“股市波動(dòng)大，滿倉權(quán)益產(chǎn)品小心臟受不了，還是需要更多固收資產(chǎn)來打底，適度參與股市即可。”這種謹(jǐn)慎的投資態(tài)度，代表了很大一部分穩(wěn)健型投資者的想法。

近年來，隨著市場利率持續(xù)下行，銀行理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金的收益隨之下行，已經(jīng)難以滿足部分投資者的期望。加之去年9月以來股票市場獲得諸多政策利好加持，重新吸引到投資者的目光。二級(jí)債基由于持倉中可以有不超過20%的權(quán)益?zhèn)}位，彈性較純債基金更大，容易從各類債基中脫穎而出。

對于穩(wěn)健型投資者而言，二級(jí)債基是一種較為理想的選擇，憑借“牛市跟得上，震蕩守得住”的特點(diǎn)，立足債券投資，主動(dòng)把握股票、可轉(zhuǎn)債的機(jī)遇，在保持穩(wěn)健風(fēng)格的基礎(chǔ)上，適度提升潛在收益空間。

為滿足穩(wěn)健型投資者的理財(cái)需求，東方紅資產(chǎn)管理推出二級(jí)債基——東方紅裕豐回報(bào)債券型證券投資基金（A類023672，C類023673），4月28日起發(fā)行，助力投資者中長期穩(wěn)健資產(chǎn)配置。

二級(jí)債基：以債為盾，以股為矛

二級(jí)債基屬于債券型基金中的一類，以債券為盾，以股票為矛，具有一定的“進(jìn)可攻退可守”特征。其投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)以債券為主，占比不低于80%，債券資產(chǎn)通常波動(dòng)較小，風(fēng)險(xiǎn)較小，潛在收益沒有那么高。

在“地基”打牢之后，20%以內(nèi)的基金資產(chǎn)可以投資股票、權(quán)益類基金、存托憑證、可轉(zhuǎn)債、可交債、可分離交易可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)來進(jìn)行多元化配置。這一套“組合拳”打下來，二級(jí)債基除了有較為穩(wěn)健的債券資產(chǎn)筑底之外，整體彈性和潛在收益空間也能夠得到提升。

Wind數(shù)據(jù)顯示，長期以來，二級(jí)債基整體風(fēng)格表現(xiàn)穩(wěn)健，同時(shí)收益明顯高于純債基金。萬得混合債券型二級(jí)指數(shù)（代碼885007）近20年（2005.1.1——2024.12.31）累計(jì)漲幅大幅超過萬得中長期純債型基金指數(shù)（代碼885008）、萬得短期純債型基金指數(shù)（代碼885062）和萬得貨幣市場基金指數(shù)（代碼885009）。

圖：不同類型的債券基金指數(shù)、貨幣基金指數(shù)近20年（2005-2024）走勢

注：數(shù)據(jù)來源Wind,統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2005年1月1日-2024年12月31日。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。數(shù)據(jù)僅供展示，不代表未來表現(xiàn)，與本基金業(yè)績無關(guān)。

在長期收益較為可觀的同時(shí)，二級(jí)債基整體的波動(dòng)率、最大回撤又明顯小于股票型、偏股混合型基金，顯示出其相對穩(wěn)健的特征。這一點(diǎn)，從近20年不同基金指數(shù)的年化收益率、年化波動(dòng)率和最大回撤情況可以看出。

二級(jí)債基“進(jìn)可攻退可守”的風(fēng)格特征明顯，立足債券投資，并用小部分倉位積極把握股票、可轉(zhuǎn)債等資產(chǎn)的機(jī)遇，努力在控制波動(dòng)和回撤的基礎(chǔ)上，爭取更高的收益。

表：不同類型基金指數(shù)近20年（2005-2024）表現(xiàn)：

注：數(shù)據(jù)來源Wind，統(tǒng)計(jì)區(qū)間為2005年1月1日-2024年12月31日。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。數(shù)據(jù)僅供展示，不代表未來表現(xiàn)，與本基金業(yè)績無關(guān)。

中低風(fēng)險(xiǎn)偏好者的理想之選

二級(jí)債基的特性，決定了其比較適合中低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。如果投資者的目標(biāo)是希望獲得超過貨幣基金、銀行理財(cái)和定期存款的回報(bào)，能承受一定幅度的波動(dòng)，但又不希望承受太大的波動(dòng)，那么二級(jí)債基確實(shí)是比較匹配的選擇。

東方紅裕豐回報(bào)債券基金秉承穩(wěn)健的資產(chǎn)布局思路，固收資產(chǎn)是“盾”，主要貢獻(xiàn)組合的基礎(chǔ)收益，投資于債券資產(chǎn)的比例不低于基金資產(chǎn)的80%；權(quán)益資產(chǎn)是“矛”，負(fù)責(zé)增加收益的彈性，投資于股票、存托憑證、港股通標(biāo)的股票、股票型基金、計(jì)入權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金等權(quán)益類資產(chǎn)、可轉(zhuǎn)換債券、可分離交易可轉(zhuǎn)債、可交換債券的合計(jì)比例不超過基金資產(chǎn)的20%。

固收資產(chǎn)，貢獻(xiàn)基礎(chǔ)收益：債券投資上，綜合運(yùn)用久期控制、期限結(jié)構(gòu)配置、市場比較、相對價(jià)值判斷和信用風(fēng)險(xiǎn)評估等策略，力爭為基金貢獻(xiàn)基礎(chǔ)收益。其中，在信用債投資方面，本基金將投資于信用評級(jí)不低于AA+的信用債（投資于信用評級(jí)為AAA的信用債不低于信用債資產(chǎn)的50%），嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)控制。

