我國資本市場擁有龐大的中小投資者群體，中小投資者的理性參與，是維護市場穩定、激發市場活力的重要基礎。2023年5月15日，是全國第五個“全國投資者保護宣傳日”，全社會積極倡導理性投資文化，強化投資者保護意識，全面構建資本市場投資者保護新格局。

近年來，多家基金公司使出渾身解數為投資者做好“市場陪伴”，在市場震蕩時，他們對基民的陪伴式溝通越來越普遍化和常規化。這些金融機構到底做的如何呢?日前，《大眾證券報》記者對這些基金公司進行了采訪。

《大眾證券報》：您覺得基金投資者哪些投資行為是不成熟的?

摩根資產管理：今年3月，摩根資產管理聯合多家基金公司共同發布了《2022年公募基金投資者盈利洞察報告》，根據真實數據，我們發現相當比例的投資者有頻繁交易、過早止盈止損的操作，對于投資收益產生了一定“損耗”。

首先，截至2022年6月底，近三年、近五年的基民年化收益分別為18.31%、10.35%，小幅落后于近三年、近五年基金平均年化收益率21.38%和14.87%，體現出長期持有仍然是“王道”。同樣是報告數據顯示，仍有相當大比例的投資者基金投資時長較短，持有時長在半年以內的投資者占比41.63%，僅有11.25%投資者持有時長超過3年。

其次，頻繁買賣同樣會影響盈利水平。報告結論顯示，隨著交易頻率的提升，投資者平均年化收益率、盈利人數占比開始逐步下滑，平均基民增益系數也一路下降。當交易頻率超過10次時，平均年化收益率轉負，盈利人數占比也大幅下滑至67.69%。因此，對于投資者而言，交易次數越多，盈利情況越差，如果能管住手減少交易次數，收益水平或能明顯提升。

最后，國內投資者在多元資產配置和養老投資上關注度還較低。目前國內投資者在多元資產配置方面的習慣仍待養成，對于海外市場的配置相對較低，未來這部分比例有望上升;同時，相對于海外成熟市場，國內投資者在個人養老投資上的投入還較低。隨著個人養老金制度的推出和普及，未來居民會更加關注養老投資。對于公募基金公司而言，除了進一步豐富養老投資解決方案，還需要堅持做好針對不同年齡群體的養老投教普及。

諾安基金：我們發現投資者有下面幾種表現:1.持有周期較短：根據《全國公募基金市場投資者狀況調查報告(2020年度)》的統計，2020年度投資者持有基金的周期雖較往年有所上升，但仍有44.1%的投資者持有單只公募基金的平均時間不超過1年。2.盲目擇時：根據《調查報告》的統計，投資者中認為購買公募基金的時機為 “大盤正下跌，有抄底機會”的占比最大，達到66.8%，而認為時機為“大盤正上漲，看好市場情形”的占比為44.5%。可以看出，有更多投資者傾向于在具有一定風險的行情中冒險尋找投資機會。3.追逐熱點：不少投資者喜歡追逐市場熱點，“新基建”“碳中和”“元宇宙”等新熱點充斥著市場，投資者就不斷地切換賽道。然而市場的熱點總在快速轉換，當某個主題或行業成為熱點時，相關股票的價格往往已經處于高位，這時候如果投資者再買入，那么股價無疑會出現回撤。4.迷信“冠軍基”：根據《調查報告》的統計，投資者選擇公募基金時首先考慮的因素是基金的業績表現，其次是基金經理排名及投資能力。

這些誤區往往代表投資者的非理性決策和投資行為偏差，但是通過堅持長期投資和資產配置的力量，相信也會慢慢改變基金賺錢基民不賺錢這一問題。

博時基金：近年來，投資者持有單只公募基金的平均時間越來越長，體現出更有耐心。在最近兩年步入“萬基時代”的路上，投資者買入基金的頻率增長較為顯著，相較于買入次數，賣出基金頻次降低，越來越能“管住手”、“拿得住”基金。最近五年，越來越多的投資者懂得“不要把雞蛋放在一個籃子里”，選擇不同類型的基金進行分散配置，同時單個投資者持有基金的數量在增加，越來越多的投資者懂得進行分散投資。在投資方法——定投方面，定投用戶數量近兩年明顯增加，人均定投金額不斷增長。

《大眾證券報》：對于投資者保護，您有哪些好的建議?

