大盤不好的時候投資者可能會想到投資固收類產品，可固收產品一定有“穩穩的幸福”嗎?《大眾證券報》記者發現，2022年有21只純債型基金出現虧損，其中，最高的虧損7.13%，該基金的規模也因此出現斷崖式下滑。

寶盈盈泰領銜虧損榜

一般而言，權益類基金就是指收益不固定，伴有一定風險的基金;而固收就是固定收益的簡稱，表示收益比較穩定。但實際上，固收產品有時候也會虧損。

Wind數據顯示，2022年全市場有21只純債型基金出現虧損，包括中長期純債型和短期純債型(只統計A份額，見表)。其中，寶盈盈泰A虧損最大，虧損幅度高達7.16%。

具體來看，2022年末，寶盈盈泰純債債券A的基金份額凈值為1.0829元，2022年該基金份額凈值增長率為-7.16%;寶盈盈泰純債債券C的基金份額凈值為1.0614元，該基金份額凈值增長率為-7.62%。同期業績比較基準收益率為3.29%。也就是說，該基金A、C份額的業績均低于同期比較基準超10個百分點。

基金經理程逸飛、鄧棟在寶盈盈泰純債基金的2022年年報里表示，2022年全年，組合擇機提升持倉債券的等級和流動性，主要以中、高等級信用債為底倉配置，適度增加了利率債交易，組合久期有所下降。

基金經理并沒有在年報中透露基金大跌的具體原因，但實際上，基金大跌應該離不開地產債。寶盈盈泰凈值下跌主要出現在去年三、四季度，財報顯示，去年二季度旭輝地產債和龍湖地產債為該基金第一和第二大重倉債券，雖然年報披露的前五名債券已經沒有上述地產債，但企業債仍占據基金資產的29.88%，地產債對該基金的影響仍然不小。

“這兩年純債型基金虧這么多，一般只有兩種情況，踩雷或者流動性沖擊。”某資深基金評價人士告訴記者。

固收類也沒有“穩穩的幸福”

進一步觀察發現，這些純債基金去年出現了虧損，但收管理費毫不手軟。以寶盈盈泰為例，該基金2021年末的規模有82898萬份，收取管理費2952828元，平均每份基金收了0.0036元管理費，但到了2022年末，該基金僅剩下9154萬份，收取管理費1709375元，平均每份基金收取0.018元管理費，基金凈值下跌，管理費卻漲了5倍多，讓人唏噓。

博時基金分析認為，純債基金有以下幾大特點：首先，它比投資貨幣市場基金具有更高的收益率;第二，純債基金有著較高的流動性，當投資者在遇到緊急情況或是更富有吸引力的投資機會時，可以提供必要的現金儲備;此外，純債基金不能投資股票市場，可以有效規避股票市場波動帶來的影響。但要注意的是，由于投資的地區和投資債券的信用高低不同，因此不同類型的債券基金，其風險大小也各有差異。再加上債券價格對利率的漲跌極為敏感，因此收益越高、期限越長的純債基金往往風險越大。因此在購買純債基金時，還要注意平衡收益與風險。

對于后期市場，華寶證券分析師徐豐羽稱，一方面，市場對經濟復蘇、政策面放松等不利于債市走強的因素預期強勁;另一方面，今年的行情尚沒有預期中的明朗，部分機構仍維持防御策略，因而整體市場處于降久期的窗口階段。重點基金的表現也是如此，重點短期純債基金和中長期純債基金均明顯縮短了組合的久期。

記者 王金萍