2025年A股行情已迎來年中“收官”，上半年從春節(jié)前的紅利“避風(fēng)港”，到春節(jié)后由DeepSeek帶動的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈走紅，到二季度初關(guān)稅擾動下的高股息板塊防御價值凸顯，再到二季度末地緣政治因素影響下油氣、軍工板塊的走強，板塊輪動愈加迅速。展望下半年，公募基金等買方“大戶”投資方向如何？

日前，國海富蘭克林基金總經(jīng)理兼投資總監(jiān)徐荔蓉發(fā)表觀點稱，預(yù)計大金融等穩(wěn)定風(fēng)格股票、周期類等低估值股票，以及未來3-5年區(qū)間的消費、創(chuàng)新藥、AI行業(yè)等都具備較多投資機會。

徐荔蓉表示，配置方向上，整體偏好穩(wěn)定風(fēng)格的行業(yè)和股票，例如大金融領(lǐng)域，包括銀行、保險、券商等。同時，從估值角度看，很多周期類企業(yè)已具備吸引力，在其中挑選行業(yè)結(jié)構(gòu)較好、庫存去化良好、價格存在向上空間的公司，可能也是較好的選擇。以3-5年區(qū)間觀察，消費、創(chuàng)新藥以及AI相關(guān)企業(yè)都具備較多投資機會。

今年上半年，創(chuàng)新藥是市場關(guān)注的焦點之一，徐荔蓉認為，目前其基本面已經(jīng)比較清晰，可能已進入主拉升階段。由于PD-1和ADC的出現(xiàn)，制藥方式出現(xiàn)了變化，疊加2017年后藥企增加研發(fā)投入，兩大趨勢結(jié)合，中國創(chuàng)新藥領(lǐng)域出現(xiàn)了系統(tǒng)性的崛起。“從我的投資框架出發(fā)，我更關(guān)注偏龍頭的創(chuàng)新藥企業(yè)，創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢在未來幾年仍將繼續(xù)，部分公司的股價在今年可能會到達一個相對高位，而其中的龍頭企業(yè)，特別是具備持續(xù)提供新管線、新藥品能力的公司有望繼續(xù)走強，這一類公司也是我在組合中會優(yōu)先考慮配置的標(biāo)的。”徐荔蓉表示。

在AI方面，徐荔蓉分析，如果下半年DeepSeek-R2或千問2.0版本發(fā)布，市場可能會對AI做重新評估。參考美國的發(fā)展情況，AI整體的發(fā)展路徑已經(jīng)比較清楚，中國偏開源的模型未來如何模型化仍需探索，但方向是清晰的。因此，徐荔蓉認為這一類型的公司在下半年也有望有一定的表現(xiàn)。曉薇