近期，美國商務部工業和安全局公布新的先進計算芯片、半導體制造設備出口管制規則，限制中國購買和制造高端芯片的能力，并將兩家中國GPU企業摩爾線程、壁仞科技及其子公司列入了實體清單。其中，新增出口半導體“性能密度”參數限制，原不被受限的英偉達A800、H800及消費級顯卡RTX4090被禁止銷售。

業內人士表示，禁令下國產芯片優勢凸顯，算力網絡能夠繞開高端芯片的限制，為我國先進計算產業發展另辟蹊徑。算力網絡通過將先進算力進行集中化建設，可以節約各個企業、行業的算力投資，進而降低社會對先進半導體及相關設備的依賴程度。建議關注華為產業鏈、國產芯片、基于國產算力的大模型及應用、與算力網絡相關的算力租賃和算力調度等領域的投資機會。

事件驅動 美國升級AI算力芯片出口限制

10月17日，美國商務部工業和安全局 （BIS）發布了針對芯片的出口禁令新規，此次新規是美國對2022年10月7日發布的規則進行修改更新的版本，將在向公眾征求30天意見后生效。

2022年10月管制政策中，美國禁止出口AI芯片的有兩個條件：1、Computation－alPerformance:禁止計算性能超出4800TOPS的芯片；2、InterconnectBandwidth:禁止互聯帶寬雙向大于600GB/s的芯片。

此次芯片出口禁令新規較2022年10月的主要更新為：1、調整了高性能芯片受到限制的參數；2、出臺了新的措施，防止芯片廠商繞過限制政策。其中，參數的修改為：刪除了“InterconnectBandwidth”作為識別參數、設置了一個新的“performance－density”來作為參數，其中，performance－density的計算方式為TPP/適用芯片面積。同時，計算性能超出4800TOPS的芯片仍然會被禁止。

據英偉達10月18日公告，美國政府臨時最終規則修訂了ECCN3A090和4A090，對向中國以及其他D1、D4、D5類國家和地區出口規定了額外的許可證要求，受限產品包括英偉達旗下超過某些性能閾值的芯片（包括但不限于A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX4090）。英偉達旗下計算平臺NVIDIADGX和HGX也包含在新的許可要求中。

此外，美國還將兩家中國GPU企業摩爾線程、壁仞科技及其子公司列入了實體清單。

行業現狀 智能算力自主可控勢在必行

近年，針對芯片、先進計算等領域，美國通過出口管制、實體清單、法案等方式出臺了一系列限制措施，限制正層層加碼。

10月19日，上海市政府發布《上海市進一步推進新型基礎設施建設行動方案（2023-2026年）》。《方案》指出，打造超大規模自主可控智能算力基礎設施，支持有關創新平臺牽頭建設自主可控智能算力重大科技基礎設施，打造基于自主可控通用人工智能芯片、自主可控光電混合計算芯片、自主可控訓練框架、自主可控全光交換網絡的超大規模智能算力集群，率先爭取形成支撐萬億級參數大模型訓練的自主可控智算能力，服務重點企業的大模型訓練需求。無論英偉達等高端制程芯片是否受到出口限制，算力自主可控都將是我國未來數字基建發展的重要方向。

此外，華為推出全新架構昇騰AI計算集群，支持超萬億參數大模型訓練。華為海思昇騰芯片是兩款人工智能處理器,包括昇騰910和昇騰310處理器，均采用華為自家的達芬奇架構。昇騰910支持全場景人工智能應用，而昇騰310主要用在邊緣計算等低功耗的領域。

9月20日，在華為全聯接大會2023期間，華為常務董事、ICT基礎設施業務管理委員會主任、企業BG總裁汪濤發表了“加速行業智能化”主題發言，分享了加速行業智能化的觀點、舉措和實踐，正式發布了全新架構的昇騰AI計算集群At－las900SuperCluster，并基于最新推出的行業智能化參考架構，發布了金融、政務、制造、電力、鐵路等九大行業智能化解決方案。面向萬億參數大模型時代，華為推出全新架構的昇騰AI計算集群——At－las900SuperCluster，可支持超萬億參數的大模型訓練。

科大訊飛回應美國AI芯片出口管制，稱昇騰910b性能基本可對標英偉達A100。10月20日，科大訊飛在三季報業績說明會上針對近日美國政府進一步收緊對尖端人工智能芯片的出口管制事項表示，公司已于2023年初與華為昇騰啟動專項攻關，合力打造我國通用人工智能新底座，當前華為昇騰910b性能已基本做到可對標英偉達A100，前者為910的升級版，目前被應用于華為與科大訊飛合作的星火一體機。

投資思路 算力網絡提供彎道超車路徑

近年來，我國AI芯片市場規模穩步增長。據中商產業研究院，2022年，我國AI芯片市場規模達到850億元，同比增長99%，預計2023年將增長至1206億元。目前國內已涌現出一批國產芯片企業，在下游需求和政策的雙輪驅動下，我國芯片廠商有望迎來加速發展。

華創證券表示，國產算力迎來機遇，建議關注算力服務器：高新發展、四川長虹、神州數碼、拓維信息、中科曙光、中國長城、常山北明等；算力芯片：寒武紀、景嘉微、海光信息、龍芯中科等。

東莞證券認為，在算力自主可控的背景下，華為、海光信息、寒武紀等國產算力有望進一步崛起，深度參與國內算力工程的建設。其中，華為的“鯤鵬+昇騰”算力體系無論是技術水平，還是生態建設、應用落地，都處于國產算力領先水平，建議重點關注華為“鯤鵬+昇騰”產業鏈。

對于具體標的，東莞證券建議繼續關注中國長城、浪潮信息、廣電運通、科大訊飛、大華股份、海康威視、啟明星辰、久遠銀海、數字政通、新國都、漢得信息、易華錄、彩訊股份、首都在線、恒生電子、云賽智聯、寶信軟件、星環科技-U、龍芯中科、福昕軟件、金山辦公、優刻得-W、卓易信息等相關標的。

申港證券則指出，禁令下國產芯片優勢凸顯。算力網絡能夠繞開高端芯片的限制，為我國先進計算產業發展另辟蹊徑。算力網絡通過將先進算力進行集中化建設，可以節約各個企業、行業的算力投資，進而降低社會對先進半導體及相關設備的依賴程度。建議關注華為產業鏈、國產芯片、基于國產算力的大模型及應用、與算力網絡相關的算力租賃和算力調度等領域的投資機會。

相關標的為華為產業鏈：拓維信息、四川長虹、神州數碼；國產芯片：海光信息、寒武紀、景嘉微、龍芯中科；AI大模型及應用：科大訊飛、超圖軟件、航天宏圖；算力租賃：鴻博股份、恒潤股份；算力調度：恒為科技。