進(jìn)入2023年，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入回升階段，復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，市場情緒逐步開始好轉(zhuǎn)，從國內(nèi)資產(chǎn)比較來看，權(quán)益資產(chǎn)性價比占優(yōu)，投資者信心增強(qiáng)。在此背景下，中銀基金旗下的中銀卓越成長混合型證券投資基金正式進(jìn)入發(fā)行期。該基金由黃珺擬任基金經(jīng)理，得到了投資者的廣泛關(guān)注。

作為一位已有15年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)以及4年公募管理年限的基金經(jīng)理，黃珺不僅在泛消費(fèi)賽道積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也擅長在成長類行業(yè)挖掘超額收益，力求“積小勝為大勝”。

兩個“六大”搭建投資框架 周期視角看待產(chǎn)業(yè)發(fā)展

黃珺是中銀基金權(quán)益團(tuán)隊(duì)的中生代代表之一，她注重個股與行業(yè)的選擇，追求投資性價比。在實(shí)際操作過程中她不會盲目追逐市場熱點(diǎn)，而是會通過獨(dú)立思考，選擇行業(yè)大類中表現(xiàn)突出的個股。

作為一名投資風(fēng)格鮮明的女將，黃珺的投資特點(diǎn)可以用兩個 “六大”來概括。

第一個“六大”是行業(yè)配置和選股的六大標(biāo)簽：即全天候、價值成長、消費(fèi)成長、航空、醫(yī)藥和機(jī)器人。“全天候”算是黃珺投資風(fēng)格的綜合詮釋，她管理產(chǎn)品時強(qiáng)調(diào)行業(yè)均衡配置，追求業(yè)績具有持續(xù)性，希望產(chǎn)品在各種市場環(huán)境下都能夠有較好表現(xiàn)。在行業(yè)風(fēng)格上，黃珺既是“消費(fèi)成長”，也是“價值成長”，在她看來，“一切成長皆是周期、一切周期皆成長”。因此相比高景氣賽道，她更關(guān)注一些相對冷門行業(yè)的優(yōu)質(zhì)公司，把握其潛在的成長機(jī)會，以周期視角看待行業(yè)發(fā)展，力求在不同的市場環(huán)境下實(shí)現(xiàn)長期投資價值。

多年的投研歷練下，黃珺深耕泛消費(fèi)類企業(yè)和成長類企業(yè)，但卻不止步于此，而是不斷拓展能力圈。從歷史情況來看，黃珺持有的行業(yè)以泛消費(fèi)為主，其次為成長性高的傳媒、汽車行業(yè)，同時也包含一定比例的醫(yī)藥、航空運(yùn)輸?shù)取４送猓€看好機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，如今人工智能的發(fā)展加速，成長板塊中的機(jī)器人細(xì)分子行業(yè)中有望走出新一批的中國制造。

另一個“六大”則是黃珺在研究中關(guān)注的6大定量指標(biāo)：ROE、有息負(fù)債率、經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額與凈利潤的比、質(zhì)押率、商譽(yù)市值比、毛利率與凈利潤。黃珺在篩選出景氣度向上或探底回升的行業(yè)后，通過這些指標(biāo)對公司再進(jìn)行評估。

長期業(yè)績凸顯投研實(shí)力 仍看好泛消費(fèi)及成長行業(yè)

這樣的投資策略也帶來了優(yōu)異的長期業(yè)績。以她的代表作中銀主題策略混合為例，自2019年3月13日黃珺接管以來，產(chǎn)品表現(xiàn)出色。據(jù)基金定期報告顯示，截至2022年末，中銀主題策略A過去三年收益率達(dá)到85.27%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)-1.24%，實(shí)現(xiàn)86.51%的超額收益，并以穩(wěn)健的長期業(yè)績在海通證券近三年同類排名中排在45/628(同類排名為海通證券三級分類，中銀主題策略屬于“混合型-主動混合開放型-強(qiáng)股混合型”基金)，獲得海通證券十年、五年、三年期五星評級(同類排名及評級數(shù)據(jù)來源：海通證券，數(shù)據(jù)截至日期：2022年12月30日)。在第十七屆中國基金業(yè)明星基金評選中，中銀主題策略混合還榮獲了“三年持續(xù)回報積極混合型明星基金獎”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，自黃珺任職以來，中銀主題策略混合A的回撤控制良好，截至2023年3月21日，產(chǎn)品最大回撤-27.94%，同類平均-37.46%(同類為wind二級分類)。另外，中銀主題策略混合A還深受機(jī)構(gòu)投資者青睞，機(jī)構(gòu)投資者比例持續(xù)提高，由2018年年底的1.53%大幅提升至2022年年末的89.4%，增長超50倍(數(shù)據(jù)來源：基金定期報告)。

對于此次新發(fā)的中銀卓越成長混合基金，該基金在權(quán)益部分的投資范圍仍將集中在基金經(jīng)理能力圈內(nèi)，以行業(yè)均衡配置為原則，重點(diǎn)布局消費(fèi)與成長行業(yè)中的優(yōu)秀公司。展望今年，黃珺認(rèn)為，2023年擴(kuò)大內(nèi)需將是中國經(jīng)濟(jì)和政策主線，市場預(yù)計震蕩往上，存在諸多結(jié)構(gòu)性行情，是投資布局的較好時機(jī)。 明芳

基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。