8月29日晚間，江蘇銀行發(fā)布2022年半年報，報告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入351.07億元，同比增長14.22%；歸母凈利潤133.80億元，同比增長31.20%；ROE 16.09%、ROA1.01%，分別同比提升2.89和0.15個百分點(diǎn)；不良貸款率0.98%，較上年末下降0.1個百分點(diǎn)，撥備覆蓋率340.65%，較上年末提升32.93個百分點(diǎn)。值得注意的是，江蘇銀行2021年凈利潤增速高居行業(yè)第一、營收增速穩(wěn)居三甲，在高基數(shù)下仍保持了高成長性，這在今年行業(yè)經(jīng)營壓力加大，尤其是上半年局部疫情反復(fù)、宏觀環(huán)境波動的大背景下實(shí)屬難得。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效持續(xù)提升

記者獲悉，作為江蘇省最大的法人銀行，江蘇銀行積極爭做貫徹落實(shí)中央大政方針和省委省政府決策部署的帶頭行、示范行，以建設(shè)“智慧化、特色化、國際化、綜合化”的服務(wù)領(lǐng)先銀行為戰(zhàn)略引領(lǐng)，在高質(zhì)量服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不斷實(shí)現(xiàn)自身更高質(zhì)量發(fā)展。

今年以來，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力持續(xù)加大，不確定性進(jìn)一步上升。在財政政策、貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策等組合作用下，我國經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇勢頭，多項(xiàng)先行指標(biāo)釋放出積極信號，韌性強(qiáng)、潛力足、長期向好的基本面沒有改變。面對復(fù)雜多變的內(nèi)外部環(huán)境，江蘇銀行把主動靠前服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放在首位，通過優(yōu)化金融供給，切實(shí)保障擴(kuò)大投資、制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、社會民生等方面的金融需求，全力以赴加大信貸投放力度，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行、穩(wěn)中提質(zhì)。

截至上半年末，江蘇銀行制造業(yè)貸款余額1922億元，較上年末增長20%；基礎(chǔ)設(shè)施類貸款余額3265億元，較上年末增長17%；綠色信貸余額1999億元，較上年末增長57%；全口徑小微貸款余額5670億元，較上年末增長18%，普惠小微貸款余額較上年末增長19%。

多利潤中心驅(qū)動效益不斷提優(yōu)

半年報數(shù)據(jù)顯示，在江蘇銀行2.87萬億元的總資產(chǎn)中，信貸資產(chǎn)1.53萬億元、金融投資資產(chǎn)1.02萬億元，兩者合計占到總資產(chǎn)近九成。其中，信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)大致為“小微三分之一、零售三分之一、大公司三分之一”。結(jié)合行業(yè)橫向比較看，江蘇銀行業(yè)務(wù)布局相對均衡、韌性較好，面對宏觀環(huán)境波動具有較強(qiáng)的穿越周期能力，在其報表細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中亦有明顯體現(xiàn)。

從信貸業(yè)務(wù)端看，江蘇銀行上半年利息凈收入同比增長

14.08%，增速快于資產(chǎn)規(guī)模，表明其凈息差趨勢良好，同時信貸需求相對充裕，對公端的發(fā)力十分明顯。

從中間業(yè)務(wù)端看，江蘇銀行上半年手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長14.77%，依托強(qiáng)大的綜合實(shí)力，其以大財富管理驅(qū)動零售轉(zhuǎn)型發(fā)展取得了顯著成效。截至上半年末，江蘇銀行零售AUM規(guī)模10478億元，較上年末增長13.57%，在城商行中穩(wěn)居第一；理財產(chǎn)品規(guī)模4676億元，較上年末增長12.7%，連續(xù)26個季度獲評《普益標(biāo)準(zhǔn)》“綜合理財能力”國內(nèi)城商行第一名；手機(jī)銀行APP客戶突破1400萬戶，月活躍客戶數(shù)居城商行第一；“天天理財”管理資產(chǎn)超1100億元、AUM較年初增長39%；信用卡累計發(fā)卡574萬張，較上年末增長13%。

從金融投資端看，江蘇銀行上半年金融投資貢獻(xiàn)的非息收入同比增長14.48%，Q2單季度表現(xiàn)十分亮眼，對全局效益貢獻(xiàn)的新增長點(diǎn)加速顯現(xiàn)，市場地位進(jìn)一步提升。截至上半年末，其金融投資類資產(chǎn)余額10236億元，較上年末增長11.48%，非政策性金融債承銷持續(xù)保持城商行第一名，票據(jù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場排名列商業(yè)銀行第二。在托管方面，截至上半年末，江蘇銀行托管資產(chǎn)余額37570億元，較上年末增長8.14%，其中證券投資基金托管規(guī)模繼續(xù)居城商行第一位，并落地首單QFLP托管業(yè)務(wù)，獲批北交所證券資金結(jié)算資質(zhì)。

資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)

