今年一季度A股市場熱點快速輪動，投資主線并不明確，進入二季度，A股市場將如何演繹？日前，國海富蘭克林基金對今年的市場行情做了解讀，表示GPT、數字經濟、“中特估”等主題行情或將貫穿全年，后續部分標的有望從主題投資走向基本面變化，需精選個股把握機會。

回顧2023年一季度，A股市場經歷較大波動，國海富蘭克林基金分析，主要根源是市場對中國經濟判斷發生巨大轉變：2022年四季度地產“三支箭”遏制了地產風險蔓延，年底疫情快速過峰好于市場預期，疊加今年政府換屆完成，導致市場對今年經濟充滿信心，認為低基數下經濟恢復動力強勁。尤其春節后微觀調研，地產和基建施工均大幅好轉，進一步加強了對經濟的信心。但是2月下旬開始，市場對經濟的判斷出現逆轉，一方面兩會提出的5%經濟增長目標低于市場預期，另一方面微觀經濟數據環比回落：去年年底補庫行情結束后，草根調研發現下游紡服、機電等行業終端需求并未恢復；同時消費、地產前期積壓需求釋放后，高頻數據環比回落。

國海富蘭克林基金表示，一季度自上而下的宏觀經濟對股市主線產生了巨大影響。1月份延續年底經濟樂觀預期，非銀、食品飲料、地產產業鏈等表現優勢；2月份出現分歧，市場沒有明顯主線，低位小市值公司表現更優；3月份形成明顯的主題投資風格，市場分化兩大主題：ChatGPT主題逐漸蔓延至泛AI+；“中國特色估值體系”拉升低估值的中字頭標的。但總的來看，除了1月份有明顯外資流入形成增量資金，2月以來市場仍處于存量資金博弈行情，尤其3月份主題行情發酵后，傳統的賽道股如新能源加速資金流出，行情進一步分化。

展望二季度，國海富蘭克林基金認為，宏觀經濟仍然是影響市場的重要變量，經濟仍然在復蘇態勢中，二季度有可能出現超預期的數據，目前市場對順周期整體悲觀，相關標的調整幅度較大，處于底部位置，在二季度可能會有預期反轉的機會。同時，我們認為GPT、數字經濟、“中特估”等主題行情或將貫穿全年，且后續會有更多催化，也會有相關標的從主題投資走向基本面變化，因此，二季度會是主題板塊優選個股的機會。