國慶節前后，A股以連續的上漲激發了市場的熱情，截至10月9日，上證綜指9月以來上漲了14.66%，深證成指上漲了26.46%，創業板指上漲了44.27%。在這一輪行情中，被動指數型基金一馬當先，其中又以科技主題基金為“先鋒”，分析人士認為，具有持續催化、基本面出現改善機遇的主題行情有望成為后市輪動的重要選項。

被動指數型基金“一馬當先”

觀察9月以來基金的凈值增長發現，截至10月9日，Wind數據顯示，偏股混合型基金的平均收益率為16.67%，普通股票型基金平均收益率為17.72%，增強指數型基金的平均收益率為19.99%，而被動指數型基金的平均收益率達到23.2%，在所有基金類別中收益水平處于領先。期間全市場凈值增長排名前19的基金全部是被動指數型，牢牢占領上漲領頭羊的位置。

具體來看，漲幅靠前的基金不少帶有“科技”“芯片”“軟件”“計算機”“數字”等字樣，科技屬性明顯。比如，躋身前五的基金是博時金融科技ETF、華寶中證金融科技主題ETF、華夏中證金融科技主題ETF、中歐北證50成份指數A和博時北證50成份指數A，截至10月9日，9月以來的業績分別增長了82.7%、82.03%、81.3%、64.6%和55.9%，緊隨其后的易方達中證香港證券投資主題ETF、易方達創業板中盤200聯接A、南方上證科創板芯片ETF、嘉實上證科創板芯片ETF和嘉實中證軟件服務ETF的漲幅也均超過了50%(僅考慮主代碼)。

值得注意的是，金融科技ETF今年前9個月仍下跌30%以上，經過本輪反彈，一躍成為耀眼的新星，而南方上證科創板芯片ETF前9個月的凈值僅增長3.67%，經過9月以來的反彈，截至10月9日，該基金翻身成為全市場的“冠軍”基金。不過，也有不少基金經歷了此輪反彈也改不了“下跌體質”，比如金元順安優質精選A，年初以來下跌了35.2%，而前9個月的跌幅已有38.36%，是目前全市場的“最差”基金。

指數化投資越發受投資者認可

根據上交所發布的《ETF行業發展報告》，截至2024年6月底，境內市場ETF總規模達到2.48萬億元，較2023年底增長21%，其中，權益ETF市值達到1.81萬億元，占比逾七成，創歷史新高，約占A股總市值的2.2%。嘉實基金表示，指數在被動投資生態中承擔著資金流動“指揮棒”的角色。一頭連著上市企業，一頭連著指數產品和投資者。近年來，指數化投資方式越來越受到投資者認可，ETF產品規模從0到1萬億元用了17年，從1萬億元到2萬億元僅用了3年。隨著被動投資理念持續普及以及市場有效性提升，我國寬基指數化投資規模快速增長。2024年以來，A股市場蓄勢震蕩，板塊輪動、風格切換頻繁，行業覆蓋廣、成分股豐富、風險分散的寬基ETF成為機構和個人投資者低位布局、追求長期收益的“趁手工具”，資金端需求旺盛。

具體布局方面，科技主題基金后期還有上漲空間嗎?

德邦證券認為，9月底，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會以及中共中央政治局召開會議均強調貨幣政策與財政政策的協同發力，提出要努力提振資本市場。此次政策發布節奏、落地速度與增量資金規模均超過了此前市場預期，寬流動性下投資者信心與風險偏好上移。9月24日至10月8日之間，滬深300指數、計算機(申萬)指數分別上漲26.98%、45.18%，計算機行情得到快速修復，而在10月9日，上述指數分別下降7.05%、4.61%。當前計算機在前期超跌情況下估值雖有一定修復，然而由于前期指數深度下探與后期宏觀經濟向好預期，計算機在后市展望中仍有成為牛市投資主力軍的潛質，同時考慮到當下市場風險偏好拐點或已出現，因而對于具有持續催化、基本面出現改善機遇的主題行情有望成為后市輪動的重要選項。記者 王金萍