近段時(shí)間私募行業(yè)頗為熱鬧，前有私募人士但斌解除禁言后一天半時(shí)間狂發(fā)246條微博，后有私募人士董寶珍狂懟海天味業(yè)高估值稱是“金條價(jià)格買黃瓜”。A股疲軟的市場(chǎng)行情下，私募們的內(nèi)心似乎都充盈著一腔情緒亟待宣泄。

據(jù)私募排排網(wǎng)最新發(fā)布數(shù)據(jù)，10月融智·中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為108.80，較9月份再度下降1%，創(chuàng)下歷史新低，表明私募機(jī)構(gòu)對(duì)10月行情依舊偏謹(jǐn)慎，不過(guò)，《大眾證券報(bào)》記者也注意到，站在當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，也有不少知名私募機(jī)構(gòu)在展望后市時(shí)表現(xiàn)出樂(lè)觀預(yù)期，認(rèn)為信心比黃金更珍貴，逢低布局機(jī)會(huì)或已悄然來(lái)到。

規(guī)模創(chuàng)下歷史新高

雖然今年年內(nèi)“N”走勢(shì)的A股行情基本乏善可陳，但這并未影響到私募基金規(guī)模的再創(chuàng)新高。9月30日,中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，私募基金行業(yè)管理規(guī)模20.41萬(wàn)億元，較上月末環(huán)比增長(zhǎng)0.09%，創(chuàng)下歷史新高。

分析人士指出，私募基金規(guī)模的上漲主要得益于存續(xù)產(chǎn)品的持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年8月末，存續(xù)私募基金137792只，存續(xù)基金規(guī)模20.41萬(wàn)億元，較上月末增加193.62億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.09%。其中，存續(xù)私募證券投資基金86877只，存續(xù)規(guī)模5.98萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.06%;存續(xù)私募股權(quán)投資基金31628只，存續(xù)規(guī)模10.97萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.02%;存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金17604只，存續(xù)規(guī)模2.72萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)0.74%。

進(jìn)一步的數(shù)據(jù)顯示，最新20.41萬(wàn)億元的私募基金規(guī)模已較十年前增長(zhǎng)了12.7倍。其中，私募證券投資基金管理規(guī)模達(dá)5.98萬(wàn)億元，10年增長(zhǎng)11.9倍;私募股權(quán)投資基金管理規(guī)模達(dá)10.97萬(wàn)億元，10年增長(zhǎng)12.6倍;創(chuàng)業(yè)投資基金管理規(guī)模達(dá)2.72萬(wàn)億元，10年增長(zhǎng)24.7倍。

迎水投資業(yè)績(jī)領(lǐng)跑

各種不確定因素疊加多重的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，給今年私募基金的投資運(yùn)作帶來(lái)了較大挑戰(zhàn)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，有業(yè)績(jī)更新的79家百億私募今年前三季度的平均收益為-6.91%，其中16家百億私募取得正收益，占比20.25%。值得一提的是，采用股票策略的私募機(jī)構(gòu)迎水投資憑借17.85%的年內(nèi)收益率拔得頭籌;采用多資產(chǎn)策略的玖瀛資產(chǎn)緊隨其后，年內(nèi)收益率也超過(guò)了10%。

從策略來(lái)看，今年以來(lái)業(yè)績(jī)居于前十的百億私募中，股票策略私募共有5家，期貨及衍生品策略和多資產(chǎn)策略私募各有2家，債券策略僅有一家，為合晟資產(chǎn)。

復(fù)雜低迷的市場(chǎng)環(huán)境增加了私募操作難度，也拉大了私募基金的業(yè)績(jī)首尾差。不過(guò)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月份仍有60只主觀多頭策略私募基金創(chuàng)下業(yè)績(jī)的歷史新高;創(chuàng)下新高的量化股票策略私募基金數(shù)量更是多達(dá)81只。主觀多頭策略私募基金中，日斗投資旗下的日斗牽牛價(jià)值一號(hào)、日斗博益、日斗睿欣、日斗楓藤價(jià)值二號(hào)、日斗稼穡、日斗合眾、日斗楓藤價(jià)值一號(hào)等基金均于9月9日突破新高，是凈值創(chuàng)新高基金數(shù)量最多的私募機(jī)構(gòu);量化股票策略私募基金中，珠海致誠(chéng)卓遠(yuǎn)旗下有多達(dá)22只股票量化私募基金創(chuàng)下凈值新高，數(shù)量最多。

投資信心面臨重塑

“相信靜水流深的力量”，這是老牌百億私募機(jī)構(gòu)源樂(lè)晟資產(chǎn)9月末出具的月度策略報(bào)告的標(biāo)題，一定程度上也代表了目前整個(gè)私募行業(yè)對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)行情的基本觀點(diǎn)。在月度策略報(bào)告中，源樂(lè)晟資產(chǎn)表示，雖然在近期與企業(yè)的交流中能感受到信心的匱乏和放大，但從中觀數(shù)據(jù)來(lái)看，一方面，地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)環(huán)比和同比改善比較明顯;另一方面，只要疫情維持現(xiàn)在的散發(fā)式，對(duì)消費(fèi)的影響也應(yīng)該在極限了。“我們相信，地產(chǎn)和消費(fèi)的同比數(shù)據(jù)在未來(lái)半年內(nèi)會(huì)逐步改善。”

與此同時(shí)記者注意到，另一家知名老牌百億私募機(jī)構(gòu)星石投資10月10日在公眾號(hào)推送了一篇名為“五個(gè)指標(biāo)看，市場(chǎng)到了什么位置?”的文章，文章指出，當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出五個(gè)特征：估值分位數(shù)處于20%左右的歷史低位，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于80%以上的歷史高位，同時(shí)，破凈股大幅增加，成交量與換手率位于冰點(diǎn)，新成立基金發(fā)行慘淡。文章通過(guò)“模糊的正確遠(yuǎn)勝于精確地錯(cuò)誤”的表述，釋放出對(duì)于后市有望向好的預(yù)期，并明確指出，“目前市場(chǎng)已逼近3000點(diǎn)，大部分指數(shù)的估值也處于底部區(qū)域，長(zhǎng)期視角下，在市場(chǎng)低點(diǎn)投資，大概率會(huì)帶來(lái)不錯(cuò)的長(zhǎng)期收益。”

此外，由第一代明星基金經(jīng)理奔私創(chuàng)建的百億私募機(jī)構(gòu)清和泉資本也在11日一早發(fā)布的三季報(bào)中明確表示 “當(dāng)前市場(chǎng)不應(yīng)悲觀”，因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)位置已再次來(lái)到歷史底部，此時(shí)僅需一點(diǎn)信心的重塑。投資思路上則建議以挖掘性價(jià)比為核心。“性價(jià)比”一方面體現(xiàn)在行業(yè)供需格局穩(wěn)定或改善，行業(yè)需求維持高景氣或有望受益內(nèi)需修復(fù)，以及成本優(yōu)勢(shì)具有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的“業(yè)績(jī)確定性”，另一方面體現(xiàn)在“聚焦PEG”，即尋找具有一定安全邊際，未來(lái)2-3年業(yè)績(jī)可以持續(xù)保持中高成長(zhǎng)的個(gè)股機(jī)會(huì)，比如新老能源、化工材料、TMT、食品飲料中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)等。 記者 趙琦薇