近期的美股暴跌，讓QDII基金成為6月以來的“最慘”基金。分析人士認為，未來一段時間美股仍將是一個高波動的市場，建議關注行業景氣度受經濟周期影響較小的軍工、光伏以及受益補貼政策的汽車及零部件等。

QDII成6月來“最慘”基金

打開6月至今的基金業績排行榜發現，全市場跌幅前100名的清一色全部是QDII基金。截至6月16日，6月份跌幅最大的10只基金分別是上投摩根富時RE-ITs、嘉實全球房地產、廣發美國房地產、廣發納斯達克100聯接、大成標普500等權重、諾安全球收益不動產、華安納斯達克100、建信納斯達克 100、華安法國CAC40ETF、易方達標普醫療保健。其中，“最慘”的一只半個月跌掉了9.54%的凈值。

美國聯邦公開市場委員會(FOMC)在2022年6月15日公布最新利率決議，將基準利率上調75個基點至1.50%-1.75%區間，為1994年來最大幅度的加息。這也被一些業內人士稱為“暴力”加息。

受此影響，截至當地時間6月16日收盤，美股三大指數大幅收跌，納斯達克指數下跌 453.05點，跌幅 4.08%，報10646.10點，創2020年11月以來新低;標普500指數下跌123.22點，跌幅3.25%，報3666.77點，創2020年12月下旬以來新低;道瓊斯指數下跌741.46點，跌幅2.42%，報29927.07點，為2021年1月以來首次收于三萬點下方。實際上，美股的下跌今年一直在進行，納斯達克指數年初至今已經下跌超30%，標普500指數跌幅也達到23%。

警惕市場波動風險和外需下滑

關于美國加息對我國經濟的影響，博時基金認為，外需走弱存在較高的確定性。美國當前貨幣條件較緊，價格條件高企(實物成本高)，對實體經濟的盈利沖擊都會很大，往后的美國經濟基本面可能會逐步加速回落。而外需走弱對我國經濟會形成比較大的壓力，預計此后大概率能看到政府加速加杠桿來作為對沖。這個過程對債券市場會形成擾動，但實體經濟回報率會在外需走低的過程中受到壓力。而輸入型的通脹可能更值得關注，包括人民幣匯率彈性對外部價格壓力的吸收。目前來看，國內通脹環境至少在四季度以前應該在比較可控的范圍，后續還需持續觀察。就當下來說，國內通縮的風險可能比通脹的風險更高一些。

“短期中國資產有獨立行情。”創金合信基金首席宏觀分析師羅水星分析稱，中國此輪經濟周期和政策周期與歐美錯位，經濟提前觸底，政策也提前發力，目前在海外經濟開啟下行周期、政策收緊階段，中國呈現出經濟觸底溫和反彈、政策持續發力的弱復蘇格局，推動資本市場提前觸底反彈，走出階段性的獨立行情。歐美央行的快節奏收縮，短期內對中國的政策選擇沒有實質性的制約，國內的政策核心訴求是持續推動穩增長落地，這是今年一切工作的核心。匯率有一定的貶值壓力，但經濟如果復蘇動能增強，匯率的貶值壓力可控。短期中國經濟弱復蘇繼續支撐中國資產的獨立行情，展望整個下半年，海外高通脹、流動性快速收縮、經濟動能放緩的類滯脹格局可能增加全球金融系統和經濟動能的脆弱性，外需的放緩和全球金融系統風險潛在的蔓延可能會擾動中國穩增長的政策效果，因此下半年仍需要警惕市場的波動風險和外需的超預期下滑。

對于目前可以關注的板塊和機會，摩根士丹利華鑫基金認為，在美國加息預期向下修正，利率上行壓力緩解的窗口期，成長股行情有望延續，關注行業景氣度受經濟周期影響較小的軍工、光伏以及受益補貼政策的汽車及零部件等;中期來看，國內穩增長政策進入發力期，政策強調今年新增專項債券在6月底前基本發行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢，預計6-8月穩增長效果將逐步顯現，中下游行業基本面有望邊際改善，關注建筑、建材、家電、輕工等板塊。

奶酪基金基金經理莊宏東接受記者采訪時表示，美聯儲靠一直加息遏制通脹的效果目前看并不理想，反而容易增加美國經濟衰退的概率，所以美股壓力也比較大，加息的效果好像更多體現在了對風險資產的沖擊上面。造成目前大通脹的原因其實也并不難找到，應該更多跟蹤實際問題的解決情況，而不應該只盯著加息，一旦通脹得到遏制，經濟活力開始恢復，投資者信心才有比較好的恢復。

記者 王金萍