2026年以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格快速切換，有色、化工、白酒等板塊輪番演繹。進(jìn)入2026年，不少投資者正逐漸感受到一個(gè)變化：投資的關(guān)鍵不再只是“買什么”，更在于“能否拿得住”。

宏觀層面，2025年我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)5.0%，但2025年四季度增速回落至4.5%，經(jīng)濟(jì)修復(fù)的節(jié)奏與結(jié)構(gòu)分化仍在延續(xù)；這也使得市場(chǎng)對(duì)景氣、政策與盈利的定價(jià)更容易在不同線索之間來(lái)回切換。（GDP數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2026年1月20日）

市場(chǎng)層面，交易活躍度的抬升讓“風(fēng)格輪動(dòng)”更具可感性：上交所披露，2025年上海市場(chǎng)股票成交額達(dá)172.56萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)59.71%；深交所披露，深圳市場(chǎng)累計(jì)股票成交金額241.64萬(wàn)億元、同比增長(zhǎng)64.67%，兩市合計(jì)約414萬(wàn)億元，資金在不同題材與賽道之間切換的速度顯著加快。（股票成交數(shù)據(jù)來(lái)源：上交所、深交所官網(wǎng)，截至2025年12月31日）

在市場(chǎng)風(fēng)格切換愈發(fā)頻繁，波動(dòng)也更為密集的背景下，越來(lái)越多的投資者選擇用ETF完成核心倉(cāng)位搭建。1月5日，中證指數(shù)公司正式發(fā)布中證及上證A股指數(shù)2025年度快報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，我國(guó)全市場(chǎng)ETF資產(chǎn)凈值規(guī)模突破6萬(wàn)億元大關(guān)，穩(wěn)居全球第二大ETF市場(chǎng)（ETF規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)公司《中證及上證A股指數(shù)2025年度快報(bào)》）。

然而，在具體的選擇上，投資者卻總是容易顧此失彼，剛剛還在關(guān)注成長(zhǎng)股的彈性，轉(zhuǎn)眼間又輪到高股息策略表現(xiàn)；港股、科技、資源、醫(yī)藥等板塊輪番登場(chǎng)，追漲殺跌帶來(lái)的損耗也越來(lái)越明顯。對(duì)于投資者來(lái)說，真正稀缺的或許不是投資觀點(diǎn)，而是一套能夠?qū)⒂^點(diǎn)落地為行動(dòng)的配置體系：用更少的決策，把資金分配到更合適的位置，并為調(diào)整留下空間。

這也正是ETF被重新理解的一個(gè)角度：它不僅僅是一只基金，更可以是一套“工具箱”，在指數(shù)化投資日益豐富的今天，博時(shí)基金正將這種工具箱思路做得更加系統(tǒng)：它不僅提供單一的指數(shù)產(chǎn)品，還把產(chǎn)品線按資產(chǎn)類別、風(fēng)險(xiǎn)屬性和使用場(chǎng)景拆分為不同模塊，方便投資者“按需取用”，并通過組合方式提升持有體驗(yàn)。

博時(shí)基金旗下ETF，場(chǎng)內(nèi)產(chǎn)品覆蓋A股寬基、Smart-Beta、行業(yè)主題、債券、商品以及跨境ETF等多個(gè)方向，其中，可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模為518.82億元、30年國(guó)債ETF博時(shí)規(guī)模為142.39億元，港股紅利ETF博時(shí)規(guī)模為55.26億元、科創(chuàng)AIETF博時(shí)規(guī)模為56.39億元、科創(chuàng)100ETF博時(shí)規(guī)模為57.31億元（ETF規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截至2025年12月31日）。

在把產(chǎn)品線拆解成不同的策略模塊后，組合搭建的關(guān)鍵就在于如何把“工具放在合適的位置”，下面將結(jié)合具體產(chǎn)品，從核心寬基、策略因子、主題賽道和情景工具等常見用法出發(fā)，給出不同的配置思路。

用寬基打好基礎(chǔ)

在輪動(dòng)行情中，首要任務(wù)是建立一個(gè)清晰、穩(wěn)定的基礎(chǔ)倉(cāng)位。底倉(cāng)的意義不在于獲取最高收益，而在于避免組合因頻繁調(diào)倉(cāng)而失真。對(duì)很多投資者來(lái)說，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板仍是觀察中國(guó)新經(jīng)濟(jì)景氣度的兩條重要線索：一條更貼近廣泛的創(chuàng)新成長(zhǎng)，一條則更聚焦于硬科技產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF（159908）提供的是更“寬廣”的新經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，放在組合框架里看，它更像是“核心權(quán)益?zhèn)}位”的一部分：當(dāng)你對(duì)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有方向判斷，卻又不愿把成敗押注在單一主題上，寬基往往比行業(yè)基金更適合承載中長(zhǎng)期的市場(chǎng)貝塔。

