2024年3月15日，證監會集中發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見(試行)》等四項政策文件，并就相關問題答記者問。

從權益市場的視角，我們認為，本次集中發布的四項政策文件整體上是對此前全國兩會記者會上吳清主席發言內容的細化，及時回應了市場的關切以及政府工作報告的相應內容，迅速落實相關制度，具體表現在監管“強本強基”和“嚴監嚴管”，以及提高上市公司質量兩大方向，后續預計也將有一系列配套規則密集落地。

加強監管方面，本次《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見(試行)》《關于加強證券公司和公募基金監管加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見(試行)》《關于落實政治過硬能力過硬作風過硬標準全面加強證監會系統自身建設的意見》，不僅加強了對于上市公司質量的監管，更全面健全監督問責體系，要求中介機構、乃至證監會內部壓實責任，優化行業發展生態，力爭從企業自身和外部環境兩大維度，共同建立高質量資本市場。

提高上市公司質量主要體現在“嚴把入口”“狠抓日常”和“暢通出口”三大方面，對于此前市場關注的“圈錢上市”、財務造假、違規減持、推動分紅以及退市制度等均做了進一步規范說明。值得注意的是，本次《關于加強上市公司監管的意見(試行)》通過強約束措施等多種方式加強現金分紅監管，以提高上市公司分紅的穩定性、及時性和可預期性。另外，相較此前吳清主席的發言，本次文件第四條中的“上市公司以現金為對價，采用要約方式、集中競價方式回購股份并注銷的，回購注銷金額納入股利支付率計算”是新的增量信息，且對2023年底《上市公司股份回購規則》中“回購納入現金分紅的相關比例計算”進一步細化。以往上市公司回購目的多以股權激勵或員工持股計劃為主，回購注銷的占比偏少，此項文件落地有望持續提升上市公司分紅以及回購注銷比例，進一步增強投資者回報。

綜合來看，目前我國正加大對于中國特色資本市場制度的轉型和建設，研究出臺一系列強監管政策，推動資本市場高質量發展，從而保護投資者合法權益、提升投資者回報、增強投資者信心，吸引中長期資金入市。從投資主線方面，長期可以重點關注兩條主線，一條是上市公司質量提升后高景氣、高ROE方向，另一條是受益于分紅新規的高股息方向。

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