一轉眼，5月份結束，2023年又接近過半。前五月的A股市場走得撲朔迷離，有基金經理說像牛市的起點，但很快又被打回原型，分析人士紛紛感嘆要“敬畏市場”。前五月，上證綜指上漲3.73%，但最大回撤達到6.7%，行業板塊差異較大，這使得各類基金的表現也良莠不齊。

TMT基金霸屏

今年以來，受多重因素影響，TMT類基金表現突出，受到了市場的高度關注。Wind數據顯示，今年前五月，全市場業績最高的基金是華夏中證動漫游戲ETF，復權單位凈值增長率高達96.5%。主動權益基金中排名靠前的也被TMT主題包攬，其中，銀華體育文化以68.92%的收益率拔得頭籌，緊隨其后的是東吳移動互聯，收益率達到57.13%。另外，諾安積極回報和招商優勢企業的業績也都超過52%。(表一)

從這些基金2023年一季報的重倉股可以發現，重倉的基本為TMT類的公司。所謂TMT概念，即Technology、Me-dia、Telecom，是科技、媒體和通信三個英文單詞的縮寫的第一個字頭，整合在一起。含義實際是未來(互聯網)科技、媒體和通信，包括信息技術這樣一個融合趨勢所產生的大的背景，這就是TMT產業。

政策層面，今年2月高層印發了《數字中國建設整體布局規劃》，提出到2025年基本形成橫向打通、縱向貫通、協調有力的一體化推進格局，數字中國建設取得重要進展。此后，與數字中國建設相關的多個板塊市場熱度不斷上升。4月11日，國家互聯網信息辦公室發布《生成式人工智能服務管理辦法(征求意見稿)》。

開源證券研報指出，隨著國內大模型的發展，對各領域優質數據的需求或持續提升，具有IP版權和大量數據的上游公司，或成為類GPT應用的核心數據供應商，從而基于數據商業化衍生出新的商業模式，為相關公司帶來新的增長點。

37只基金跌幅超20%

Wind資訊顯示，截至5月31日，今年來一共有37只基金跌幅超過20%(只統計A份額)，且期間它們的最大回撤也均超過20%，呈現業績風控雙殺的局面，其中，混合型基金達到34只，占比高達92%。由此看來，雖然高舉著倉位靈活的大旗，混合型基金常被理想為“漲時領漲跌時抗跌”的代表，但實際上，很多基金并沒有這樣的水平。(表二)

具體來看，國融融銀今年來的業績最差，跌幅高達25.78%。另外，多只新能源類的基金進入跌幅榜，比如上銀新能源產業精選A、鑫元清潔能源A、國聯安氣候變化責任投資、中信建投低碳成長A等跌幅分別達到24.83%、24.8%、23.5%、23.13%。

國聯證券指出，本輪新能源回調起始于2022年下半年，迄今已有8個月有余。主導因素是行業階段性供大于求，企業盈利高增長回落，疊加市場估值中樞下行、行業熱點切換。但長期供需缺口仍然存在，未來新能源增長還有較大空間，短期關注供給偏緊環境，長期左側布局靜待拐點。 記者 王金萍