shí)間，主要是考慮到：1)海外資金的流出，尤其是大型主權(quán)基金等的減持，很難在短期內(nèi)出現(xiàn)大幅反轉(zhuǎn);2)市場賣空比例仍然居高不下;3)地緣政治緊張局勢、中美關(guān)系、疫情、國內(nèi)政策和監(jiān)管方面的不確定性并未完全減弱。因此，市場反彈能否持續(xù)可能取決于：1)積極的政策信號(hào)是否具體得到落實(shí);2)外部不確定性是否會(huì)有所緩解。

記者 王金萍