沿用“固收+”策略的偏債類產品正成為機構配置重點。Wind數據顯示，截至2022年末，一級債基、二級債基機構投資者占比均超過70%，遠高于普通股票型基金、偏股混合型基金21%、14%的機構投資者占比，成為名副其實的資產“壓艙石”。市場分析人士指出，隨著投資者逐漸成熟，對“固收”+產品的需求也將不斷提升。據悉，華安基金絕對收益投資部最新力作華安灃信二級債(A類：012231，C類：012232)即將發行，該基金權益類資產中樞倉位15%，力求在多變市場環境下均衡致勝，為持有人打造資產配置“壓艙石”。

長期維度下，偏債類產品表現出收益率和低波動兼備的特征，與機構資金追求相對穩健的偏好較為契合。Wind數據顯示，自2000年初至2023年6月13日，二級債基指數累計收益率371.40%，同期滬深300指數、中債綜合財富總值指數收益率分別為193.58%、121.58%;波動率方面，二級債基指數年化波動率僅5.46%，遠低于滬深300指數24.80%的年化波動率，深刻揭示了“慢即是快”的內涵。

此次發行的華安灃信二級債定位于“中波固收+”，無特殊情況下，權益類資產(含轉債折算敞口)中樞倉位15%，力求打造收益更穩、波動更小、持有更安心的資產配置工具。具體來看，華安灃信在債券類資產的投資策略上，首先基于基本面分析決定投資方向，決定配置權重的同時保證不與市場出現較大偏離，再通過構建期限結構、信用利差、品種價差等數據庫，細致對比細分品種之間的差異，發現價值洼地;并在一級市場尋找價格洼地，實現一二級市場增厚收益。權益資產的投資策略上，股票資產通過倉位擇時、行業配置和個股精選來獲取超額收益;可轉債方面，通過自上而下和自下而上結合的方式，在把握轉債類資產系統性收益的同時，盡可能獲得穩定的α。

華安灃信二級債擬由7座金牛獎實力認證的鄒維娜多資產管理團隊擔綱。華安基金鄒維娜團隊是一支“1+N”的高效能投資戰隊，團隊由11人位投資老將組成，平均證券從業年限超8年。鄒維娜擁有17年債券投研經驗、9年基金經理任職經驗，是一位“大類資產配置專家”，曾帶領團隊連續六年7次獲得 “金牛獎”。其他成員亦“術業有專攻”，對大類資產配置、宏觀研究、信用債/利率債投資、股票投資、可轉債投資、期貨策略等領域均有覆蓋，多資產管理經驗豐富。

團隊代表作華安乾煜二級債A自2022年3月31日成立以來，經歷了股、債兩市雙雙大幅震蕩，表現出了不俗的市場適應性。Wind數據顯示，截至5月31日，華安乾煜二級債A成立以來總回報3.31%，同期業績比較基準、二級債基指數漲幅0.15%、0.57%，成立來最大回撤-2.12%，顯著低于二級債基指數-4.59%的最大回撤。值得一提的是，該產品同樣深受機構青睞，基金年報顯示，截至2022年末，華安乾煜(A、C份額合并計算)機構持有人比例占比達59.15%。

作為華安絕對收益投資部新作，華安灃信有望延續團隊大類資產配置導向的“穩健”基因，以風險控制和收益率增厚為目標，有望為投資者大類資產配置提供安心的長期投資工具。

琦薇