近期，國投瑞銀基金、中歐基金、東吳基金、中銀基金等公司已率先陸續披露旗下部分基金的二季報?！洞蟊娮C券報》記者了解發現，基金經理普遍關注結構性機會，一些個股被逆勢加倉。

逆勢加倉股引關注

二季度，A股市場經歷了一定震蕩，從已披露的權益型基金的二季報來看，一些基金仍維持著較高倉位，但倉位漲跌不一。一方面，靈活配置型基金中的中歐瑾泉的股票倉位從一季度末的91.5%上升到二季度末的91.84%，德邦鑫星價值的倉位從一季度末的70.56%上升到80.74%，東吳移動互聯的倉位從一季度末的89.67%上升到二季度末的91.1%;另一方面，偏股混合型基金中的國投瑞銀產業趨勢的倉位從一季度末的94.1%下降到二季度末的91.49%，國投瑞銀先進制造的倉位從一季度末的94.17%下降到二季度末的91.74%。

倉位漲跌不一，基金的調倉換股也顯而易見，有一些個股被逆勢加倉。比如國投瑞銀產業趨勢對億緯鋰能的持倉從一季度末的7.86%上升到二季度末的9.63%，對多氟多和江特電機則增倉新進其前十大重倉股。中歐瑾泉的前十大重倉股幾乎“大換血”，除了大唐發電和華能國際仍在二季報的前十大重倉股之列外，其余個股均被換掉，徐工機械、燕京啤酒、赤峰黃金、南京銀行等新進其前十大重倉股。東吳移動互聯則對立訊精密的持倉從一季度末的8.89%增加到二季度末的9.71%，兆易創新、歌爾股份、鵬鼎控股新進入其前十大重倉股之列。

關注結構性機會

經過上半年的A股市場震蕩起伏，市場或許已經適應了當下的敘事環境，基金經理普遍關注結構性機會。

國投瑞銀產業趨勢的基金經理施成表示，未來仍需觀察經濟復蘇的進度和力度，以對后續行情進行判斷。他們認為,目前優質公司估值水平處在歷史低位，未來兩年預計逐步走出低估值，甚至獲得一定的估值溢價。從外部環境來看，由于美國大選年的關稅、貿易等問題是競選的核心焦點之一，所以短期內我國出口維持穩定，但中期也有隱憂。

布局方面，施成認為，新能源汽車的去庫存周期已經結束，國內的需求仍有潛力，海外的需求空間很大，隨著需求恢復，未來新能源汽車的行業龍頭將會持續向好，行業最大的風險來自海外政治因素對全球市場的影響。TMT行業方面，他看好AI持續投入。以新能源為代表的業績成長行業，部分環節在2024年已經出現了盈利回升。儲能、重卡等新需求的提速也在路上，看好2024—2025年能夠兌現成長的公司。新能源發電行業方面，雖然政策支持下需求出現了上升，但是供給直到 2023年年底才放緩節奏，因此去產能是個漫長的過程，盈利能力難以給予樂觀的預期。

中歐瑾泉的基金經理張躍鵬、劉勇表示，基金組合的主要策略為紅利增長策略，選股除了股息率的要求之外，還會考慮分紅和業績增長。當紅利資產盈利出現分化時，紅利增長策略可能具備更高的彈性，或能獲取更多超額收益。基于紅利行業的估值性價比，他們增加了出版等行業的配置，同時保持了有色金屬、煤炭為主的上游資源品的配置。他們認為，資源股仍舊是順周期品種中的優秀選擇。由于多年資本開支下滑，產能受限，資源品的商品價格彈性較大，是順周期品種中攻守兼備的品種，他們在投資標的的選擇上還將未來產能的增長和估值情況進行了考量。此外，考慮到制造業景氣度回升且在估值低位，疊加后續設備更新及耐用品以舊換新等政策的落地，他們增加了工程機械等傳統制造業的投資比重。

東吳移動互聯的基金經理劉元海認為，當前A股市場可能處在歷史相對底部區域，中長期投資價值比較明顯。他對2024年下半年A股市場行情相對比較樂觀，認為可能存在結構性投資機會，建議重點關注科技和紅利資產的投資機會?！斑@一輪全球科技創新驅動力來自AI人工智能，因此，我們認為未來科技股投資策略核心點是擁抱AI，誰的AI含量高，誰的投資機會或許就比較大?！?/p>

記者 王金萍