9月下旬以來(lái)，一攬子增量政策的陸續(xù)落地，推動(dòng)A股走出了一波超預(yù)期的反轉(zhuǎn)行情，而受此提振，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性的攀升，讓權(quán)益類(lèi)基金的盈利效應(yīng)也顯著增強(qiáng)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年三季度末，公募基金市場(chǎng)的整體規(guī)模實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長(zhǎng)，總規(guī)模超過(guò)32萬(wàn)億元，年內(nèi)第五次創(chuàng)下歷史新高，其中權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模同比增長(zhǎng)13354億元。

具體來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金以3.78萬(wàn)億元的季末規(guī)模，迎來(lái)了過(guò)去近兩年來(lái)的首次季度規(guī)模反彈，而包含場(chǎng)內(nèi)外基金在內(nèi)，所有股票型被動(dòng)指數(shù)則在過(guò)去的一個(gè)季度內(nèi)，環(huán)比實(shí)現(xiàn)了從2.39萬(wàn)億元到3.47萬(wàn)億元的飛躍。

權(quán)益基金發(fā)行回暖，離不開(kāi)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)向好。Wind數(shù)據(jù)顯示，在有業(yè)績(jī)記錄的超11000只權(quán)益類(lèi)基金中(不同份額分別計(jì)算)，超9500只基金在9月30日時(shí)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)正收益，占比在7成以上。回報(bào)率達(dá)到20%以上的基金共有2668只，占比接近1/4。

從凈利潤(rùn)的視角來(lái)看，三季度中國(guó)內(nèi)地公募基金則為基民盈利共計(jì)1.12萬(wàn)億元，其中權(quán)益類(lèi)基金貢獻(xiàn)8873億元，占比超八成。

下一階段，“大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金”已然成為資本市場(chǎng)的政策主線(xiàn)。持續(xù)提高權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模和占比、豐富公募基金可投資產(chǎn)類(lèi)別、優(yōu)化權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品注冊(cè)、建立ETF指數(shù)基金快速審批通道、大力推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新……在權(quán)益基金的更廣闊的發(fā)展舞臺(tái)中，又有哪些機(jī)構(gòu)與產(chǎn)品值得關(guān)注?

主動(dòng)權(quán)益基金“收復(fù)失地”

新一輪震蕩復(fù)蘇行情下，A股在九月末的放量上行，讓一批主動(dòng)權(quán)益基金在三季度明顯收復(fù)了業(yè)績(jī)失地。

Wind數(shù)據(jù)顯示，從9月24日至10月30日一月有余的時(shí)間內(nèi)，全市場(chǎng)近8000只主動(dòng)權(quán)益型基金(不同份額分開(kāi)計(jì)算，下同)平均增長(zhǎng)了19.3%，其中97%均取得了正收益。基金的超額能力也有所回升，平均跑贏(yíng)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)到了近4%。

業(yè)績(jī)的回溫，也讓全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益基金的規(guī)模在自2023年的持續(xù)逐季下行后，首次出現(xiàn)了回調(diào)。截至三季度末，主動(dòng)權(quán)益基金的總規(guī)模實(shí)現(xiàn)3.78萬(wàn)億元，環(huán)比上季度增長(zhǎng)2444.21億元;占公募基金的市場(chǎng)規(guī)模比例為12.28%，較上季度微增0.77%。

市場(chǎng)中主動(dòng)權(quán)益的新發(fā)數(shù)量同樣取得了平穩(wěn)增長(zhǎng)，較上季度增加38只。

明星基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品無(wú)疑最為“漲粉”。數(shù)據(jù)顯示，知名百億基金經(jīng)理的規(guī)模收復(fù)絕對(duì)值最為顯著——在三季度規(guī)模增長(zhǎng)前10名的主動(dòng)權(quán)益基金中，張坤、葛蘭、謝治宇等旗下的大規(guī)模產(chǎn)品均榜上有名。

