1月20日，由傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值混合基金披露了2024年四季報。兩位基金經理在報告中表示，面對未來市場的不確定，會做好應對風險波動的準備，同時積極尋找投資機會。“2025年一季度，上市公司先期披露的財報會給投資者提供更多關于景氣度的線索，這些結構性機會通常會成為年內投資主線。”

報告首先通過回顧去年四季度國內外相關大事件指出，2024年10月-12月，圍繞對國內刺激經濟政策和海外換屆結果的期待，各種不經證實的傳聞引發市場波動，投資者博弈政策不斷寬松，風險偏好明顯抬升，這些體現在：成交量快速放大，雖然后期有所下降，但相較于上半年水平已上臺階;同時融資數據明顯提高，交易活躍度提高，板塊快速輪動。

去年四季度，從市場風格指數表現看，科創指數漲幅遙遙領先，小微指數其次，紅利股漲幅位于前列，滬深300成長和中證500價值成分股漲幅居后。報告指出這些都反映出市場確認中央經濟政策發生了轉向，抗擊資產價格下滑和內需不足的問題成為未來經濟工作的重中之重，但也認識到前期政策見效需要時間，不會一蹴而就。后期的宏觀數據也指向內生動能依舊偏弱。在此背景下，市場風格偏好小微科創和紅利等兩類選擇，對應了市場參與者或選擇短期無法證偽、偏熱點和消息面的個股，或選擇高股息的穩健類個股，暫時回避和經濟聯動緊密的個股。

截至去年四季度末，睿遠成長價值混合基金的股票倉位為88.35%，前十大重倉股分別為寧德時代、中國移動、騰訊控股、立訊精密、廣匯能源、巨星科技、邁為股份、三諾生物、舜宇光學科技、新宙邦。

報告顯示，去年四季度，睿遠成長價值混合基金適度提高了股票類資產配置，股票倉位在88%左右，前十大持倉在基金資產凈值中的占比為55.8%，環比三季度提高約1.4%。從前十大持倉來看，受益于智能手機需求和智能駕駛發展的光學企業進入了前十大持倉，重點公司變化不大，絕對持倉數量有所調整，即去年四季度漲幅偏大的會減少一些，跌幅較多的會逆勢增加一些。同時也為來年的組合搭建做了準備：一方面，減持了基本面短期難以好轉的公司，減持了持倉以來業績常低于預期的公司，降低了組合的不確定性;另一方面，增加了前十大之后已有持倉公司的持股數，主要是基于對公司基本面的判斷，以及深入研究跟蹤后的把握度;同期增加新的標的，如在人工智能、AR/VR、汽車智能駕駛等科技新領域的研究和積累。所謂“預則立”，對新科技和技術公司的布局也會推動后續深入研究。

報告還指出，2025年初股市波動較大，一方面是釋放過高預期兌現的壓力，另一方面是對年內不確定因素的預演。面對未來市場的不確定，傅鵬博、朱璘表示，會全面考察公司的投資回報率、每股自由現金流、凈利潤和收入增長的匹配度，以及高股息公司分紅穩定性進行選股。歷史經驗顯示，年初挖掘的線索通常會轉化為全年的投資機會。“我們將動態調整和優化組合，均衡板塊和個股的配置，減少不確定性，盡力控制好組合的回撤。” 記者 趙琦薇