受多種因素綜合影響，當前A股市場波動，但長期來看，權益市場投資性價比仍然較高，也正因為如此，很多投資者陷入了兩難境地，既擔憂市場可能存在的潛在風險，但又不想錯過可能上漲的機會。面對這一兩難局面，具有攻守兼備特點的二級債基或是較佳選擇。

中銀基金旗下的中銀恒悅180天持有期債券型證券投資基金 (A類：014397C類：014398)正是一只二級債基產品，力爭為投資者把握震蕩行情下的投資機遇。

投資中經常會聽到一句話——“不要將雞蛋放在一個籃子里”。這一說法表達了較為樸素的資產配置價值理念，核心是挑選“低相關或負相關”的資產，力爭起到“風險對沖”的效果，即當組合內的某類資產下跌時，希望其他種類的資產能夠“少跌”“不跌”甚至“上漲”。

二級債基具備“固收打底，權益追求增強”的特點。歷史數據表明，二級債基通過構建“攻守兼備”的組合，在一些時間段中或能為投資者提供較佳的持基體驗。

過去三年期間，市場持續震蕩，權益產品表現不佳，相比之下二級債基具有一定優勢。Wind數據顯示，過去三年萬得混合債券型二級基金指數取得了2.51%的收益率，同期萬得偏股混合型基金指數跌幅為35.04%、萬得普通股票型基金指數跌幅為32.84%(數據來源：Wind，統計區間：2021.7.3-2024.7.3)。

拉長時間來看，由于部分投資權益市場，相比于純債基金，二級債基的收益彈性也相對更大。Wind數據顯示，近十年來，在各類債券型基金指數中，萬得混合債券型二級基金指數的累計漲幅70.16%，年化收益率為5.62%，高于同期萬得中長期純債型基金指數57.13%的漲幅及4.76%的年化收益率 (數據來源：Wind，統計區間：2014.7.3-2024.7.3)。

作為一款二級債基，中銀恒悅180天對債券的投資比例不低于基金資產的80%，對股票及存托憑證的投資比例不超過基金資產的20%(其中投資于港股通標的股票的比例占股票資產的0-50%)。在資產配置上，該產品堅持高等級信用債券打底，不做信用下沉，以獲取票息確定收益為主;同時追求股票與債券合理配置，力求基金資產的長期穩健增值。

此外，中銀恒悅180天采取了雙基金經理的安排，由基金經理陳瑋和范銳共同管理，力爭實現能力圈互補、1+1大于2的效果。

值得一提的是，中銀恒悅180天還設置了持有期。一方面，對基金經理來說，能夠貫徹投資理念，減少市場干擾;另一方面對投資者來說，持有期策略有助于投資者管住手，避免追漲殺跌，從而更好地貫徹長期投資理念。

當然，出色的業績背后源于投研實力的保駕護航。自成立以來，中銀基金十分重視投研能力的提升和團隊的梯隊建設，不斷完善中心資源共享的投研平臺的建設，著力構建核心競爭力，特別是大類資產配置和信用分析能力。海通證券數據顯示，截至2024年6月28日，中銀基金固定收益類產品近1年超額收益率在17家固收類大型基金公司中排名第3;近2年、3年超額收益率在17家固收類大型基金公司中也均排名第3(數據來源：海通證券《基金公司權益及固定收益類資產超額收益排行榜》，截至2024年6月28日)。 明芳

數據說明：

《海通證券：基金公司權益及固定收益類資產超額收益排行榜》，基金管理公司超額收益是指基金公司管理的主動型基金超額收益(基金凈值增長率減去業績比較標準后的收益)按照期間管理資產規模加權計算的平均超額收益。期間管理資產規模按照可獲得的期間規模進行簡單平均。

大、中、小型公司的劃分：按照海通證券規模排行榜近一年主動權益(主動固收)的平均規模進行劃分，按照基金公司規模自大到小進行排序，其中累計平均主動權益(主動固收)規模占比達到全市場主動權益(主動固收)規模50%(取累計規模占比超過 50%的最小值作為劃分線)的基金公司劃分為大型公司，在50%-70%(取累計規模占比超過 70%的最小值作為劃分線)之間的劃分為中型公司，其余為小型公司，小型公司還包括旗下存續時間最長的產品成立不滿1年的公司。

數據來源：wind、海通證券研究所

風險提示：基金有風險，投資需謹慎?；鸸芾砣艘勒浙”M職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據自身投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。中銀恒悅180天持有期債券型證券投資基金約定了基金份額持有的最短持有期為【180天】，在最短持有期內，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。