今年以來一路高歌猛進的港股指數，自5月下旬開始又開啟了震蕩模式，指數的接連調整使得部分投資者對后市產生擔憂。港股指數為何會出現調整，后續又應關注哪些板塊?

日前，國海富蘭克林基金發表觀點稱，雖然近期港股指數出現調整，但這輪行情中港股指數已從底部區域反彈了30%(2024.1.23-5.20，wind數據)，出現一些技術性調整也比較合理。目前，市場都在等待進一步的經濟回升信號，短期一些資金也可能會獲利離場。從技術形態看，港股指數短線也出現了一些企穩的跡象。

從中長期來看，國海富蘭克林基金認為目前港股指數可能處在一個相對底部的區域，因為2016年到2020年港股指數經歷了一個周期，2020年到2024年又經歷了另外一個周期，未來2~3年港股指數震蕩向上的概率更大。

雖然經過今年最高30%的反彈，但港股指數目前或仍為估值洼地。國海富蘭克林基金稱，據Wind數據，截至6月6日，港股指數的市盈率TTM為9.51，比近10年間約66.22%的交易日都要便宜，與全球主要指數的估值橫向對比來看，恒生指數的市盈率也處于較低水平，投資性價比凸顯，而恒生AH股溢價指數目前在138點附近，意味著A股價格比H股價格貴約38%，港股資產投資性價比較高。

南下資金與外資也有望合力支撐港股流動性。Wind數據顯示，截至6月6日，今年南下資金已累計凈流入超3000億港元，約為去年同期的2倍，說明專業投資者對港股后市的信心，而隨著加拿大央行與歐洲央行分別宣布降息，美國、日本、印度等主要市場估值都處于相對高位區域，預期外資也有望進一步流入港股市場。

展望后市，國海富蘭克林基金認為港股指數估值有望進一步恢復，在香港上市的企業主要為中國資產，港股指數的表現離不開宏觀基本面的支持，隨著國內宏觀經濟的穩步復蘇以及政策的逐步推出，處于低估狀態的港股指數在未來有望得到進一步的估值修復，數字經濟、硬科技、上游資源、電信、電力等板塊均值得關注。

其中，數字經濟未來增長空間廣闊，當前估值相對較低，盈利處于逐步復蘇過程中。硬科技板塊受益于人工智能的運用，技術含量高且準入門檻也較高，具備一定稀缺性。上游資源板塊受益于需求改善，且目前估值相對偏低，性價比較高。預計電力行業未來幾年盈利相對較為穩定，股息率相對較高;電信板塊同樣具備較高的股息率與穩健業績。