比起基金二季報(bào)，中報(bào)才更有看頭?；鹬袌?bào)與二季報(bào)不一樣的是：基金經(jīng)理的觀點(diǎn)更與時(shí)俱進(jìn);中報(bào)披露了基金持倉(cāng)所有股票明細(xì)，而二季度只有前十大重倉(cāng)股;基金累計(jì)買(mǎi)賣(mài)超過(guò)期末凈值2%的股票明細(xì)，充分顯露基金上半年波段操作情況;中報(bào)公布了基金的持有人結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況，這一信息反映該基金的投資者是以機(jī)構(gòu)為主還是以個(gè)人投資者為主。作為合格的基金持有人，《大眾證券報(bào)》記者提醒投資者，除了凈值漲跌，基金中報(bào)也要好好看看。

明星基金經(jīng)理被機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)

基金中報(bào)顯示，華夏新錦程在2021年底的機(jī)構(gòu)持有比例僅僅為3.82%，但到了2022年年中，該基金的機(jī)構(gòu)持有比例快速上升至98.9%(各類(lèi)份額合并計(jì)算)。記者發(fā)現(xiàn)，上半年有20只基金的機(jī)構(gòu)持有比例大幅上升超過(guò)50%，其中就有幾只明星基金經(jīng)理管理的基金，包括閆思倩管理的鵬華滬深港新興成長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)持有比例從5.76%上升至67.15%;綦縛鵬管理的國(guó)投瑞銀瑞利，機(jī)構(gòu)持有比例從29.4%上升至79.65%;周智碩管理的建信潛力新藍(lán)籌，機(jī)構(gòu)持有比例從25.49%上升至89.1%;楊超管理的金信量化精選，機(jī)構(gòu)持有比例從0.01%上升至99.72%等。值得一提的是，閆思倩今年1月加入鵬華基金，5月7日過(guò)了靜默期，正式出任鵬華滬深港新興成長(zhǎng)的基金經(jīng)理，該基金就在這一時(shí)間段被機(jī)構(gòu)大幅加倉(cāng)，可見(jiàn)明星基金經(jīng)理的“帶貨”能力。

此外，記者還發(fā)現(xiàn)，有些基金雖然上半年被加倉(cāng)的幅度不大，但從2021年中就被機(jī)構(gòu)連續(xù)加倉(cāng)，且幅度都在20%以上，值得關(guān)注。比如林英睿管理的廣發(fā)睿毅領(lǐng)先，去年下半年和今年上半年連續(xù)被機(jī)構(gòu)增持，比例從2021年中的23.58%上升至今年年中的66.75%;劉健維管理的易方達(dá)科融，機(jī)構(gòu)持有比例從2021年中的0.05%上升至今年年中的66.06%;左劍管理的中海積極增利，機(jī)構(gòu)持有比例從2021年中的0.01%上升至今年年中的71.45%。

基金經(jīng)理研判下半年機(jī)會(huì)

相較二季報(bào)，有些基金經(jīng)理的觀點(diǎn)做了更新。比如在最新的中報(bào)中，中庚價(jià)值領(lǐng)航的基金經(jīng)理丘棟榮就表示，國(guó)內(nèi)防疫措施在不斷修正，預(yù)期對(duì)經(jīng)濟(jì)的邊際影響趨弱。風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在年輕人失業(yè)率高企，地產(chǎn)問(wèn)題仍在持續(xù)，信心的恢復(fù)需要更精準(zhǔn)有效的政策。目前政策刺激力度不大，國(guó)內(nèi)出口下滑但是持續(xù)超預(yù)期，一個(gè)被忽略的情況恰恰是波浪式暴發(fā)的疫情影響深遠(yuǎn)，人和產(chǎn)能的退出可能比預(yù)期的多，疊加底層問(wèn)題改善不大，長(zhǎng)遠(yuǎn)看通脹大概率較為頑固。樂(lè)于買(mǎi)入并堅(jiān)守那些低估值但低風(fēng)險(xiǎn)還有持續(xù)成長(zhǎng)的公司。

展望下半年，銀華富裕主題的基金經(jīng)理焦巍最新判斷，隨著二季度業(yè)績(jī)的逐步明朗，市場(chǎng)的波動(dòng)可能會(huì)進(jìn)一步加大。雖然國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境依然存在較多的不確定性，但是目前來(lái)看流動(dòng)性較為充裕，市場(chǎng)有可能會(huì)從二季度到年底的時(shí)間，沿著美林時(shí)鐘的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇模式走完一個(gè)相對(duì)完整的經(jīng)濟(jì)小周期，對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和消費(fèi)需求復(fù)蘇還是保有相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期。結(jié)構(gòu)上維持中報(bào)持倉(cāng)的主要配置方向，以食品飲料中的酒類(lèi)為最主要超配方向，醫(yī)藥板塊重點(diǎn)配置偏消費(fèi)TOC的消費(fèi)醫(yī)療方向，包括醫(yī)美和中藥等。有的公司二季度不可避免地受到疫情影響，但是已經(jīng)處于恢復(fù)階段，全年業(yè)績(jī)不需要下調(diào)，有的二季度沒(méi)有影響甚至有望超預(yù)期，這兩類(lèi)公司相對(duì)會(huì)堅(jiān)定持有或者在波動(dòng)中加倉(cāng);如果在這輪反脆弱的檢驗(yàn)中，有的公司面臨競(jìng)爭(zhēng)格局的惡化，會(huì)比較堅(jiān)定的賣(mài)出。

記者 王金萍