春江水暖鴨先知，從資金的倉位就能知曉市場行情的冷暖。2025年一季度還沒結束，私募倉位已經節節攀升，分析人士稱，人民幣資產對全球配置資金的吸引力也在逐漸增加，中國權益市場或將迎來中期資金凈流入，權益市場估值中樞或也有所抬升。

私募倉位與業績雙抬升

私募排排網數據顯示，截至2025年2月28日，股票私募倉位指數為76.97%，較前一周增長2.91%。今年以來，股票私募倉位指數呈現平穩上升趨勢，當前倉位指數創出了年內新高，較年初的73.54%上漲3.43%。從百億元規模的私募來看，48.03%的百億股票私募倉位處于滿倉水平，40.68%的百億股票私募倉位處于中等水平，9.43%的百億股票私募倉位處于低倉水平，處于空倉水平的百億股票私募占比僅為1.86%。總體來看，當前近九成百億股票私募倉位不低于半倉，且滿倉百億股票私募占比明顯高于中等倉位百億股票私募。

股票策略私募的業績同樣亮眼，今年以來收益領跑五大策略。私募排排網數據顯示，盡管1月份市場表現較為疲軟，但進入2月后市場逐步企穩回升，尤其是成長風格板塊表現突出，從而帶動了股票策略收益的回升。截至2月28日，有業績記錄的8928只股票策略產品今年以來收益均值為4.62%，其中7081只產品實現正收益，占比為79.31%。此外，股票策略成為高收益產品的集中營，其5%分位數收益高達17.70%，10%分位數收益高達13.07%，在五大策略中最高。

權益市場或將迎來中期資金凈流入

星石投資認為，短期來看，國內政策定調積極，財政、貨幣、產業政策積極發力，科技領域持續發展，國內積極因素持續積累，對股市情緒仍有支持，股市交易熱度或繼續處于偏高位置，市場賺錢效應可能會擴散。站在中期角度看，在政府工作報告強調政策配合和“能早則早”的背景下，預計后續政策落地將有所加快，政策持續發力將帶來國內宏觀環境的逐漸向好，基本面對股市驅動也將增加。并且，相較國內的逐漸向好，美國經濟下行跡象逐漸明顯，“東升西落”預期或仍將繼續發酵，疊加橫向對比下人民幣資產估值相對不高，人民幣資產對全球配置資金的吸引力也在逐漸增加，中國權益市場或將迎來中期資金凈流入，權益市場估值中樞或也有所抬升。

融智投資基金經理夏風光表示，相比之下，中概股和港股恒生科技指數、恒生指數走勢顯著強于A股，這是海外強烈看多中國資產的信號。A股方面科技股持續受到追捧，但總體上冷熱并不均衡，這說明市場的主線是非常清楚的，回顧過往每一輪的大牛市都離不開這樣強的一個主線推動。兩會前后，總量政策上穩中有進，仍有發力的空間，特別是圍繞人工智能+，突出了科技的引導作用，此外在內需政策上，惠民生和促消費是重要的政策發力點，所以實際上對于科技以及消費的扶持都是并重，A股當中的消費、家電、房地產等也是存在著修復機會，下一步，如果出現兩條主線交替活躍的情況，行情延伸的力度和空間還會更大。兩會從頂層設計的高度，重視資本市場，積極推動長期資金入市，利好長遠發展。目前來看，兩市資金的活躍度可能會影響到短期行情的高度，但是只有基本面才能決定長期的方向。

富榮基金基金經理李延崢稱，從《政府工作報告》對總量的定調來看，整體符合市場預期。報告明確指出，2025年GDP增長目標為5%左右，赤字率設定為4%。貨幣政策基調延續“適度寬松”，并提到將適時降準降息，以保持流動性充裕。在政策結構方面，消費和科技位列十大工作重點的前兩位，后續預計將有更多消費和科技領域的政策細則持續出臺。整體來看，兩會在政策端的內容符合市場預期，延續了持續提振經濟的態勢，同時也留有余力以對沖海外政策的不確定性。總量政策的轉向以及宏觀經濟的底部企穩，為市場創造了整體向好的大環境。中國科技成長帶來的資產重估邏輯仍在持續演繹，看好市場在中期維度上的向上趨勢。在展望彈性的同時，當下要注重未來一到兩個季度有產業進展或者業績落地的公司。行業重點關注：1、成長賽道，如國產AI產業鏈、半導體、醫藥等板塊;2、底部區間有拐點預期板塊，如證券、電新、消費等。記者 王金萍