國泰基金：公募基金是普惠金融代表，通過加強業務和產品創新，提升投資管理能力，為更多普通投資者提供方便易得的基金產品，助力國家社會保障體系建設，服務于全體人民的理財需求。在持續的投教工作中，國泰基金旨在通過具體翔實的內容與深入淺出的形式，為投資者提供專業、豐富、有趣的投教知識，提升投資中的獲得感。

博時基金：我們認為，應實時輸出市場異動陪伴，積極倡導長期價值投資。近期市場波動較大，針對市場的大漲大跌、連漲連跌等異動現象，通過長圖、文章等形式，及時輸出投資者陪伴內容，包括對當前市場回調或上漲的歸因分析，以及對后市的投資研判。所輸出內容在各大互聯網平臺及媒體渠道同步分發，及時、全面地觸達廣大普通投資者。面對市場的接連調整，投資者情緒容易受到擾動。通過文章形式，結合歷史數據進行測算復盤，持續強調長期持有的重要性，倡導理性應對市場下跌、堅持價值投資。

中歐基金：今年以來，隨著市場環境變得復雜，以及對用戶需求洞察的深入，中歐基金發現，僅僅解決客戶“投什么”的痛點遠遠不夠，還要幫助客戶理解市場，為他們提供個性化的投資規劃和行為建議。“我們開始思考如何優化投資人的一些行為，如何讓投資者理解他的賬戶發生了什么，如何把投研的產品工具化，讓投資者更加理解市場。

近年來，中歐基金致力于逐步搭建體系化的基金研究和資產配置體系，力爭提升投資決策的穩定性和勝率。目前，我們嘗試將這些研究成果與財富管理實踐中遇到的一些問題相結合，實現產品化，對客戶公開。一方面，針對客戶的行為提供更加細致的服務建議。另一方面，也有利于客戶理解投顧是如何工作的，進一步培育信任。

《大眾證券報》：近年來，貴司在投資者保護或投教方面，主要做了哪些工作?

嘉實基金：嘉實基金通過線上線下等多平臺持續推進投資者教育與陪伴工作，向更多投資者傳遞專業知識科普，助力培養長期投資、價值投資的理念。一方面，嘉實基金充分發揮官方自媒體矩陣，利用微信公眾號小程序，開設了微信公眾號系列投資課程，為不同經驗的投資人提供理財陪伴，增進投資者對基金公司的認識，引導投資者合理配置資產。另一方面，嘉實基金還邀請基金經理、研究員開設了多場以投資知識、行業知識等為主題的直播活動，匯聚了市場優質的投研資源，為持有人提供科學的資產配置方案。

以投資者利益為核心，嘉實基金已經打造了特色化、品牌化的投資者教育活動。嘉實基金在2021年提出“嘉實客戶年”，以“你是中心”為主題，從專業能力提升、客戶體驗升級、產業與服務創新等不同方面，以行動持續回饋客戶，落實“客戶至上”。2021年，通過開展嘉實基金客戶年“嘉行萬里”投資者交流活動，核心覆蓋超過30座主流城市，由投資大咖、知名金牌講師等作為嘉賓，帶領各位投資人聚焦價值前沿觀點，洞察投資新風向，對客戶關心的核心問題進行講解和解答，實現與客戶進行零距離溝通，以達到滿足客戶需求和同時進行投資者教育的目的。作為嘉實客戶年的重要環節，嘉實基金客戶日“HarvestDay”于2021年12月16日隆重上線，以云上峰會的方式與客戶見面，向投資者普及基金行業專業知識。日前，嘉實基金還聯合西南財經大學成功舉辦了2023年 “一司一省一高校”“基金行業話養老”投教活動，與投資者分享養老投教知識，為投資者的養老投資“支招”。

恒越基金：公司成立至今，始終以投資者利益為先，持續做好投資者教育和服務工作，在各平臺通過各類線上線下宣傳形式開展豐富多彩的投教宣傳工作，目前已形成以微信訂閱號、微信服務號、視頻號、三方財富號及直播平臺為核心的線上陪伴矩陣，著力引導客戶長期投資、理性投資，提升投資體驗。

結合近年來的震蕩行情，公司尤其重視原創投教內容的陪伴，持續不斷加強微信號投教專欄的垂直化包裝策劃，相繼推出 “震蕩市幸福養基”、“定投寶典”、“投資心態訓練營”、“短債小課堂”4大投教子專欄，持續輸出投資者教育各類文章，做好弱市環境下的投資者陪伴。同時制作生動海報及視頻，通過多種形式做好對投資者的高質量陪伴，均受到廣泛好評。公司官網及微官網均上線投教專欄，將市場熱點及產品解析第一時間同步到投資者。此外在專項投教活動方面，公司積極響應上海證監局及上海市基金同業公會號召，圍繞3·15消費者權益日、5·15投資者保護宣傳日、防范非法證券期貨宣傳月等主題，開展多輪專項投資者教育活動，廣泛普及正確的投資理財觀念，提升投資者自身風險防范意識和自我保護能力。