值得一提的是，在基民向權(quán)益市場(chǎng)的回歸浪潮之中，以分紅高、盈利穩(wěn)定為顯著特征的紅利類(lèi)產(chǎn)品，在三季度依然頗受歡迎，其中易方達(dá)港股通紅利A和前期表現(xiàn)尤為突出的工銀紅利優(yōu)享A兩只基金，位列三季度份額增長(zhǎng)前10的基金名單之中。

業(yè)內(nèi)觀(guān)點(diǎn)指出，隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的進(jìn)一步釋放，主動(dòng)型基金經(jīng)理往往更有望“大展拳腳”，在市場(chǎng)中充分“試金”其投資策略、驗(yàn)證專(zhuān)業(yè)管理能力。不過(guò)對(duì)于想要投資主動(dòng)權(quán)益基金的投資者來(lái)說(shuō)，在關(guān)注三季報(bào)的同時(shí)，仍應(yīng)著眼于產(chǎn)品的長(zhǎng)線(xiàn)業(yè)績(jī)和基金管理人的綜合水平。

中長(zhǎng)期維度上，哪些主動(dòng)權(quán)益基金有著較為亮眼的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)?中國(guó)銀河證券基金評(píng)價(jià)中心數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票A近五年以167.25%的總增長(zhǎng)率在全部標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類(lèi))中居首(1/188)。該基金成立于2015年2月，三季度報(bào)告規(guī)模超29.63億元，由杜洋管理。

除此之外，工銀瑞信旗下還有多只產(chǎn)品也在過(guò)去的數(shù)年間保持了良好的業(yè)績(jī)記錄。根據(jù)產(chǎn)品定期報(bào)告及晨星中國(guó)基金排行榜顯示，截至3季度末，工銀創(chuàng)新動(dòng)力近一年、近三年、近五年業(yè)績(jī)回報(bào)分別達(dá)11.57%、28.08%、100.68%，近五年業(yè)績(jī)位居大盤(pán)價(jià)值股票型基金同類(lèi)5/72;工銀物流產(chǎn)業(yè)股票A近一年、近五年業(yè)績(jī)回報(bào)分別達(dá)26.41%、168.95%，近一年、近五年業(yè)績(jī)分別位居大盤(pán)成長(zhǎng)股票型基金同類(lèi)1/569、2/263。

此外，如若用區(qū)間凈值超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)年化收益率這一指標(biāo)觀(guān)察基金的長(zhǎng)線(xiàn)收益挖掘能力，過(guò)去五年來(lái)，工銀物流產(chǎn)業(yè)、工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題包攬了普通股票型基金的前兩名，分別跑出了21.33%和19.92%的超額。

作為成立最早、規(guī)模最大的銀行系公募管理人，工銀瑞信基金展現(xiàn)出了穿越牛熊、跨越周期的投資管理能力。根據(jù)海通證券2024年第三季度的最新排名，工銀瑞信基金近7年、近5年的絕對(duì)收益與超額收益，在權(quán)益類(lèi)大型公司業(yè)績(jī)排行中均位列第一(1/13)，這兩項(xiàng)指標(biāo)近2年的表現(xiàn)也非常突出，排名位列三甲，分別為3/13和2/13。

權(quán)益指數(shù)引領(lǐng)被動(dòng)投資新時(shí)代

三季度權(quán)益基金的另一大特征，還在于被動(dòng)投資的大放異彩。近年來(lái)，憑借低廉的費(fèi)用成本、投資的廣泛分散性、操作的高度透明以及交易的快速便捷，被動(dòng)指數(shù)型基金迅速成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

而9月26日，中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》進(jìn)一步提到，要建立ETF指數(shù)基金快速審批通道，持續(xù)提高權(quán)益類(lèi)基金規(guī)模和占比等。正是在月內(nèi)，ETF規(guī)模首次突破3萬(wàn)億元。截至國(guó)慶節(jié)前收盤(pán)，全市場(chǎng)ETF規(guī)模達(dá)到3.17萬(wàn)億元，較9月初增加4559億元。

具體到權(quán)益類(lèi)指數(shù)，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，全市場(chǎng)2582只股票型被動(dòng)指數(shù)基金平均漲幅實(shí)現(xiàn)11.53%，增長(zhǎng)率在20%以上的則有794只。基金的整體規(guī)模則從年中的2.39萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)至3.47萬(wàn)億元。其中，百億規(guī)模的產(chǎn)品自27只增至35只，千億規(guī)模產(chǎn)品則從4只增至6只。

