截至4月23日，公募基金2025年一季報已基本出齊，由于目前距月底并不遠，此時觀察一季報披露的基金持股仍有較大的參考價值，且新鮮出爐的基金報告能更直觀體現公募機構對后市的態度。

37股被連續大幅增持

截至4月23日，巨輪智能今年以來股價漲幅高達79.07%，去年該股股價漲幅也達到20.05%。《大眾證券報》記者查閱Wind數據發現，公募投資者近期持續大幅買入巨輪智能，其持股量在今年一季度末達到7448.87萬股，占流通股比例3.76%。

類似巨輪智能這樣連續獲得公募投資者買入的個股并非個案。據記者統計，截至今年一季度末，國泰海通、中孚實業、北汽藍谷等37只個股連續兩個季度獲得公募投資者加倉(剔除2024年上市的次新股)，且加倉數量均大于200萬股，其中，國泰海通被93家基金持有，是持股基金數最多的，航天南湖被基金持有流通股占比23.15%，是一季報持股比例最多的。(見下表)

盡管近期大盤波動加大，但上述個股卻獲得基金機構投資者持續幾個季度的加倉。業內人士指出，能夠連續數個季度成為基金投資者“壓倉貨”的個股通常都擁有不錯的利好預期，在題材與機構的共振作用下，這類個股在大盤企穩回升時往往具備更好的交易機會。

后期市場波動或加大

華夏基金股票投資部副總經理陽琨在一季報中表示，展望未來，他們對后續市場繼續持謹慎樂觀的看法。年初以來，科技股表現活躍，以AI為核心的新質生產力方向代表了本輪經濟增長的投資主線。圍繞DeepSeek的投資增長具有較好的確定性和持續性，但同時傳統經濟需求偏弱的局面仍沒有明顯改變，外部經濟沖擊的風險維持高位，整體而言他們對經濟增速的預期仍處于平穩區間。進入二季度，年報和一季報的集中披露可能對成長股風格形成階段性抑制，但從長期看，以AI為核心的科技投資增長仍是經濟中的亮色。他們將努力平衡好價值與成長的階段性表現，重點把握住本輪周期中的科技成長機會。

富國基金資深權益基金經理朱少醒認為，一季度，實體經濟復蘇勢頭略超預期，最大的風險是美國發起的貿易戰，這將給后期全球的經濟帶來巨大的不確定性。從微觀調研反饋來看，一季度的地產下滑趨緩，投資有復蘇跡象，消費尚在低位但庫存沒有進一步惡化。實體經濟本該已在逐步復蘇的路上。基于貿易戰的巨大不確定性，他們認為后期市場波動會加大。后期更積極的財政政策和寬松貨幣政策值得預期。未來的選股難度也會顯著增加。未來他們依然會致力于在優質股票里尋找價值。在當前估值下，紅利價值風格能找到較好投資機會，質量成長風格同樣具備很多投資機會。“我們并不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒在未來某個時點的周期性回歸。”

景順長城基金股票投資部總經理余廣稱，下一階段，宏觀經濟的不確定性有所上升，不確定性主要源于中美貿易摩擦以及國內逆周期政策加碼的強度。他們認為具體的政策力度會偏積極，因此，他們對總體的宏觀經濟基本面保持偏積極態度。后續政策部署將注重穩增長、穩物價，改善通脹水平，財政支出力度有望進一步擴張，針對當前國內有效需求不足的問題促消費、惠民生。

在政策寬松的背景下，他們對權益市場持相對積極的判斷，結構性行情為主，預計中國股票估值有望進一步擴張。權益配置方向：具備成長性、景氣度較高的AI產業鏈(應用和端側創新);受益于補貼政策的消費類如家電、兩輪車等品種;低利率環境下適宜長期資金配置的紅利板塊。

記者 王金萍

37股被基金連續大幅加倉