在做好高質量陪伴的同時，公司也同樣重視與投資者的互動交流。每逢重要節假日，會通過微信公眾號策劃開展文末留言、互動游戲等多種投資者互動活動，為投資者送上節日福利，增強與投資者的交流互動。公司電商平臺更是保持每周3-4場的高頻直播，解讀最新市場動態和熱點投資風口，致力為投資者答疑解惑，幫助投資者樹立正確的投資理念，更好把握投資機會。

此外，在線下服務與陪伴方面，公司一線銷售人員奔赴全國各地營銷網點，保持高頻率的觸達拜訪，幫助投資者更好地理解產品、分析行情，積極疏導和安撫投資者情緒，陪伴投資者共同走過市場冷暖。同時，邀請多個重點渠道走進公司參觀交流，旨在傳遞恒越基金的投研文化和投資理念，深化與重點基金銷售機構的合作，為合作伙伴和投資者創造更加良好的投資體驗。

鵬華基金：鵬華基金設立了專屬投教網站鵬友會·鵬華基金投資者教育基地，該基地最新升級為8大模塊，特別是【鵬華養老】、【鵬華智投】、【國民教育】專欄從多個維度擴展投資視野，幫助投資者解決特定場景的投資困惑，提供專業化、系統化的投教課程，把投教服務真正做到投資者 “心坎”上。“基本面投資大學堂”作為鵬華基金經典投教項目，深受大眾投資者喜愛，包括投研、REITs、量化及衍生品投資、國際業務、資產配置等多個領域的高手專業授課，將方法論和實戰經驗傾囊相授。

線下活動上，鵬華基金攜手四海孔子書院開展線下傳統文化與養老主題相結合的養老文化傳承投教活動，旨在汲古潤今，幫助更多的人樹立正確的養老理念，提高養老規劃意識。鵬華基金還發起深度投資探索之旅系列——鵬華基金 “投資可以更美的”活動，首站即是美的集團，其后又帶領投資者深度探訪了包括貴州茅臺、東阿阿膠、比亞迪、片仔癀、萬科等在內的超50家優秀上市公司，讓投資者更加深入了解上市公司如何創造價值以及基金如何為投資者帶來收益。

華商基金：華商基金始終高度重視投資者陪伴工作，積極為市場傳遞更多正向信心。一方面，華商基金積極布局自有投教平臺，面向不同類別的投資者不斷輸出適合其認知水平和需要的知識內容，先后創設了 “華商基金看行業”、“華商好基會”、“只為更好的養老”、“聽見丨有趣的投資”等一系列特色投教欄目，用創新易懂、喜聞樂見的投教方式，關注投資者需求，幫助投資者解讀市場，樹立長期投資、價值投資的投資理念，提高風險識別能力和風險防范意識，滿足不同投資群體的學習與陪伴需求。另一方面，華商基金積極與各大權威媒體、專業電商平臺展開長期深入合作，持續發表投教宣傳，開展“華商大咖秀”、“每周劃重點”、“投資下午茶”等直播投教，同基金經理、研究員一起與投資者面對面，針對當前市場熱點及投資困惑持續的進行專業投教輸出，合理利用部分平臺資源策劃，幫助投資者了解市場，積極引導投資者培養良好的投資理念及投資習慣。

博時基金：近年來，博時基金全方位、多角度持續開展投資者教育工作，打造專業的投教隊伍，致力建設全產品線、全過程陪伴、知識共建共享型陪伴體系。

博時基金創建運營了多個投教平臺，為不同受眾提供差異化投資者教育服務。公司目前擁有 “投資知識1號事務所”“博時投資匯”等平臺，通過海報、文章、音頻課程、視頻課程、直播課程等不同形式，在傳統媒體及社交媒體同步傳播，實現“干貨趣味一體化”，《威尼斯星空夜話》《熱點情報局》《周一看一周》等多個明星欄目在社交媒體受到投資者歡迎。

在線下，博時基金堅持立體式陪伴服務理念，公司每年開展數百場培訓及投教活動，為合作渠道及投資者提供全方位的培訓、投教、陪伴服務。除“老友記”外，博時基金開設了“價值發現之旅”等多個投教品牌系列服務，更積極投身證監局、基金業協會牽頭組織的投教項目，參與“股東來了”“一司一省一高校”“基金行業話養老”等投教活動，為全民金融知識普及貢獻自己的力量。

從線上到線下，博時基金致力于為客戶量身打造服務陪伴。未來，博時基金將繼續秉乘價值投資理念，堅持立體式陪伴服務，“守正篤實，久久為功”，持續開展投資知識科普宣傳活動，與投資者朋友共成長。

