截至11月29日，上期所黃金期貨價(jià)格指數(shù)年內(nèi)已經(jīng)上漲了15.73%，是2020年以來漲幅最高的一年，相關(guān)主題基金也呈現(xiàn)“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。分析人士認(rèn)為，隨著近期美國數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)和通脹壓力趨緩，市場已排除美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的可能性，對明年開始降息的預(yù)期再次升高，引領(lǐng)美元再度下挫。而疲軟的美元，推動(dòng)國際黃金價(jià)格近期強(qiáng)勁上升。

商品型基金超九成上漲

截至11月29日，紐交所COMEX黃金價(jià)格今年以來已經(jīng)上漲了13%，本周更是出現(xiàn)了強(qiáng)勁上漲，而上期所黃金期貨價(jià)格指數(shù)年內(nèi)也已經(jīng)上漲了15.73%。受此影響，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來全市場35只商品型基金(只含主代碼)中有32只實(shí)現(xiàn)正收益，超過九成，而所有黃金主題基金的年內(nèi)最大回撤均低于10%，這與主動(dòng)權(quán)益類基金50%的最大回撤相比，無疑擁有“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。

具體來看，商品型基金中今年漲幅最大的是國泰黃金ETF聯(lián)接A，年內(nèi)凈值增長了15.16%，此外，華安黃金ETF、博時(shí)黃金ETF的年內(nèi)漲幅也均超過15%(見表)，相比而言，主動(dòng)權(quán)益型基金中的前海開源金銀珠寶雖然也投資貴金屬，該基金年內(nèi)漲幅達(dá)到10%，但最大回撤也達(dá)到18%。

人民幣黃金中長期配置穩(wěn)定性或增強(qiáng)

“投資黃金ETF相當(dāng)于投資黃金，要看黃金基本面的態(tài)勢。”好買基金研究中心的研究員表示。那么，黃金后期走勢如何呢?

博時(shí)基金王祥認(rèn)為，近期，美元驅(qū)動(dòng)如期成為主導(dǎo)國際金價(jià)表現(xiàn)的重要力量。此前公布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均較預(yù)期疲弱，美國10月耐用品訂單和11月制造業(yè)PMI均指向經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮，諮商會(huì)訂單不僅創(chuàng)下最長下行記錄，且邊際降幅較市場預(yù)期更弱。略顯樂觀的僅有服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期回升至榮枯線上，而近期申請失業(yè)金人數(shù)也略有下滑。整體來看，偏于弱勢的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場對于加息周期終結(jié)的確認(rèn)，并對明年的降息空間有了進(jìn)一步的期待，美元指數(shù)的弱化處于兌現(xiàn)過程中。

美元驅(qū)動(dòng)的黃金市場對人民幣金價(jià)而言是一個(gè)相對中性的影響，人民幣匯率本身的走強(qiáng)一定程度上抵消了黃金的漲幅，且在匯率壓力解除的背景下，高企的境內(nèi)外價(jià)差也有望繼續(xù)向歷史均值回歸。

短期金價(jià)內(nèi)弱外強(qiáng)的格局或仍將繼續(xù)維持一段時(shí)間，若本次調(diào)整中境內(nèi)外價(jià)差能被順勢壓回合理水平 (<2元/克)，則對于人民幣黃金而言，反而能增加其中長期配置的穩(wěn)定性。 記者 王金萍