今年以來，債市行情向好，債基收益也水漲船高，為震蕩市投資提供了較好選擇。對普通投資者而言，不妨選擇績優產品布局，以便把握債券資產的長期投資價值。華安信用四季紅是市場上較為稀缺的長跑債基，定期報告顯示，2012年-2021年期間，該基金已連續10個年度實現正回報，且截至今年一季度末，歷史超額收益率達71.16%。雖然長期看債券資產走勢相對較穩，但期間也存在債牛、債熊等極端市場環境，對債券基金的投資運作提出了較高要求。華安信用四季紅能夠做到連續10年正回報，離不開日積月累的良好操作。

以2013年“債熊”為例，6月上海銀行間同業拆借市場出現 “錢荒”，11月開始債市出現“債荒”，中證全債指數全年下跌1.07%。華安信用四季紅在下半年采取了防御策略，在四季度初大幅降低債券倉位，減持長久期債券和盈利下滑、流動性風險上升的行業和個券，持倉集中于中高級品種。根據基金2013年年度報告，華安信用四季紅全年收益率為2.07%，相比-4.10%的業績基準，實現了6.17%的超額回報。

2016年受4月信用危機、12月流動性危機影響，債市寬幅震蕩;2017年在監管政策趨嚴、貨幣政策趨緊的背景下演繹成歷史上幅度較大、時間較長的一次債市調整，都對債券基金運作造成了較大壓力。華安信用四季紅2016年大部分時間維持低杠桿運作，受市場沖擊較小。2017年，該基金維持低杠桿和短久期操作，根據不同債券品種表現優化持倉結構，提高組合靜態收益，并選擇性參與一級市場轉債申購，增強組合收益。

除了風控出色，在債市走牛時，華安信用四季紅也表現出良好的投資管理能力。2014年、2015年中證全債指數上漲10.82%、8.74%，華安信用四季紅2014年進一步拉長久期和抬升杠桿，并逢低買入部分收益率較高的中高評級券，2015年也以中高等級配置為主，適度保持杠桿操作，兩個年度收益率為7.34%、12.80%(同期業績基準分別為6.28%、2.56%)，為投資者較好抓住了債市良機。

據悉，華安信用四季紅的兩位基金經理吳文明、魏媛媛來自多次獲得金牛獎的鄒維娜團隊。吳文明擁有12年金融、基金行業從業經驗，4年公募基金投資經驗，是一位“債券投資實戰家”;魏媛媛也擁有8年證券從業經驗，且以信用債投資見長。

兩位基金經理在產品投資中較好延續了團隊投資理念，充分發揮 “撿面包渣”精神。在吳文明看來，債券市場投資，通過基本面和宏觀數據、出口數據超預期、提前預判到降息等，也可能獲得“大面包”，但屬于不可控因素，而準確地對債券合理估值、定價和交易，是可以通過經驗和技術把握的事情，是可以踏踏實實積累收益之舉，能以“撿面包渣”的方式增厚投資收益。

經過年內上漲，投資者擔憂債市后續走勢，華安信用四季紅下階段投資又將如何操作?吳文明、魏媛媛表示，經濟基本面和政策面對債市仍然有利。當前，經濟處于總體需求不足、寬信用政策發力但未明顯見效的格局，消費將仍然受到抑制。貨幣政策總體平穩，短期內仍呈現易松難緊格局。華安信用四季紅將靈活調整久期和杠桿，在嚴格控制信用風險的前提下，精選中高評級信用債。 琦薇