摘要：股債兼修，平衡波動，增厚收益。

近段時間，基民們在股基和債基之間搖擺不定。股市在一段急速上漲行情后進入調整期。受“股債蹺蹺板”效應影響，自9月底以來債市也進入調整期。不過，股市反轉信號相對明確，債市長期邏輯仍成立，許多投資者開始陷入兩難之地。

這個時候，股債搭配的基金產品可以給你另一個答案：不做選擇，我全都要！

01.股債平衡策略

股票是長期收益較高的資產，但由于其高波動的特性，導致很多投資者在股票投資中沒有獲得令人滿意的回報，往往陷入追漲殺跌之中。

如果想要獲取收益，但又希望能盡量控制好風險敞口該怎么辦呢？“證券投資之父”格雷厄姆先生在《聰明的投資者》一書中給出了股債平衡策略的投資方法。

由于市場環境、宏觀因素等原因都會影響到股票與債券兩類資產，但它們對資產價格的影響大部分時間是相反的，進而使得在相同的環境中，股債走勢存在明顯差別。利用這種低相關性，甚至負相關性，可以更好地分散投資風險。

圖：股債蹺蹺板效應

數據來源：Wind，數據區間2016.01.01-2024.10.15，過往表現不預示未來，投資須謹慎。

面對股債資產的周期輪動與此消彼長，要想追求較低波動下的持續回報，“主債少股”的組合搭配可能是較好的選擇之一。優質的債券底倉能提供確定性較高的票息收益，降低組合波動。同時搭配一定比例的權益有望增厚收益，不僅更適應熊牛輪轉的市場，也更匹配廣大投資者求穩求進的投資偏好。

從近十年來各類型的基金產品綜合表現可以看出，二級債基和偏債混合型債基的產品在收益性和波動性上介于權益產品和債券產品之間。

圖：近十年來各類型基金綜合表現

數據來源：Wind，數據區間：2014.01.01-2024.10.15，過往表現不預示未來，投資須謹慎。混合債券型二級指數（885007.WI），偏債混合型指數（885003.WI），普通股票型指數（885000.WI），偏股混合型指數（885001.WI），中長期純債型指數（885008.WI），短期純債型指數（885062.WI）

02.投資不妨考慮它！

鑫元基金旗下有多款二級債基和偏債混合型基金，股債搭配，從容投資。

【二級債基】

鑫元浩鑫增強債券（A類：018682/C類：018683）：固定收益類資產≥80%，權益類資產≤20%。以債券+紅利投資，講求以純債作為基底，以紅利增厚收益的投資策略。固收方面，信用債打底，利率債波段擇時，靈活運用杠桿和久期，努力為組合積累安全墊；權益方面，采取高分紅股票選股策略，以股息率作為核心選股指標，在滬港深紅利指數成分內優選穩定分紅類股票。

鑫元聚鑫收益增強（A類：000896/C類：018683）：以絕對收益為目標，固收打底（倉位不低于80%），輔以股票資產增強，彌補單一資產的周期波動。產品考核絕對收益，淡化市場相對排名，產品會預先制定回撤的預警及止損機制，動態控制風險預算，嚴格堅守投資紀律，適時止盈止損，降低投資組合的整體波動，提升投資者的持有體驗。據海通數據顯示，鑫元聚鑫收益增強A近1年排名全市場前1%（4/959）。

【偏債混合型基金】

鑫元添鑫回報6個月持有期混合（A類：017619/C類：017620）：鑫元添鑫回報采用債券（持倉≥70%）壓艙石筑底，輔以權益（持倉10%-30%）進攻，依靠股債兩類資產的負相關性，力爭彌補單一資產的周期波動，達到“攻守兼備”的效果。同時，基金設置了6個月最短持有期，可以減少投資者因受短期市場影響而出現的非理性操作，避免追漲殺跌。

鑫元安鑫回報（A類：009395/C類：016259）：產品投資于債券資產比例不低于基金資產的 70%，投資于股票資產不超過基金資產的 30%。以風險較低的利率債和高等級信用債等資產打底，獲取基礎收益；靈活地進行大類資產配置，根據股債風險收益比進行動態優化調整，為股票投資積累安全墊，對沖股市系統性風險。據海通數據顯示，鑫元安鑫回報A近3年排名全市場前30%（228/772）。

當下時點，權益市場有政策利好支撐，而債券市場的長期邏輯未變，采用“主債少股”策略的混合型基金，或是目前在股債間舉棋不定的投資者可以選擇的較好選擇。     

曉薇

數據來源：產品排名數據來源于2024年10月1日海通證券研究所《基金業績評價報告》，數據截至2024年9月30日。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往的業績并不代表將來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。鑫元浩鑫增強及鑫元聚鑫增強為債券型基金，其預期風險及預期收益水平高于貨幣市場基金，低于混合型基金和股票型基金。鑫元添鑫回報及安鑫回報為混合型基金，其預期收益和預期風險高于貨幣市場基金和債券型基金，低于股票型基金。以上產品風險等級為中低風險，適合穩健型、平衡型、成長型和積極型投資者。您在做出投資決策前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，認真判斷并謹慎做出投資決策。