近期，新“國(guó)九條”發(fā)布，提到強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，高股息及穩(wěn)健分紅板塊符合長(zhǎng)期價(jià)值投資取向。在政策的引導(dǎo)下，紅利資產(chǎn)有望迎來(lái)長(zhǎng)期估值重塑，戰(zhàn)略配置價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

根據(jù)公告顯示，海富通基金旗下海富通紅利優(yōu)選混合 (A類(lèi) 020695/C類(lèi)020696)于5月13日正式發(fā)行。該產(chǎn)品專(zhuān)注于紅利風(fēng)格投資，通過(guò)多種紅利策略有效輪動(dòng)，優(yōu)中選優(yōu)，力求攻守兼?zhèn)洌ν顿Y者更好地把握“紅利大時(shí)代”趨勢(shì)下的布局良機(jī)。

震蕩市抗波動(dòng)優(yōu)選

紅利策略的核心是股息率，可持續(xù)的盈利能力、良好的財(cái)務(wù)狀況和充沛的現(xiàn)金流是提供穩(wěn)定股利支付的基礎(chǔ)。一般而言，高股息率企業(yè)往往分母端市盈率較低，股價(jià)相對(duì)便宜，存在估值修復(fù)空間，而且穩(wěn)定的分紅和低估值使得這類(lèi)企業(yè)在熊市和震蕩市中具有較強(qiáng)的防御屬性，從而能夠顯著降低組合波動(dòng)率。

從過(guò)去三年數(shù)據(jù)看，滬深300、中證500指數(shù)的最大回撤分別為-40.48%、-41.69%，而中證紅利指數(shù)的最大回撤僅為-20.97%，較好地滿(mǎn)足了投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)控制的需求，持有體驗(yàn)更佳。(數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，截至2024-4-30)

不僅如此，紅利資產(chǎn)的回報(bào)相對(duì)穩(wěn)健，同樣具備一定吸引力。股息現(xiàn)金流為投資者提供了更強(qiáng)的流動(dòng)性以及投資回報(bào)的安全墊，能夠優(yōu)化組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征;同時(shí)，也有機(jī)會(huì)帶來(lái)可觀的分紅再投資收益。Wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去10年，中證紅利(全收益)累計(jì)上漲229%，中證紅利指數(shù)累計(jì)上漲120.43%，顯著超越其他主流寬基指數(shù)。

紅利投資策略再升級(jí)

作為一只典型的紅利策略產(chǎn)品，海富通紅利優(yōu)選混合采取了主動(dòng)管理的多策略單元輪動(dòng)與模型結(jié)合的主動(dòng)選股策略，兼顧了收益彈性與安全邊際，努力為投資者提供匹配企業(yè)盈利增長(zhǎng)的投資回報(bào)。同時(shí)，產(chǎn)品投資范圍涵蓋A股和H股，通過(guò)多維度挖掘機(jī)會(huì)，一定程度上可以對(duì)組合起到分散投資的作用。

具體而言，海富通紅利優(yōu)選混合將通過(guò)自上而下宏觀環(huán)境綜合預(yù)判，動(dòng)態(tài)靈活調(diào)整紅利低波、紅利增長(zhǎng)以及紅利質(zhì)量三個(gè)策略組的配置比例。鑒于不同市場(chǎng)環(huán)境下各類(lèi)紅利資產(chǎn)的表現(xiàn)各異，基金經(jīng)理將根據(jù)不同市場(chǎng)階段的特點(diǎn)，有策略地調(diào)配各紅利策略的比重，再根據(jù)對(duì)應(yīng)的模型甄選出優(yōu)質(zhì)個(gè)股，確保投資組合能迅速而精準(zhǔn)地捕捉各類(lèi)市場(chǎng)機(jī)遇，同時(shí)有效防范潛在風(fēng)險(xiǎn)，力求實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的巧妙平衡。

據(jù)悉，該產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理由海富通基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理江勇?lián)危聯(lián)碛?2年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，其中5年投資管理年限，歷經(jīng)市場(chǎng)牛熊更迭，對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)有著全面且深入的理解，“股債期”全能，十分擅長(zhǎng)通過(guò)港股、可轉(zhuǎn)債以及股指期貨等工具的階段性配置來(lái)提升組合的投資體驗(yàn)。

投資框架上，江勇主動(dòng)投資與量化策略雙管齊下，在多年豐富的實(shí)踐中打磨出了成熟的投資理念：均衡價(jià)值，行業(yè)配置偏均衡，組合風(fēng)格偏價(jià)值。與此同時(shí)，江勇尤為注重控制回撤，在投資管理過(guò)程中始終兼顧資產(chǎn)的 “安全邊際”與 “潛在收益彈性”，致力于追求最大化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益的目標(biāo)。

看好紅利配置價(jià)值

展望后市，擬任基金經(jīng)理江勇認(rèn)為，紅利資產(chǎn)是當(dāng)前環(huán)境下較為確定的投資選擇，紅利策略在未來(lái)1-2年仍有望持續(xù)占優(yōu)。

從估值角度，紅利資產(chǎn)仍有較大的上漲空間。過(guò)去幾年紅利資產(chǎn)的回報(bào)基本都是股息率和分紅帶來(lái)的，但估值并沒(méi)有提高太多。此外，從擁擠度方面來(lái)看，目前機(jī)構(gòu)對(duì)紅利賽道的持倉(cāng)水平仍處低位，紅利產(chǎn)品潛在發(fā)展空間仍較為廣闊。

再者，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中不確定性因素的持續(xù)存在，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好正逐漸降低。在這種資產(chǎn)荒的背景下，投資者對(duì)于穩(wěn)定性資產(chǎn)的偏好愈發(fā)增強(qiáng)。因此，紅利資產(chǎn)作為穩(wěn)定性資產(chǎn)的配置比例有望進(jìn)一步提升。

對(duì)于后續(xù)的產(chǎn)品操作思路，江勇表示，基于對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的判斷，他將在宏觀環(huán)境及穩(wěn)定的前提下，有節(jié)奏地構(gòu)建以紅利低波及紅利質(zhì)量策略為底倉(cāng)、紅利增長(zhǎng)為交易型倉(cāng)位的策略組合，以期更有效地控制組合波動(dòng)。

在當(dāng)前低利率背景下，資產(chǎn)配置愈發(fā)注重對(duì)投資性?xún)r(jià)比的考量，疊加監(jiān)管的導(dǎo)向與市場(chǎng)偏好共振，預(yù)示著新一輪紅利風(fēng)格的投資浪潮正在揚(yáng)帆起航。海富通紅利優(yōu)選混合(A類(lèi) 020695/C類(lèi) 020696)專(zhuān)注于紅利風(fēng)格投資，通過(guò)多個(gè)紅利策略單元有效輪動(dòng)，致力于精準(zhǔn)捕捉真正的紅利個(gè)股投資機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注組合的安全性，力爭(zhēng)最大化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益，旨在為投資者帶來(lái)更加卓越的投資體驗(yàn)!

注：海富通紅利優(yōu)選混合基金類(lèi)型為混合型(偏股混合)。擬任基金經(jīng)理江勇歷任國(guó)泰君安期貨有限公司研究所高級(jí)分析師，資產(chǎn)管理部研究員、交易員、投資經(jīng)理，2017年6月加入海富通基金管理有限公司，2018年7月起任基金經(jīng)理。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。