4月初，美國政府宣布對等關稅后又給了全球大部分國家90天的談判寬限期，按照其之前宣布的計劃，7月初如果仍未達成貿(mào)易協(xié)議，或?qū)⒃俣忍岣哧P稅水平。近日，特朗普威脅向歐盟征收50%關稅，在歐盟承諾加快談判進度后，又予以撤銷。就目前來看，6月將會是美國與各國關稅談判的關鍵期，興業(yè)基金預計6月將有較多事件性沖擊，而可能產(chǎn)生的震蕩或為投資者帶來布局或調(diào)倉的機會。

今年以來，盡管市場面臨關稅問題等帶來的海外壓力，興業(yè)基金研判，仍堅定認為A股市場的核心驅(qū)動力是“以我為主”，而非過去兩年主導市場的海外映射，即國內(nèi)政策和經(jīng)濟因素才是決定市場方向的關鍵因素。從去年9月下旬開始，我們看到較大力度的資產(chǎn)市場支持政策。在關稅沖擊之下，經(jīng)濟政策領域充裕的工具儲備確保了年內(nèi)目前為止經(jīng)濟依舊穩(wěn)健增長。中國是目前全球最大的工業(yè)產(chǎn)品供給方，且有著完備的產(chǎn)業(yè)鏈，因此，在全球需求沖擊下，相比商品進口國，中國有著更大的經(jīng)濟彈性和政策調(diào)控空間。

2025年，我們先后在人工智能、人形機器人、創(chuàng)新藥、新能源汽車和軍工等領域看到了中國科技創(chuàng)新的全球競爭力，而這些領域恰是海外投資者關注中國資產(chǎn)的重點。因此，我們有理由相信，今年或?qū)⒊蔀槿蛲顿Y者對中國權益資產(chǎn)認知的轉(zhuǎn)折之年。從當前時機來看，A股市場正迎來優(yōu)先布局結構性機會又兼顧總量的時間窗口，有較高科技含量的寬基指數(shù)是當前的較優(yōu)選擇。

上證180指數(shù)是兼顧科技成長和紅利資產(chǎn)的滬市核心寬基指數(shù)，且當前估值水平僅11倍，低于滬深300指數(shù)和中證A500指數(shù)，同時股息率較高，以科創(chuàng)板為代表的科技板塊權重也更高。因此，投資者可重點關注上證180指數(shù)的配置價值，通過興業(yè)上證180ETF（530680）及其聯(lián)接基金（A類：023148，C類：023149），在震蕩中布局A股市場的長線投資機會。曉薇

風險提示：“上證180指數(shù)”由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負責。指數(shù)的過往表現(xiàn)不代表興業(yè)基金相關指數(shù)基金的業(yè)績表現(xiàn)，更不預示指數(shù)以及相關指數(shù)基金的未來走勢。興業(yè)上證180交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金為目標ETF的聯(lián)接基金，與目標ETF在投資方法、交易方式等方面既有聯(lián)系又有區(qū)別，與目標ETF基金的業(yè)績表現(xiàn)可能出現(xiàn)差異。同時，興業(yè)上證180ETF和興業(yè)上證180ETF聯(lián)接還存在跟蹤標的指數(shù)波動的風險、跟蹤偏離風險、標的指數(shù)變更等風險。

投資有風險，基金投資需謹慎。投資人購買基金時應詳細閱讀《基金合同》《招募說明書》《產(chǎn)品資料概要》等法律文件，了解基金的具體情況。文中提及產(chǎn)品管理人為興業(yè)基金管理有限公司，由興業(yè)基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產(chǎn)品的投資、兌付和風險管理責任。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實際收益。基金有風險，投資須謹慎。

我國證券市場發(fā)展時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人與股東之間實行業(yè)務隔離制度，股東并不直接參與基金財產(chǎn)的投資運作。

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