近幾年，在波動加大的市場環(huán)境中，股債混合類產(chǎn)品表現(xiàn)突出。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，滬深300指數(shù)近五年僅上漲4%，中債綜合全價（總值）指數(shù)上漲8%，最大回撤分別為-40%和-4%。同期，萬得偏股混合型基金指數(shù)、偏債混合型基金指數(shù)分別上漲約54%和29%，期間最大回撤分別為-30%和-6%。

上述這組數(shù)據(jù)說明兩個事實：其一，公募基金通過主動管理、分散配置的方式，相比指數(shù)獲得了顯著的Alpha，如萬得偏股混合型基金的收益率和最大回撤均優(yōu)于滬深300；其二，偏債混合型基金通過股債配置，在過去幾年取得了較好的風(fēng)險收益比，區(qū)間回報（29%）顯著高于債券（8%），但最大回撤又明顯小于股票類資產(chǎn)。

偏債混合型基金指數(shù)過去五年的收益回撤比數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，原因或在于：一是這類組合主要投資于債券資產(chǎn)，追求穩(wěn)健底色；二是這類組合可投股、債等多種資產(chǎn)，盡量通過多元資產(chǎn)間的負(fù)相關(guān)性以平抑組合波動；三是以股債混合形式運作，有助于適時布局股票資產(chǎn)增厚組合收益。

對于注重持有體驗、追求產(chǎn)品穩(wěn)健增值的投資者而言，以怎樣的方式進行偏債組合布局是個難題。目前，全市場有700多只偏債混合型基金，其投資策略、風(fēng)險收益特征、組合管理方式還是存在差異。例如，同樣都是偏債混合型基金，有的權(quán)益?zhèn)}位是0-20%，有的則是0-40%，呈現(xiàn)出來的凈值曲線也不同。

在此背景下，由專業(yè)人士優(yōu)中選優(yōu)、精細(xì)構(gòu)建的“一籃子”組合——偏債型FOF，或是投資者便捷參與股債混合配置較為省心的選擇之一。據(jù)悉，4月24日起，廣發(fā)基金將在平安銀行、騰訊理財通等渠道推出擬由楊喆管理的偏債混合型FOF——廣發(fā)安騰穩(wěn)健6個月持有FOF（A類：016723；C類：016724）。

基金合同顯示，廣發(fā)安騰穩(wěn)健6個月持有FOF是混合型基金中基金，權(quán)益類資產(chǎn)投資比例為0%-25%。該產(chǎn)品主要有幾個特點：一是權(quán)益?zhèn)}位較低，適合作為偏穩(wěn)健類投資者的配置選擇之一；二是采用FOF形式運作，能充分發(fā)揮FOF二次分散風(fēng)險及資產(chǎn)配置策略的優(yōu)勢撫平波動；三是產(chǎn)品設(shè)計有較短的6個月持有期，能較好兼顧持有體驗與流動性需求。

除了產(chǎn)品特色，基金經(jīng)理也是投資者挑選產(chǎn)品時重點考慮的一大因素。資料顯示，廣發(fā)安騰穩(wěn)健FOF擬任基金經(jīng)理楊喆，自2008年步入證券行業(yè)，2013年走上投資崗位，目前在管公募FOF規(guī)模近百億。她始終秉持“穩(wěn)健為先、慢就是快”的理念，致力先力控回撤再積累收益，追求較好的持有體驗與組合的高性價比。

展望后市，楊喆對今年國內(nèi)股債市場持相對樂觀態(tài)度。她認(rèn)為，去年制約市場的幾大因素均有明顯改善，且經(jīng)過2022年的調(diào)整，市場估值已回歸合理位置，目前處于中長期向好的底部區(qū)域。隨著今年國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，A股資產(chǎn)有望迎來估值和盈利的雙重修復(fù)。債市方面，2023年隨著美聯(lián)儲加息步伐放緩，外部因素對國內(nèi)貨幣政策的約束得到緩解，國內(nèi)股債資產(chǎn)在中長期迎來較好布局機會。

對于尋求資產(chǎn)配置的底倉品種、看好中長期股債配置機遇的投資者，擬由楊喆擔(dān)綱的廣發(fā)安騰穩(wěn)健6個月持有FOF（A類：016723；C類：016724）值得關(guān)注。

（CIS）

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