差基年年有，每年各不同。尤其近年來的A股市場持續(xù)震蕩，很多基金都把業(yè)績虧損歸因于行情萎靡，但如果一只基金連續(xù)三年的業(yè)績都排名墊底，就不僅僅是時運不濟的原因了。《大眾證券報》記者發(fā)現(xiàn)，有10只基金從2021年至今連續(xù)三年的業(yè)績都排名同類后1/10，它們中有的頻繁更換基金經(jīng)理，有的則“躺平擺爛”。分析人士認(rèn)為，投資者購買基金應(yīng)該長時間、多角度觀察，對于長期業(yè)績墊底的基金，一定要避而遠(yuǎn)之。

10只主動權(quán)益基金連續(xù)三年排名后1/10

截至11月7日，今年上證指數(shù)下跌了1.04%，雖相比2022年上證指數(shù)15.13%的跌幅有所收窄，但與2021年該指數(shù)4.8%的漲幅還是遜色不少。觀察普通股票型基金和偏股混合型基金近1年、近2年和近3年的平均回報，均為負(fù)數(shù)，也就是說，近三年的收益對投資主動權(quán)益類基金的投資者并不友好。

雖然整體情況不佳，但如果某只基金連續(xù)三年都排名同類墊底，則有點“躺平擺爛”的意思了。記者通過Wind數(shù)據(jù)觀察發(fā)現(xiàn)，有10只主動權(quán)益類基金在2021年全年、2022年全年以及2023年至今的收益均排名同類產(chǎn)品的后1/10，他們分別是中銀順興回報一年持有A、泓德致遠(yuǎn)A、摩根整合驅(qū)動A、招商資管智遠(yuǎn)成長A、富安達(dá)新興成長A、諾德優(yōu)選30、前海開源一帶一路A、上銀核心成長A、方正富邦信泓A和寶盈祥裕增強回報A，其中有5只靈活配置型、3只偏債混合型、2只偏股混合型。(見表)

觀察發(fā)現(xiàn)，上述10只基金業(yè)績 “擺爛”的原因各不相同。比如招商資管智遠(yuǎn)成長，該基金成立以來頻繁更換基金經(jīng)理，平均每一年就要更換一位，從倪文昊到趙波再到現(xiàn)任基金經(jīng)理何懷志，每位基金經(jīng)理的任職回報均為負(fù)，讓人不免懷疑公司整體的投研水平;再如寶盈祥裕增強回報，該基金成立以來雖一直由呂姝儀擔(dān)任基金經(jīng)理，但寶盈祥裕的基金規(guī)模卻由2020年10月份剛成立時的3.59億元一路下滑至2023年9月末的0.53億元，投資者“用腳投票”顯而易見。

主動權(quán)益類基金注重自下而上選股

對于基金投資者來說，業(yè)績可以說是考量基金的第一標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，購買基金一定要長時間、多角度觀察，不能一時沖動，一定要挑選那些凈值能夠持續(xù)增長、讓投資人獲取穩(wěn)穩(wěn)收益、受到投資者認(rèn)可的基金產(chǎn)品。

此外，還有分析人士認(rèn)為，對于那些長期業(yè)績墊底的基金經(jīng)理，管理產(chǎn)品的數(shù)量就應(yīng)該被限制。比如寶盈祥裕的基金經(jīng)理呂姝儀，還“一拖多”管理著另外7只基金(A、C類合并計算)，其中1只寶盈祥琪混合基金是去年5月份剛接手，今年以來業(yè)績繼續(xù)排名同類后1/5，令人唏噓。“既然基金公司的定位是以投資者利益為核心，作為基金公司管理層就應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)基金經(jīng)理先把現(xiàn)有基金的業(yè)績做做好。老基民還沒賺到錢，干啥還要坑害新基民呢?”一位從事基金研究工作多年的行業(yè)資深人士發(fā)出如是感慨。

大同證券資深分析人士告訴記者：“A股市場步入價值投資、精選個股的時代，自下而上研究將更為重要，投資者選擇基金品種進(jìn)行投資，要選擇其中選股能力較強的，對自下而上選股更為看重的基金。”

主動權(quán)益類基金的業(yè)績跟市場行情大幅相關(guān)。對于未來市場，國金證券公募權(quán)益組認(rèn)為，10月權(quán)益市場雖整體收跌，但底部位置基本確立，財政政策刺激下A股出現(xiàn)明顯拐點。7月政治局會議定調(diào)之后，擴內(nèi)需穩(wěn)增長態(tài)度更為明確，宏觀調(diào)控力度不斷加碼，政策底到經(jīng)濟底的傳導(dǎo)過程有條不紊，三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)普遍超預(yù)期。隨著指數(shù)再次探底，股票市場當(dāng)前下行空間進(jìn)一步壓縮。美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率區(qū)間維持在5.25%至5.5%不變，符合市場預(yù)期，加息暫緩利好A股流動性改善。另外，中央財政明確四季度增發(fā)1萬億元國債，對A股風(fēng)險偏好形成強有力的提振，權(quán)益市場有望迎來階段性反彈行情。 記者 王金萍