多元資產(chǎn)，增厚收益彈性：第一，股票。結(jié)合定性分析和定量分析的方法選擇估值合理、具有持續(xù)競爭優(yōu)勢和較大成長空間的個(gè)股進(jìn)行投資。第二，可轉(zhuǎn)債。優(yōu)選基本面優(yōu)秀、估值合理的可轉(zhuǎn)債、可分離交易可轉(zhuǎn)債及可交債等進(jìn)行布局。第三，基金。本基金可投資于股票型ETF以及東方紅資產(chǎn)管理旗下的股票型基金、計(jì)入權(quán)益類資產(chǎn)的混合型基金。

資深基金經(jīng)理紀(jì)文靜掌舵

東方紅裕豐回報(bào)債券基金，將由東方紅資產(chǎn)管理公募固定收益投資部總經(jīng)理紀(jì)文靜管理。紀(jì)文靜是一名固收領(lǐng)域資深專家，擁有近18年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，10年投資管理經(jīng)驗(yàn)，從業(yè)經(jīng)歷貫穿固收交易、券商固收自營、券商資產(chǎn)管理、公募基金等，在資產(chǎn)配置和固收投資領(lǐng)域有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

紀(jì)文靜擅長從大類資產(chǎn)配置的角度去考慮組合中各類資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在不同的市場環(huán)境下分析各類資產(chǎn)的性價(jià)比。二級(jí)債基投資范圍涵蓋多種資產(chǎn)，其管理既強(qiáng)調(diào)組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益，又強(qiáng)調(diào)更好發(fā)揮每類資產(chǎn)的優(yōu)勢。

在制定投資策略時(shí)，紀(jì)文靜會(huì)考慮市場環(huán)境進(jìn)行偏中長維度的調(diào)整，而不是基于短期交易情緒的頻繁調(diào)整。站在整個(gè)組合的層面，很多事情需要做在事前，跟蹤好組合整個(gè)的權(quán)益敞口暴露，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益。

• 紀(jì)文靜管理的基金屢獲權(quán)威大獎(jiǎng)

在東方紅裕豐回報(bào)債券基金的背后，有東方紅資產(chǎn)管理優(yōu)秀固收團(tuán)隊(duì)的支持，該團(tuán)隊(duì)匯聚了宏觀研究、信用研究、可轉(zhuǎn)債研究和債券交易等眾多專業(yè)人士，積累了豐富的投資管理和風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，建立了完善的多元資產(chǎn)配置體系。

東方紅資產(chǎn)管理“固收+”基金的投資策略不是簡單的“債券+股票”，而是由東方紅固收團(tuán)隊(duì)統(tǒng)一管理、從整體風(fēng)險(xiǎn)收益特征出發(fā)去構(gòu)建和調(diào)整組合，從多資產(chǎn)協(xié)同配置的整體角度去考慮不同資產(chǎn)之間相互關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)要素，降低組合風(fēng)險(xiǎn)與波動(dòng)，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最大化。

完善的投研體系，讓東方紅資產(chǎn)管理旗下基金在長期中獲得良好回報(bào)，并屢獲行業(yè)大獎(jiǎng)。根據(jù)海通證券2025年4月2日發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，東方紅資產(chǎn)管理旗下固收類基金最近七年、最近五年的收益率分別排名為34/101、13/126。

如何在穩(wěn)健風(fēng)格基礎(chǔ)上開展適度的進(jìn)擊，進(jìn)行靈活的資產(chǎn)配置操作，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)可攻退可守”的投資目標(biāo)？東方紅裕豐回報(bào)債券基金（A類023672、C類023673）為您提供更優(yōu)質(zhì)的選擇，敬請關(guān)注！琦薇

注：固收類基金業(yè)績行業(yè)排名數(shù)據(jù)來源海通證券2025年1月2日發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》，統(tǒng)計(jì)截至2024.12.31，為基金管理公司固定收益類基金絕對收益排行榜。基金管理公司絕對收益是指基金公司管理的主動(dòng)型基金凈值增長率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計(jì)算的凈值增長率。期間管理資產(chǎn)規(guī)模按照可獲得的期間規(guī)模進(jìn)行簡單平均。主動(dòng)固定收益類基金包括純債債券型、純債債券封閉型、準(zhǔn)債債券型、準(zhǔn)債債券封閉型、偏債債券型、偏債債券封閉型、可轉(zhuǎn)債基金和短債基金，不包含貨幣基金、理財(cái)債基、攤余成本法債基和指數(shù)債基。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金是一只債券型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益高于貨幣市場基金，低于股票型基金和混合型基金。本基金面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括但不限于：市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、參與債券回購的風(fēng)險(xiǎn)、參與國債期貨的風(fēng)險(xiǎn)、參與資產(chǎn)支持證券的投資風(fēng)險(xiǎn)、投資科創(chuàng)板股票的風(fēng)險(xiǎn)、投資北交所股票的風(fēng)險(xiǎn)、證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)、本基金特有投資策略帶來的風(fēng)險(xiǎn)（包括但不限于港股通標(biāo)的股票的投資風(fēng)險(xiǎn)）、參與存托憑證的風(fēng)險(xiǎn)、信用衍生品的投資風(fēng)險(xiǎn)、法律文件風(fēng)險(xiǎn)收益特征表述與銷售機(jī)構(gòu)基金風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)可能不一致的風(fēng)險(xiǎn)以及其他風(fēng)險(xiǎn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實(shí)守信、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證一定盈利，也不保證最低收益。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資基金前，請認(rèn)真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產(chǎn)品資料概要》等文件。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。本基金的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評級(jí)結(jié)果請以銷售機(jī)構(gòu)的評級(jí)為準(zhǔn)，請投資者根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。本基金由上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。