當(dāng)資管新規(guī)打破剛兌、存款利率下行邁進(jìn)“2時(shí)代”，面對(duì)市場震蕩漸成常態(tài)，越來越多的投資者傾向于在資產(chǎn)配置中加入低波動(dòng)的裝備來提升持基體驗(yàn)，其中固收打底權(quán)益增強(qiáng)的“固收+”基金日漸俘獲了眾多投資者的芳心，截至2023年6月末，公募“固收+”產(chǎn)品管理規(guī)模已超2萬億元。Wind統(tǒng)計(jì)，2019年末至2023年6月末，偏債混合型基金、混合債券型一級(jí)基金和混合債券型二級(jí)基金的累計(jì)收益率分別為 16.41%、14.05%、13.72%，均高于傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益，收益率正逐步修復(fù)至債市回調(diào)前的水平。

從理財(cái)趨勢看，隨著近年來股債波動(dòng)加劇，傳統(tǒng)的“固收+”策略多是大類資產(chǎn)配置視角，單一資產(chǎn)、單一策略較難應(yīng)對(duì)多變市場，進(jìn)而影響投資體驗(yàn)。為了更好地滿足投資者對(duì)低波動(dòng)類理財(cái)產(chǎn)品的需求，嘉實(shí)基金就在“固收+”領(lǐng)域進(jìn)行了全新升級(jí)，結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)率先推出的Total Return策略，致力于集結(jié)多元投資背景成員，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)合力，采用多策略多資產(chǎn)模式，力爭在市場波動(dòng)、復(fù)雜多變的環(huán)境下滿足客戶穩(wěn)健配置需求，為投資者提供“方舟般”的理財(cái)體驗(yàn)。

何為“Total Return”策略?簡單來說就是一攬子資產(chǎn)和策略的統(tǒng)稱，除了涉及債券、股票、基金、貨幣市場工具、衍生品等各類資產(chǎn)，還包括利率套利交易、信用策略、可轉(zhuǎn)債策略、ABS策略和股票策略等多重策略。從資產(chǎn)配置的角度看，很多人都知道“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”。而Total Return策略最大的優(yōu)點(diǎn)，就是可以通過多種策略，解決單一資產(chǎn)、單一策略無法應(yīng)對(duì)多變市場環(huán)境問題，不僅“把雞蛋放在不同籃子里”，甚至不同的籃子還要放在不同的地方，盡可能地控制風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)揮各類資產(chǎn)的能動(dòng)性，提升投資體驗(yàn)。

既然是多種策略、多種資產(chǎn)，那就不能“偏科”，而要發(fā)揮團(tuán)隊(duì)的力量，打造全能多元的“六邊形戰(zhàn)士”。從近期嘉實(shí)方舟團(tuán)隊(duì)在發(fā)的全新力作——嘉實(shí)同舟債券型基金(A類018562/C類018563)看，也能感受到其行穩(wěn)致遠(yuǎn)的決心和魄力。

團(tuán)隊(duì)配置看，“不是一個(gè)人在戰(zhàn)斗”。嘉實(shí)同舟將由嘉實(shí)總經(jīng)理經(jīng)雷帶隊(duì)，資深基金經(jīng)理集結(jié)，采取團(tuán)隊(duì)作戰(zhàn)的方式共同為投資組合貢獻(xiàn)力量。具體看來，團(tuán)隊(duì)領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)給出資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)，而團(tuán)隊(duì)的其他成員則可以努力在其擅長的策略上為組合貢獻(xiàn)超額收益，高效協(xié)同。嘉實(shí)同舟采用雙基金經(jīng)理制，擬由股票與轉(zhuǎn)債投資多面手張慶平和量化資產(chǎn)配置專家顧晶菁共同管理，其中張慶平深耕多資產(chǎn)組合管理，熟悉不同市場環(huán)境中的策略選擇，擅長自上而下注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段分析和大類資產(chǎn)決策，以基礎(chǔ)利率趨勢和資本開支周期為資產(chǎn)配置核心，用更積極的權(quán)益策略打造更有力量的“固收+”;顧晶菁對(duì)資產(chǎn)配置有豐富投資經(jīng)驗(yàn)，強(qiáng)調(diào)研究系統(tǒng)化、專業(yè)化和收益確定性，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化，將用系統(tǒng)化的框架力爭打造靠得住的“固收+”。

契合投資者低波動(dòng)低回撤的理財(cái)需求，嘉實(shí)同舟將充分發(fā)揮多資產(chǎn)多策略組合的有效性。首先結(jié)合資產(chǎn)的長期預(yù)期收益確定大類資產(chǎn)的配置中樞，在此基礎(chǔ)上，團(tuán)隊(duì)會(huì)根據(jù)市場情況進(jìn)行適度的小幅調(diào)整，選擇當(dāng)下最具有性價(jià)比的策略和資產(chǎn)。具體來說，團(tuán)隊(duì)根據(jù)基本面判斷、類屬資產(chǎn)觀點(diǎn)和策略性價(jià)比、回撤預(yù)算剩余空間、不同場景的風(fēng)險(xiǎn)演算等因素，最終形成資產(chǎn)配置決策。

從實(shí)戰(zhàn)表現(xiàn)看，嘉實(shí)同舟采用同策略的“同門基金”——嘉實(shí)方舟6個(gè)月滾動(dòng)持有基金，已初步驗(yàn)證了Total Return策略的有效性。自2021/9/24成立以來截至2023/3/31，嘉實(shí)方舟A成立以來收益4.78%，同期基準(zhǔn)4.19%，近一年排名銀河證券普通債券型基金(二級(jí))(A類)前17%(61/352)。嘉實(shí)同舟屬于開放式基金，能更好地滿足投資者隨時(shí)購買需求。在存款利率調(diào)降的當(dāng)下，嘉實(shí)同舟有望為追求穩(wěn)健的投資者提供全新解決方案。

*注：數(shù)據(jù)來源一季報(bào)，截至2023/3/31;排名來自銀河證券。歷史業(yè)績不代表未來。嘉實(shí)方舟六個(gè)月滾動(dòng)持有成立于2021/9/24，王亞洲2021/9/24-2022/10/11，李曈2021/9/24-2022/10/11，顧晶菁2021/9/24開始管理，張慶平2022/1/12開始管理，軒璇2022/10/11開始管理。2022年業(yè)績及基準(zhǔn)(1.22%/2.23%)，成立以來業(yè)績及基準(zhǔn)(4.78%/4.19%)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資人應(yīng)當(dāng)閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，特別是特有風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)自身投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷是否和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業(yè)績不預(yù)示其未來業(yè)績，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。本產(chǎn)品由嘉實(shí)基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。