今年春夏以來氣溫不斷升高廣為人們關(guān)注，而在公募投資界，近兩年基于市場(chǎng)行情的復(fù)雜性與投教工作深化，投資者逐漸認(rèn)知到“固”全大局的重要性，固收投資熱度不斷上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，今年以來全市場(chǎng)新發(fā)基金規(guī)模為9441.64億元，債基新發(fā)規(guī)模為5636.65億元，其中，中長(zhǎng)期純債基金新發(fā)規(guī)模為3001.84億元，占債基新發(fā)規(guī)模的53%，著實(shí)驚艷了投資者。

區(qū)別于債券基金認(rèn)申購(gòu)熱度保持“高溫”，近期部分熱門基金限購(gòu)卻頻頻加碼，從單筆申購(gòu)限額50萬(wàn)元降到1萬(wàn)元，再到一天最多購(gòu)買100元甚至更低，類似“櫥窗基金”可望而不可及。以2020年就開啟限購(gòu)的中長(zhǎng)期純債基金——長(zhǎng)盛盛裕純債A為例，銀河證券數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月19日，該基金近2年以13.79%的收益率在938只同類基金中排名第4，已創(chuàng)出1.2202元的累計(jì)凈值新高，但可惜的是，該基金單日累計(jì)購(gòu)買上限僅為100元。

查閱基金產(chǎn)品相關(guān)資料后不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下多數(shù)績(jī)優(yōu)“櫥窗”債基，往往倉(cāng)位中持有高息債券，市場(chǎng)上的高息資產(chǎn)往往一票難求。如果新增的基金資產(chǎn)無法匹配到合適的“高息資產(chǎn)”，就會(huì)攤薄基金收益，甚至影響投資策略。因此保障老持有人收益，是績(jī)優(yōu)債基限購(gòu)的常見原因之一。

面對(duì)業(yè)績(jī)亮眼、因限購(gòu)而稀缺的基金產(chǎn)品，投資者正確的投資姿勢(shì)是啥?答案是仔細(xì)分析，審慎決策。重點(diǎn)分析以下三個(gè)要素：第一，限購(gòu)的原因是什么?第二，基金經(jīng)理的投資策略是否可復(fù)制?第三，是否有同基金經(jīng)理下的同策略基金?

我們?nèi)砸蚤L(zhǎng)盛盛裕純債A為例，其基金經(jīng)理為素有“固收畫線派”之稱的長(zhǎng)盛基金王貴君，公開資料顯示，王貴君為武漢大學(xué)金融工程碩士，多年專注于專戶投資，重絕對(duì)收益，在近10年的固收投資研究經(jīng)歷中，積累了大量債券市場(chǎng)投資實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，尤為擅長(zhǎng)信用債投資，注重控制組合波動(dòng)。在他看來，“債券基金收益是小錢堆出來的，我們一直會(huì)站在稍微長(zhǎng)期一些的維度，自下而上細(xì)致入微地做好信用及相關(guān)的投資研究，在投前、投中、投后密切關(guān)注投資標(biāo)的，嚴(yán)格控制回撤、適度增厚收益，力爭(zhēng)為投資者畫出滿意的收益曲線。”

再看產(chǎn)品，筆者查閱資料發(fā)現(xiàn)，同樣由王貴君管理、年限超過一年的同策略純債基金還有兩只：長(zhǎng)盛安逸純債和長(zhǎng)盛盛和純債。銀河數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月19日，這兩只基金的A份額近一年凈值增長(zhǎng)率均超4.6%，其中長(zhǎng)盛安逸純債A更是以8.05%的收益率在同類1104只基金中排名第2。基金季報(bào)顯示，這兩只純債基金與長(zhǎng)盛盛裕純債投資運(yùn)作類似，在今年二季度，基金組合持倉(cāng)以存在票息優(yōu)勢(shì)的信用債為主，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)變化適度調(diào)整杠桿和久期來控制回撤。

對(duì)于后市，業(yè)內(nèi)人士表示，近期央行“降息”頻頻，先是MLF和公開市場(chǎng)逆回購(gòu)利率均降低10個(gè)Bp，緊接著一年期和五年期LPR利率雙雙下調(diào)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為“降息”進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，利好債市，債基的“避風(fēng)港”優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)。投資者在充分了解產(chǎn)品的投向，運(yùn)作特點(diǎn)，基金經(jīng)理能力圈和投資偏好等風(fēng)險(xiǎn)收益特征之后，仍可選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)收益特征相匹配的產(chǎn)品，以此守護(hù)“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，且不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。基金管理人提醒投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《基金招募說明書》和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件。在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。長(zhǎng)盛基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。