分投資類(lèi)型來(lái)看，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的寬基指數(shù)產(chǎn)品，在A(yíng)股市場(chǎng)的全面上攻期尤其受到投資者青睞。9月政治局會(huì)議以來(lái)，寬基指數(shù)迎來(lái)快速反彈，在9月30日當(dāng)日滬指重返3300點(diǎn)，規(guī)模居首的滬深300ETF成交額更是突破250億元，創(chuàng)成立以來(lái)新高。

反彈行情的崛起，也讓市場(chǎng)在三季度的整體風(fēng)格實(shí)現(xiàn)了從大盤(pán)價(jià)值向大盤(pán)成長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。在A(yíng)股核心寬基指數(shù)中，創(chuàng)業(yè)板指在三季度領(lǐng)漲，區(qū)間漲幅高達(dá)33.43%。北證50、科創(chuàng)50緊隨其后，區(qū)間內(nèi)分別上行了24.24%和22.51%。滬深300和上證指數(shù)的漲幅也分別達(dá)到了16.07%和12.44%。

在主題和行業(yè)方面，哪些板塊斬獲了高收益?據(jù)觀(guān)察，作為9月下旬新一輪市場(chǎng)反彈的急先鋒，一批跟蹤非銀金融、綜合金融、房地產(chǎn)行業(yè)的指數(shù)基金在三季度領(lǐng)漲。電子半導(dǎo)體板塊在季末的發(fā)力，也讓云集“專(zhuān)精特新”龍頭企業(yè)的北證50指數(shù)分到了一杯羹，工銀北證50指數(shù)表現(xiàn)亮眼，晨星中國(guó)開(kāi)放式及ETF基金業(yè)績(jī)排行榜中顯示，至3季度末，其近一年業(yè)績(jī)位居同類(lèi)5/217。

在長(zhǎng)線(xiàn)維度上，工銀中證傳媒指數(shù)近2年和近3年分別以43.3%和12.11%的收益率，均位居同期同類(lèi)產(chǎn)品第1名。

眼下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，受益于“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”“耐心資本”等政策加碼，險(xiǎn)資、銀行理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金流向權(quán)益市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步加速，指數(shù)基金或?yàn)榈臀煌顿Y的優(yōu)質(zhì)選擇。

展望后市，工銀瑞信基金分析認(rèn)為，隨著我國(guó)加快科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)和技術(shù)創(chuàng)新，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒂胸S富的投資機(jī)會(huì)。比如，人工智能、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、智能汽車(chē)、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、新能源、生物制造等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)化應(yīng)用不斷加快，未來(lái)這些領(lǐng)域有望涌現(xiàn)出一批極具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

三季度末以來(lái)，一系列場(chǎng)內(nèi)外中證A500指數(shù)基金的認(rèn)購(gòu)熱潮，或證明了這一點(diǎn)。雖為寬基指數(shù)，但編制的創(chuàng)新性與行業(yè)分散性特征，讓A500顯著懷有更豐富的“新質(zhì)生產(chǎn)力”基因，也成為近日來(lái)資金布局的首選。9月20日以來(lái)，我國(guó)首批10只中證A500ETF正式成立，并火速頂格募集至200億元規(guī)模上限。此后10月25日和11月5日，跟蹤該指數(shù)的場(chǎng)外基金和第二批ETF基金亦相繼發(fā)行，頭部大廠(chǎng)也紛紛加入，其中，包括易方達(dá)、嘉實(shí)、工銀瑞信等在內(nèi)的6家基金公司正式集齊了包括A50、A100、A500在內(nèi)的“中證A系列”ETF三劍客，后續(xù)或?qū)⒃谛袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)中顯現(xiàn)身位優(yōu)勢(shì)。

