在全球貨幣寬松、國(guó)內(nèi)重磅政策加持之下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，A股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，勢(shì)如破竹。短期市場(chǎng)情緒釋放過(guò)后，市場(chǎng)或?qū)⒒貧w理性，股票市場(chǎng)中長(zhǎng)期的持續(xù)性機(jī)會(huì)，還有賴于經(jīng)濟(jì)與相關(guān)板塊基本面的支撐。反彈之后，尋找更具超額回報(bào)潛質(zhì)的結(jié)構(gòu)性主線或是重中之重。

當(dāng)前我國(guó)正處于產(chǎn)業(yè)升級(jí)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵期，制造業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎，在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)貿(mào)易，以及推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新等方面扮演著重要角色。傳統(tǒng)制造向高端制造、數(shù)智制造、綠色制造轉(zhuǎn)型升級(jí)的方向明確，從“中國(guó)制造”到“中國(guó)智造”的趨勢(shì)正在形成，制造業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)有望成為資本市場(chǎng)投資的富礦。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月30日，公募基金名稱中涉及“先進(jìn)制造”“高端制造”的產(chǎn)品合計(jì)達(dá)106只(不同份額分開(kāi)計(jì)算)。

近日，財(cái)通資管也推出其第一只聚焦先進(jìn)制造主題的公募基金，該基金于10月8日至11日發(fā)行，作為發(fā)起式基金，財(cái)通資管公司將認(rèn)購(gòu)不少于1000萬(wàn)元。據(jù)了解，該基金的擬任基金經(jīng)理徐競(jìng)擇為光伏行業(yè)研究出身，能力圈深度覆蓋新能源、汽車、機(jī)械、軍工等大制造領(lǐng)域。

在投資體系方面，徐競(jìng)擇延續(xù)了財(cái)通資管“基本面價(jià)值投資”的底層邏輯，以產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和行業(yè)景氣度為出發(fā)點(diǎn)，將中觀產(chǎn)業(yè)和微觀個(gè)股相結(jié)合，聚焦上市公司的發(fā)展階段、成長(zhǎng)性、競(jìng)爭(zhēng)壁壘、公司治理等因素，在高勝率產(chǎn)業(yè)中篩選高賠率個(gè)股，尤為偏好處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展“0-1”階段和進(jìn)入爆發(fā)式成長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)公司，同時(shí)，注重行業(yè)配置均衡和分散持股。

近年來(lái)，財(cái)通資管先后布局了一系列行業(yè)主題基金，涵蓋科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源等長(zhǎng)期景氣度較高的領(lǐng)域，財(cái)通資管先進(jìn)制造混合發(fā)起式基金是該公司在行業(yè)主題基金中的又一落子。在徐競(jìng)擇看來(lái)，當(dāng)前或許是布局大制造領(lǐng)域的不錯(cuò)時(shí)機(jī)。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，9月中國(guó)制造業(yè)PMI升至49.8%，環(huán)比上個(gè)月提升0.7%，超市場(chǎng)預(yù)期;近期新一輪穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，隨著政策效果的持續(xù)釋放，經(jīng)濟(jì)景氣度有望持續(xù)改善。另一方面，景氣趨勢(shì)向好的高端制造業(yè)，估值處于歷史較低區(qū)間，仍具有相對(duì)較高的投資性價(jià)比。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，中證高端裝備制造指數(shù)的市盈率(TTM)為28.21倍，處于近十年23.77%的分位點(diǎn)。

據(jù)透露，財(cái)通資管先進(jìn)制造混合發(fā)起式基金將重點(diǎn)布局四大方向投資：第一，當(dāng)前處于新一輪科技創(chuàng)新周期當(dāng)中，AI等新技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用有望推動(dòng)制造業(yè)高端化、智能化進(jìn)程，因而，將重點(diǎn)關(guān)注代表新經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的高端制造領(lǐng)域，尤其是國(guó)內(nèi)深度參與AI浪潮的環(huán)節(jié);第二，深挖局部景氣度，把握高端制造的出口和國(guó)產(chǎn)替代的雙重機(jī)會(huì);第三，遵循庫(kù)存周期的客觀規(guī)律，尋找傳統(tǒng)大制造與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期共振的機(jī)會(huì);第四，錨定特定階段的“新需求”，關(guān)注大型設(shè)備的更新?lián)Q代機(jī)會(huì)。

琦薇

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