得益于風(fēng)險管理體制機(jī)制改革不斷深入推進(jìn)、大數(shù)據(jù)智慧風(fēng)控體系不斷迭代創(chuàng)新，近年來，江蘇銀行風(fēng)險管控的全面性、有效性不斷精進(jìn)提優(yōu)，資產(chǎn)質(zhì)量水平已邁入A股上市銀行第一梯隊(duì)。截至上半年末，該行不良貸款率0.98%，較上年末下降0.1個百分點(diǎn)，撥備覆蓋率340.65%，較上年末提升32.93個百分點(diǎn)，上市六年來，不良貸款率持續(xù)下降，撥備覆蓋率持續(xù)提升，關(guān)注類貸款占比、逾期貸款占比進(jìn)一步下降。

江蘇銀行在半年報中表示，面對宏觀形勢和疫情防控新變化，主要采取了六大類措施嚴(yán)控信用風(fēng)險，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康發(fā)展。一是適時調(diào)優(yōu)授信政策，嚴(yán)防新增授信風(fēng)險。二是精準(zhǔn)確定“壓退名單”，強(qiáng)化潛在風(fēng)險排查。三是“一戶一策”制定方案、落實(shí)責(zé)任，加快存量不良清降。四是持續(xù)迭代風(fēng)控模型，加強(qiáng)智慧風(fēng)控應(yīng)用。五是及時開展重大授信風(fēng)險回溯，加強(qiáng)查漏補(bǔ)缺。六是繼續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)停復(fù)牌、資產(chǎn)質(zhì)量紅黃牌、約見談話、第一責(zé)任人績效預(yù)扣等管控措施。

有券商分析師認(rèn)為，截至上半年末，江蘇銀行不良貸款比率降至0.98%，為近10年來不良貸款率首次降至1%以下，且連續(xù)六個季度“額率雙降”，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)大幅改善。撥備覆蓋率提升至340.65%，風(fēng)險抵補(bǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，業(yè)績釋放能力仍有充足保障。該行近兩年資產(chǎn)質(zhì)量改善顯著，各項(xiàng)核心指標(biāo)均呈現(xiàn)逐漸向好的趨勢，目前資產(chǎn)質(zhì)量在上市銀行 中已處于較好水平。

市場高度青睞 極具投資性價比

記者注意到，自江蘇銀行于7月中旬發(fā)布半年報業(yè)績快報后，國泰君安、招商證券、中金公司、中泰證券等多家知名券商發(fā)布點(diǎn)評研報，認(rèn)為江蘇銀行2022年上半年?duì)I收增速、利潤增速、資產(chǎn)質(zhì)量均超出市場預(yù)期，在當(dāng)前A股上市銀行板塊中具有很高的估值性價比，極具投資價值。

有研報認(rèn)為，由于得天獨(dú)厚的β區(qū)域環(huán)境疊加絕對業(yè)績、高成長與估值低，江蘇銀行正處于“區(qū)域內(nèi)信貸需求旺盛-營收增速較高-信用成本下降-盈利增速”之正循環(huán)，未來幾年盈利有望持續(xù)高增長。

市場分析人士指出，在“智慧化、特色化、國際化、綜合化”服務(wù)領(lǐng)先銀行的戰(zhàn)略引領(lǐng)下，江蘇銀行堅持以客戶為中心，加快推進(jìn)“輕資本經(jīng)營、數(shù)智化建設(shè)”雙重突破，重點(diǎn)打造“大財富、交易銀行、直接融資和間接融資互促共進(jìn)”三個動力源，著力塑造業(yè)務(wù)增長第二曲線。當(dāng)前的業(yè)績來自于過去數(shù)年的努力，未來的業(yè)績來自于當(dāng)前的戰(zhàn)略布局，可關(guān)注其基本面與估值間的不匹配性帶來的投資機(jī)會。

江蘇銀行在2021年年報中表示，在五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃（2019-2023）的基礎(chǔ)上，該行編制了“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，提出五大戰(zhàn)略目標(biāo)，要打造最具價值、服務(wù)領(lǐng)先、智能創(chuàng)新、員工滿意、政治過硬的銀行。該行董事長夏平在年度業(yè)績交流會上表示，新一輪發(fā)展規(guī)劃充分發(fā)揮既具大銀行品牌實(shí)力、又兼具小銀行高效靈活的比較優(yōu)勢，開啟了新一輪服務(wù)領(lǐng)先銀行的戰(zhàn)略實(shí)踐。

今年以來，江蘇銀行獲得穆迪Baa2（投資級）長期信用評級，在《銀行家》雜志“全球銀行1000強(qiáng)”榜單中排第71位、Brand Finance“全球銀行品牌價值500強(qiáng)”榜單中排第72位。自去年以來，該行股價表現(xiàn)在行業(yè)中始終位居三甲。相較其高成長性、高安全邊際，多家券商認(rèn)為目前江蘇銀行PB處于相對低估位置，極具投資性價比。