南方基金：秉持“更好發揮資本市場的財富管理功能，公司進一步強化投資者保護，持續增強投資者的獲得感”的理念，堅持公益性、專業性、特色性的原則。通過開展多樣化投資者教育活動、展示資本市場發展成果、投放投資者教育產品、提供投資者咨詢等服務，幫助投資者識別投資風險，收獲理財知識，提升投資認知，逐漸樹立理性投資理念，增強自我保護能力。

摩根資產管理：無論是理財還是投資，幫助投資者踐行理性的投資行為是營造良好的投資者體驗和提升投資收益的關鍵所在。摩根資產管理借助線上線下各類平臺及媒體進行了大量投教工作，包括定期深度溝通(特別是在市場大幅波動及谷底階段)、市場資訊推送(如宏觀/微觀市場分析、策略調整)等。除此以外，資管機構需注重投研框架的專業化細分，以構建更加清晰、穩定的投資風格，系統化提升投資者獲得感。

華夏基金：日前，華夏基金投資者教育基地響應“一司一省一高校”活動倡議走進山西太原，與多家機構聯合開展“百變派媽親子故事會”太原站活動，現場聚集了超百位家長及兒童，大家在現場火熱的氛圍中，開展了財商知識的輕松學習。本次活動由山西省婦女兒童基金會、小讀者學堂山西分會主辦，小讀者學堂太原分會承辦，華夏基金子公司華夏財富等機構協辦。

在市場震蕩加劇、投資者信心受挫的背景下，華夏基金從客戶的理財場景與視角出發，用更廣大理財小白投資者也能看懂的“大白話”方式，打造了《大白話養基》系列投資者陪伴宣傳漫畫，用生動的漫畫圖文、淺顯易懂的表述與真實的投資數據，為投資者在市場低位提振投資信心，并通過科普定投等科學理財方法，踐行了陪伴廣大投資者穿越市場牛熊，力爭通過專業投資助力千家萬戶過上幸福生活的品牌理念。此外，華夏基金原創了一檔《新新青年理財指南》欄目，為年輕人提供投資理財輕指導的微短劇泡面番，以輕松、幽默的劇情，專業、簡明的知識，陪伴年輕人的投資之路。自上線以來，《新新青年理財指南》系列全網累計觀看量超70萬，深受各大平臺觀眾及投資者的喜愛。

長城基金：長期以來，長城基金始終高度重視投資者陪伴和服務，以客戶為中心，通過立體化、全鏈條的陪伴，幫助投資者認識自己、認識產品、認識市場，培育理性投資、長期投資、價值投資理念。近年來，一方面積極布局自有投教平臺，陸續設立了“長城有定投”“輕松玩轉指增基金”“城大事小課堂”等一系列特色投教欄目，用創新易懂、喜聞樂見的投教方式，力爭滿足不同投資群體的學習與陪伴需求;另一方面，積極耕耘線下投教活動品牌，打造立體式活動體系，如2021年“財富長城萬里行”“財商下鄉”、2022年 “新能源周周講”、2023年大型行業觀察活動“長城行業調研團”等等，均在業內有口皆碑。

中歐基金：中歐基金推出行業首檔講述專業人士故事的紀錄片欄目《種時光的人》，旨在記錄各行業專業人士以熱愛與責任為底色，不斷精進專業、創造價值的故事，并以各行各業穿越低谷期的故事，為市場打氣。

事實上，在弱市中，包括中歐基金在內的多家基金公司均推陳出新各項投資者陪伴活動，力求陪伴投資者樹立長期投資觀念，度過市場冷淡期，共建投資信心。

除了走心的紀錄片，投資者陪伴意味著投資人需要基金公司與他們一起感受市場的起伏與波動。在中歐基金近期開拓的一檔對話欄目《一起聊聊》中，中歐基金邀請正在經歷業績起伏的基金經理們做分享，向投資者講述他們面對市場波動時的心路歷程。

比如中歐基金袁維德面對投資人“短期業績不好壓力來自哪里”的犀利提問時直言：“壓力或者其他負面情緒是一個很好的信號，它會告訴我們，我們現在遇到了一些問題。我們要做的是找到問題，研究清楚，做出決策，無論是做出改變或是繼續等待。工作中的壓力主要來自于當市場環境變化時，我需要去分析對公司價值會產生什么樣的影響，并做出我認為正確的決策。”這種坦誠的分享，或許是當下市場環境中最能讓投資人感同身受的市場陪伴。在《一起聊聊》欄目中，中歐基金袁維德對投資人直言：“我所有資產都在自己基金上，也不太做擇時，一旦有新的現金流就都買入”。

記者 王金萍