配置理由 <<<

今年以來，債券市場行情持續(xù)火熱，長久期債券產(chǎn)品收益率尤為突出。近幾日，債市陷入調(diào)整，以30年期國債為代表的長債波動幅度較大。對此，多位市場人士指出，在降低實體融資成本的大背景下，考慮目前債券供需關(guān)系和“資產(chǎn)荒”格局，后續(xù)債券牛市依然值得期待，但以10年期、5年期的中長久期為宜。

中長久期的10年地方債ETF(基金代碼：511270)、5年地方債ETF(基金代碼：511060)具備較好的品種和期限配置作用，或是下階段投資理財?shù)暮眠x擇。

在債券ETF分類中，10年地方債ETF過去兩年、三年的區(qū)間業(yè)績排名均為1/12，長期表現(xiàn)出色(排名數(shù)據(jù)來源：銀河證券，截至2024年2月29日)。

地方政府債作為當前存量最大的債券品種，在利率債屬性品種中也具備票息收入較高的優(yōu)勢，值得后續(xù)關(guān)注。

地方債ETF適合哪類投資者?

對于機構(gòu)投資者而言，在貸款、非標和存款等其他固收類資產(chǎn)供給減少的情況下，債券配置成為重要的緩解“資產(chǎn)荒”的手段。地方債是存量大、機構(gòu)持有多的券種，地方債ETF無疑提供了良好的升級選擇。為更好地獲得潛在回報，交易型機構(gòu)也可增加對彈性更大的長久期品種的配置。對于個人投資者而言，在商業(yè)銀行下調(diào)存款利率之后，疊加債券ETF交易便捷、持倉透明、配置成本較低等優(yōu)勢，投資地方債ETF的優(yōu)勢更加突出。對于成熟的投資者，這兩只基金還有更多“玩法”，可通過質(zhì)押式回購融資，將ETF以一定質(zhì)押率質(zhì)押后換取資金，可再次投資于該ETF或其他資產(chǎn)，相當于實現(xiàn)了場內(nèi)加杠桿操作。

管理人優(yōu)勢 <<<

海富通基金是國內(nèi)債券ETF布局數(shù)量最多的基金公司，截至2月29日，總規(guī)模為317億元，覆蓋了短、中、長久期和多種債券品種(數(shù)據(jù)來源：Wind)。海富通基金在被動型債券基金的管理上具備較為完善的體系，投研力量完備，基金經(jīng)理陳軼平、唐靈兒、陶斐然對被動債券基金的管理有著豐富的經(jīng)驗，且有專攻各類債券研究的分析師負責不同行業(yè)、券種的跟蹤與研究。

公司旗下相關(guān)產(chǎn)品除兩只地方債ETF之外，還包括：

國內(nèi)規(guī)模最大的債券ETF產(chǎn)品——海富通中證短融ETF(基金代碼：511360)

城投債品種投資工具——海富通上證城投債ETF(基金代碼：511220)

上海單市場轉(zhuǎn)債ETF——海富通上證投資級可轉(zhuǎn)債ETF(基金代碼：511180)

另外，同為場內(nèi)債券產(chǎn)品，海富通美元債QDII(基金代碼：人民幣份額501300/美元份額003606)，場內(nèi)簡稱為美元債LOF，也可進行場內(nèi)申購(僅人民幣份額)、場內(nèi)T+0回轉(zhuǎn)交易，同時支持美元與人民幣份額的場外申購。

業(yè)績數(shù)據(jù)來源：基金定期報告，截至2023年12月31日。海富通上證10年期地方政府債ETF歷任基金經(jīng)理：陳軼平(2018/10-2023/12)、陸叢凡(2019/7-2022/7)、唐靈兒(2022/7至今)、陶斐然(2023/6至今)。