近期，黃金行情持續演繹，金價再創歷史新高。Wind數據顯示，截至2月13日，紐約商品交易所黃金和上海金2025年以來分別上漲11.97%、10.89%，黃金類ETF收益也水漲船高，其中建信上海金ETF場內價格近1年上漲40.48%。

對于本輪金價新高，建信基金認為主要受到三方面因素影響。首先，關稅預期下，美國黃金進口持續增加，市場擔心對黃金及黃金制品無差別地征收關稅，因此提前購入黃金以規避可能的關稅。其次，通脹預期小幅抬升也對金價形成助力，當前美國通脹預期依然堅挺、保持高位。第三，全球央行延續購金，需求端依舊保持高增長。Wind數據顯示，2024年四季度，黃金總需求同比增長1%至1297.4噸，全年總需求也增長1%至4974.5噸，分別創下了季度和年度的新高。

展望后市，金價進一步大幅上漲可能需要新的催化劑。從中長期來看，金價的上升仍具備一定空間，一方面，海外關稅政策的不確定性或貫穿全年;另一方面，美國財政赤字維持在相對高位，這對黃金、比特幣等資產或仍是利好。

具體投資上，黃金類ETF或是較為便捷的選擇。以建信上海金ETF為例，跟蹤標的上海金具有以人民幣定價、流動性充足等優勢，適合國內投資者的黃金配置需求。在本輪黃金行情中，建信上海金ETF多階段業績亮眼。據銀河證券數據顯示，截至1月31日，該ETF的聯接基金建信上海金ETF聯接A近1年收益率在14只黃金ETF聯接基金(A類)中排名第一。

明芳

市場有風險，投資需謹慎。