2025年上半年，美股整體呈現“深V”反彈走勢。在4月特朗普“解放日”關稅導致的股債匯三殺行情后，隨著關稅戰(zhàn)的緩和，以及美國經濟數據及企業(yè)盈利仍展現出韌性，市場信心逐步重建。截至6月30日收盤，納斯達克綜合指數和標普500指數創(chuàng)下年內新高，自4月低點以來反彈幅度分別超過38%和28%。

日前，國海富蘭克林基金發(fā)布2025年下半年投資策略報告分析稱，總體而言，美股市場已經在今年4月度過了最大“不確定性”時期。目前特朗普政府已將造成市場恐慌的“牌”如關稅、DOGE打了出來，而市場喜歡的“牌”如減稅、金融去監(jiān)管還握在手里。

展望后市，國海富蘭克林基金認為，如果美聯儲下半年開始降息，同時減稅計劃得以如期展開，這一格局將受資本市場歡迎，可能使得美股估值中樞處于較高位置。“我們密切跟蹤美國官方經濟數據，同時跟蹤大型企業(yè)的基本面，目前，尚未發(fā)現關稅給經濟造成失速的跡象，但仍需警惕關稅造成的不確定影響，以及如果發(fā)生經濟失速，聯儲能否及時跟上采取降息等寬松政策進行干預。”國海富蘭克林基金表示。

上半年，在一系列措手不及的貿易政策使得海外資產價格發(fā)生劇烈波動的同時，AI進程反而越走越快。國海富蘭克林基金分析稱，AI場景日新月異，貨幣化率也在飛速上升，這些積極因素有望在下半年逐步反映到企業(yè)基本面中。長期來看，以AI為核心驅動力的工業(yè)革命正在全球蓬勃展開，AI帶來個體生產力大幅提升，對經濟的拉動作用不容小覷，AI技術對企業(yè)盈利的正向影響將會貫穿互聯網、軟件、半導體等全產業(yè)鏈。曉薇