蛇年伊始，機器人等泛人工智能概念股持續走強。此波行情能走多遠?投資者該如何布局?不少公募分析人士稱，2025年是可以多些期待的一年，人工智能產業未來中長期產業趨勢不可逆。

泛人工智能概念火爆市場

蛇年春節期間，國產人工智能大模型DeepSeek在國內外持續爆火，或受DeepSeek提振，部分港股人工智能和半導體股均走強。本周，DeepSeek、人形機器人等泛人工智能概念股在A股也持續走強，長盛軸承、三花智控、拓普集團等多股均創歷史新高。

實際上，從2025年初至今，人工智能相關的基金也保持領先態勢。截至2月5日，科創AIETF今年以來的凈值增長了13.39%，在所有ETF中位列榜首;此外，港股科技30ETF、科創板人工智能ETF年初以來的凈值增幅超過11%。

東吳證券認為，人形機器人是人工智能的終極載體，量產在即有望開啟十年產業大周期。華西證券認為，DeepSeek的成功有望改變現有AI的產業格局，一方面是中國在全球AI產業的競爭形態，另一方面是大模型開源與閉源的競爭形態。浙商證券發布研報稱，自2023年初ChatGPT出圈至今，以大模型、算力、應用為代表的中國AI產業鏈都是以追趕的姿態在發展。直到近期DeepSeek面世，這款中國的開源大模型迅速攀升至140個國家和地區的蘋果AppStore下載排行榜首位，并在美國的AndroidPlayStore中同樣占據榜首位置，并因其開源、低成本、推理能力強而受到全球關注，中國AI產業第一次從追趕變為領先。

基金經理布局多條主線

此波泛人工智能行情能走多遠?投資者該如何布局?我們或可以從此前公布的基金2024年四季報中尋找答案。

“去年四季度我們大幅增加了對港股的配置。首先，從估值角度，無論從港股自身歷史還是全球幾個主要資本市場橫向對比來看，都處于非常具備性價比的水平。其次，隨著國內經濟逐步改善以及科技硬件創新周期逐步啟動，港股制造業的龍頭股票具備不錯的配置性價比。”招商科技動力3個月滾動持有的基金經理張林表示。

他分析，泛人工智能發展依舊是科技行業的發展主線，從大模型訓練到推理、再到機器人和智能駕駛、再延伸到其他各類行業的AI應用，產業發展呈現多點開花的格局。大模型的訓練逐步在基礎語料方面遇到瓶頸，導致大模型能力提升的邊際速度有所放緩。但與此同時，大模型和行業應用開始深度結合，基于推理端的算力建設和應用推廣開始成為行業主線。同時，國內的行業也快速發展，尤其是大模型能力提升速度邊際放緩之后，國內的大模型和應用公司雖然受制于算力，但是在工程化能力和個人端應用功能層面展現了更強的優勢，在近期縮小了和海外的差距。產業發展的另一主線科技自主和國產替代表現亮眼，一方面是行業依舊比較景氣，另一方面也是受國際環境趨緊、美國對半導體產業制裁加強的刺激。

“去年四季度，基于對經濟環境和人工智能發展的樂觀預期，權益部分始終保持偏高倉位，結構上繼續轉向風險偏高的成長類資產，增加了泛人工智能領域的配置，同時也增加了汽車和家電等可選消費的配置，并大幅增加了港股的配置。”張林稱。

諾安積極回報靈活配置的基金經理劉慧影則主要增加了國內人工智能端側應用的布局，認為人工智能產業未來中長期產業趨勢不可逆。“我們驚喜地看到，中國人工智能的后發優勢已經逐步體現;從C端應用來看，雖然國內算力與大模型仍在追趕，但國內諸多人工智能類創業公司以及互聯網大廠因為對C端用戶的深度理解，紛紛開發出了亮眼的應用，部分中國人工智能應用已在海外市場取得領先地位;從B端來看，中國近些年在產業升級的過程中從全球制造業第一大國逐漸發展為全球科技與制造的中心，擁有龐大的生產與研發基數。國內人工智能應用在制造業與研發上的作用已經初步顯現，助力企業提高生產與研發效率。未來隨著人工智能在中國龐大產業中的不斷探索，將成功助力中國實現全要素生產率的提升。我們相信中國將在這一輪人工智能應用加速發展的浪潮中，逐漸成長為引領全球科技發展的角色。去年四季度主要增加了國內人工智能端側應用的布局。人工智能產業未來中長期產業趨勢不可逆，未來我們將追隨產業浪潮，繼續重點關注該領域。”

嘉實科技創新混合的基金經理王貴重稱大幅增加了硬科技的配置。“展望2025年，我們依然是中國經濟的樂觀派，核心邏輯在于中國龐大的制造業基礎與優勢并未消失，同時我們觀察到中國的科技制造業越來越強，國產算力、半導體的先進制程、汽車的高階智駕都有了顯著的突破，基于此，我們大幅增加了硬科技的配置，減持了其他行業的倉位。我們認為2025年是可以多些期待的一年。”

記者 王金萍