10月25日，由傅鵬博、朱璘共同管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值披露三季報(bào)。

從倉(cāng)位變化上可以看出，截至三季度末，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值股票倉(cāng)位占比為85.61%，較二季度末的87.83%有所下降。持倉(cāng)方面，截至三季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股為寧德時(shí)代、中國(guó)移動(dòng)、騰訊控股、立訊精密、廣匯能源、巨星科技、邁為股份、三諾生物、萬(wàn)華化學(xué)、新宙邦，其中，新宙邦為新進(jìn)，海吉亞醫(yī)療退出，整體變化不大。這與傅鵬博一直以來(lái)踐行的價(jià)值投資、堅(jiān)定持有的穩(wěn)健投資風(fēng)格相吻合。

資料顯示，傅鵬博是國(guó)內(nèi)證券從業(yè)時(shí)間最長(zhǎng)的基金經(jīng)理之一，早年在上海財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)系任教，人稱“傅老師”。他1992年進(jìn)入證券行業(yè)，最初從事投行業(yè)務(wù)，1998年轉(zhuǎn)做投資研究，一做就是26年。投行出身賦予了傅鵬博對(duì)上市公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的深刻理解，做投資時(shí)習(xí)慣從長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)視角去觀察公司。他認(rèn)為市場(chǎng)處于不斷變化之中，如果在認(rèn)知范圍之內(nèi)做選擇，獲勝的概率會(huì)較高。因此，要不斷擴(kuò)大自己的認(rèn)知半徑，對(duì)新鮮事物保持好奇心，做到真的想清楚，看明白，看長(zhǎng)遠(yuǎn)。

作為睿遠(yuǎn)基金的明星產(chǎn)品，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的投資動(dòng)向一直備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。對(duì)于三季度末的倉(cāng)位下降，傅鵬博在三季報(bào)中解釋道：“一方面，行情快速上漲后，公司估值提升過(guò)快，中短期基本面與之有些不匹配;另一方面，部分持倉(cāng)公司，無(wú)論行情啟動(dòng)與否，都做了減倉(cāng)的預(yù)案，九月末行情提供了交易機(jī)會(huì)。希望通過(guò)調(diào)整，先留出一些倉(cāng)位，在后續(xù)市場(chǎng)調(diào)整時(shí)，有足夠的頭寸去增持和布局。”

對(duì)于9月末的行情的一波亮眼表現(xiàn)，傅鵬博指出是在政策密集且超預(yù)期發(fā)布下，市場(chǎng)悲觀預(yù)期得到了迅速扭轉(zhuǎn)，疊加上央行承諾向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，市場(chǎng)快速轉(zhuǎn)向，估值快速提升。他同時(shí)指出，經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)，短期行情波動(dòng)后，大部分板塊并沒(méi)有處于非常便宜、機(jī)會(huì)俯拾皆是的情形。“究其原因，以制造業(yè)和材料類公司為例，他們大多經(jīng)歷了主營(yíng)產(chǎn)品價(jià)格和盈利較大幅度下滑，期間股價(jià)調(diào)整大體反映了這種收縮，市場(chǎng)有效地將估值帶到了這一階段的合理水平。歷史縱向比較而言，2018年四季度，板塊和公司的估值是處于較低或者‘不合理’低的位置。”

談及后市，傅鵬博表示將積極尋找那些在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境，依舊能保持較快成長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)有韌性的公司，為明年的組合搭建做好儲(chǔ)備。他再次強(qiáng)調(diào)，基本面和估值始終是提高賠率和勝率的不二法寶，無(wú)論在行情高漲或是低迷時(shí)，都是選股的錨。

放眼四季度宏觀事件，傅鵬博建議關(guān)注國(guó)內(nèi)10月末的人大常委會(huì)的財(cái)政增量安排，年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議;海外11月初的美國(guó)總統(tǒng)大選，以及年末美聯(lián)儲(chǔ)兩次議息會(huì)議的結(jié)果。“我們將動(dòng)態(tài)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，調(diào)整和優(yōu)化組合的配置，控制好組合的回撤。”

三季報(bào)顯示，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值基金的最新規(guī)模為180.24億元(截至三季度末)。

記者 趙琦薇