數(shù)據(jù)說(shuō)明：

1. 工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票A成立于2015年2月16日。宋炳珅自基金成立之日起至2017年12月22日擔(dān)任本基金基金經(jīng)理，杜洋自2015年2月16日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2019年-2023年各年度、過(guò)去五年凈值增長(zhǎng)率分別54.05%、107.00%、27.46%、-3.50%、-16.74%、167.25%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為27.71%、21.39%、0.61%、12.34%、-16.65%、-7.41%。2019-2023年度數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度年報(bào)，過(guò)去一年、三年、五年數(shù)據(jù)截至2024年9月30日。排名數(shù)據(jù)來(lái)自中國(guó)銀河證券基金評(píng)價(jià)中心(2024-09-30)，同類(lèi)別分類(lèi)為全部標(biāo)準(zhǔn)股票型基金(A類(lèi))。

2. 工銀創(chuàng)新動(dòng)力股票成立于2014年12月11日。楊鑫鑫自2019年2月28日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2019年-2023年各年度、過(guò)去一年、過(guò)去三年、過(guò)去五年凈值增長(zhǎng)率分別為33.89%、28.93%、17.93%、-2.79%、6.81%、11.57%、28.08%、100.68%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為27.71%、21.39%、0.61%、-16.65%、-7.41%、6.95%、-11.63%、12.34%。數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告，2019-2023年度數(shù)據(jù)來(lái)源于各年度年報(bào)，過(guò)去一年、三年、五年數(shù)據(jù)截至2024年9月30日。排名數(shù)據(jù)來(lái)源：晨星中國(guó)基金排行榜(2024-09-30)，同類(lèi)基金指大盤(pán)價(jià)值股票。

3. 工銀物流產(chǎn)業(yè)股票A成立于2016年3月1日，張宇帆自基金成立日起至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。尤宏業(yè)自2024年7月8日至今擔(dān)任本基金基金經(jīng)理。該基金2019年-2023年各年度、過(guò)去一年、過(guò)去五年凈值增長(zhǎng)率分別50.09%、76.37%、37.88%、-24.68%、-4.06%、26.41%、168.95%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為18.5%、7.05%、1.95%、-6.57%、-15.82%、11.8%、2.65%。數(shù)據(jù)來(lái)源于基金定期報(bào)告。排名數(shù)據(jù)來(lái)源：晨星中國(guó)基金排行榜(2024-09-30)，同類(lèi)基金指大盤(pán)成長(zhǎng)股票。海通證券，同類(lèi)別分類(lèi)為：普通股票型基金。

4. 工銀北證50成分指數(shù)A、工銀中證傳媒指數(shù)排名數(shù)據(jù)來(lái)源：晨星中國(guó)開(kāi)放式及ETF基金業(yè)績(jī)排行榜(2024-09-30)。

5. 絕對(duì)收益與超額收益排名來(lái)源于海通證券，數(shù)據(jù)截至 2024年9月30日。工銀瑞信絕對(duì)收益位列大型權(quán)益類(lèi)公司近七年(2017.10.09-2024.09.30)、近五年(2019.10.1-2024.9.30)行業(yè)1/13，近兩年(2022.10.10-2024.09.30)位列3/13。工銀瑞信超額收益位列大型權(quán)益類(lèi)公司近七年(2017.10.09-2024.09.30)、近五年(2019.10.1-2024.9.30)行業(yè)1/13，近兩年(2022.10.10-2024.09.30)位列2/13。工銀瑞信權(quán)益類(lèi)大型公司評(píng)分近五年(2019.10.08-2024.09.30)位列1/13。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金管理人依照恪盡職守、誠(chéng)實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。工銀戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題股票、工銀創(chuàng)新動(dòng)力股票、工銀物流產(chǎn)業(yè)股票為股票型基金，預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金。工銀北證50成分指數(shù)A、工銀中證傳媒指數(shù)為股票型基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制法跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)、以及標(biāo)的指數(shù)所代表的股票市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資者投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金產(chǎn)品資料概要》等法律文件，及更新等法律文件，在全面了解產(chǎn)品情況、費(fèi)率結(jié)構(gòu)、各銷(xiāo)售渠道收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及聽(tīng)取銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資。基金投資須謹(jǐn)慎。