申萬(wàn)菱信量化小盤股票型基金，顧名思義，應(yīng)該重倉(cāng)小盤類的股票，但《大眾證券報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，申萬(wàn)菱信量化小盤去年三季度末的前三大重倉(cāng)股竟然是神火股份、盤江股份和平煤股份。基金產(chǎn)品出現(xiàn)這種“掛羊頭賣狗肉”的現(xiàn)象已非個(gè)案，分析人士表示，基金公司為了追逐業(yè)績(jī)，可能會(huì)選擇當(dāng)時(shí)的熱點(diǎn)，不完全遵從發(fā)行時(shí)的宣傳，投資者選基時(shí)不能只看名稱。

基金運(yùn)作“名”不符“實(shí)”

去年三季報(bào)顯示，申萬(wàn)菱信量化小盤對(duì)盤江股份持倉(cāng)36.28萬(wàn)股，為該基金的第二大重倉(cāng)股，此外，其第三大重倉(cāng)股——平煤股份，也并非小盤股，目前盤江股份的流通盤為21.47億股，平煤股份的流通盤為22.94億股，以3月2日的收盤價(jià)算，前者的市值達(dá)到169.18億元，后者的市值達(dá)到276.88億元，無(wú)論如何都與小盤股扯不上關(guān)系。

申萬(wàn)菱信量化小盤的公告顯示，該基金的投資策略，是堅(jiān)持?jǐn)?shù)量化的投資策略，專注于小盤股的投資。基金管理人基于對(duì)國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的大量實(shí)證研究，專門開發(fā)了適合小盤股投資的數(shù)量化投資模型(簡(jiǎn)稱“量化小盤投資模型”)，作為該基金投資的核心。基金的股票選擇行為，都是基于該投資模型而定。

為何實(shí)際操作與基金公告不符?《大眾證券報(bào)》記者聯(lián)系申萬(wàn)菱信相關(guān)工作人員，截至發(fā)稿，對(duì)方都沒(méi)有回復(fù)。

“其實(shí)，市場(chǎng)上很多中小盤基金都買了大盤股，很多宣稱大盤類的基金也都買了中小盤的股票，這基本上已經(jīng)是普遍現(xiàn)象，這給了基金打擦邊球的空間。”上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心劉亦千告訴記者。

大同證券某高級(jí)分析師也告訴記者，“這主要有兩個(gè)原因，第一，股票型基金有倉(cāng)位限制，基金操作時(shí)倉(cāng)位較重，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)格趨于保守時(shí)，管理人會(huì)通過(guò)被動(dòng)做大盤股來(lái)避免業(yè)績(jī)下滑;第二，基金經(jīng)理有業(yè)績(jī)排名壓力，不太愿意遵守大小盤股模糊的界定，更多選擇追求業(yè)績(jī)和個(gè)人偏好。”

那投資者面對(duì)這類情況該如何選擇呢?該分析師表示，投資者選擇基金時(shí)，還是要看基金經(jīng)理本身的背景，當(dāng)管理者操作風(fēng)格和名字沒(méi)有太大關(guān)系的時(shí)候，就干脆撇開名字直接關(guān)注業(yè)績(jī)和持倉(cāng)。

公司治理或存隱憂

記者在申萬(wàn)菱信公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，距離基金去年四季報(bào)披露結(jié)束已經(jīng)過(guò)了1個(gè)月，公司官網(wǎng)披露的旗下基金的投資組合仍然是去年三季報(bào)的內(nèi)容，信披更新之遲可見(jiàn)一斑。作為監(jiān)管嚴(yán)格的公募基金行業(yè)，申萬(wàn)菱信基金公司的內(nèi)部治理或許存在隱憂。

2022年12月28日，河北證監(jiān)局官網(wǎng)披露了一則“老鼠倉(cāng)”事件。河北證監(jiān)局稱，申萬(wàn)菱信智能驅(qū)動(dòng)基金前基金經(jīng)理徐遠(yuǎn)航，在2021年利用職務(wù)便利獲取未公開信息，明示、暗示他人從事關(guān)于“錦泓集團(tuán)”的股票交易活動(dòng)，違反了《基金法》，被處以五十萬(wàn)元的罰款。

進(jìn)一步橫向?qū)Ρ瓤矗耆f(wàn)菱信基金公司近年來(lái)的規(guī)模排名接連下滑，2020年末公司排名第57名，規(guī)模621.49億元，2021年末公司排名第60名，規(guī)模785.47億元，到了2022年末公司排名第63名，規(guī)模736.07億元。雖然公司實(shí)力不能單一看規(guī)模排名，但這個(gè)數(shù)據(jù)也從側(cè)面反映了投資者用腳投票的現(xiàn)實(shí)。

一萍