與之形成搭配的是博時(shí)科創(chuàng)100ETF（588030），在工具箱中，它更接近“進(jìn)攻型底盤”：相比全市場(chǎng)寬基，它更集中地體現(xiàn)科創(chuàng)板的成長(zhǎng)屬性，對(duì)產(chǎn)業(yè)上升階段的反應(yīng)可能更敏銳，但也意味著波動(dòng)與回撤需要被更明確地納入倉(cāng)位管理之中。

策略ETF緩釋波動(dòng)

在風(fēng)格快速輪動(dòng)的市場(chǎng)里，決定最終收益的，常常不是“看對(duì)與否”，而是“能否堅(jiān)持到邏輯兌現(xiàn)”。因此，在核心倉(cāng)位之上，引入策略類ETF的價(jià)值通常不在于取代進(jìn)攻，而在于為組合提供風(fēng)格上的緩沖，平滑凈值曲線的起伏，從而改善整體的持有體驗(yàn)。

如果說寬基是底盤，那么紅利低波等Smart-Beta更像是組合的“緩沖層”。它們通過股息率、低波動(dòng)等因子篩選，把收益來(lái)源從“賽道輪動(dòng)”拉回到更可解釋的策略邏輯：當(dāng)市場(chǎng)情緒擺動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好切換時(shí)，這類策略往往提供與主題投資不同的收益結(jié)構(gòu)，便于與其他模塊形成互補(bǔ)。

以博時(shí)中證紅利低波動(dòng)100ETF（159307） 為例，在組合中，它常見的用法是：當(dāng)投資者希望在權(quán)益?zhèn)}位中加入偏防守的風(fēng)格因子，或在市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)降低組合的整體回撤，紅利低波策略可扮演“穩(wěn)定器”的角色。當(dāng)然，策略不等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，紅利風(fēng)格也會(huì)遇到階段性的逆風(fēng)，關(guān)鍵在于配置比例與再平衡紀(jì)律。

相比之下，跨境紅利則提供了“另一種市場(chǎng)的現(xiàn)金流風(fēng)格”。博時(shí)恒生港股通高股息率ETF（513690） 在組合中的意義通常體現(xiàn)在兩方面：一是港股市場(chǎng)的定價(jià)邏輯與A股并不完全同步，有助于實(shí)現(xiàn)一定程度的分散；二是股息策略本身更貼近現(xiàn)金流邏輯。不過，跨境產(chǎn)品還需額外關(guān)注匯率波動(dòng)、市場(chǎng)制度與流動(dòng)性差異等因素，配置上更適合“設(shè)定好倉(cāng)位，減少情緒化交易”。

沿產(chǎn)業(yè)鏈捕捉機(jī)會(huì)

很多投資者在主題投資中都有相似的痛點(diǎn)：看對(duì)了賽道，卻買在了情緒高點(diǎn)；產(chǎn)業(yè)景氣仍在，自己卻被波動(dòng)震出局。要讓主題投資更可控，關(guān)鍵在于從“押注單點(diǎn)”轉(zhuǎn)向“產(chǎn)業(yè)鏈敘事”，把主題分解為上下游不同環(huán)節(jié)，并用相應(yīng)工具分階段配置，這樣既能把握趨勢(shì)，又能通過結(jié)構(gòu)分散部分風(fēng)險(xiǎn)。

博時(shí)上證科創(chuàng)板新材料ETF（588010） 更偏向上游的“材料基礎(chǔ)”。但高彈性往往伴隨著高波動(dòng)，它更適合在產(chǎn)業(yè)鏈趨勢(shì)向上、或估值與景氣度處于較有利位置時(shí)承擔(dān)“結(jié)構(gòu)性進(jìn)攻”，而不宜以“押注式滿倉(cāng)”對(duì)待。

在科技制造的中樞環(huán)節(jié)，博時(shí)科創(chuàng)板人工智能ETF（588790） 則是更直接的“技術(shù)主題加速器”，由于成立時(shí)間較短，它在組合中的定位更接近于“交易與配置之間的過渡工具”：當(dāng)投資者希望參與AI主線，又不想承擔(dān)單一公司風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，ETF提供了一種相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的表達(dá)方式。

在應(yīng)用與金融端，博時(shí)金融科技ETF（516860） 展現(xiàn)出相對(duì)較強(qiáng)的進(jìn)攻彈性：截至2025年12月31日，基金過去三年凈值增長(zhǎng)率為70.34%，同期上證指數(shù)、滬深300指數(shù)的漲幅分別為28.47%、19.59%。（基金業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，過去三年業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為70.85%；指數(shù)業(yè)績(jī)?cè)醋酝槪瑫r(shí)間段為2023.1.1-2025.12.31。基金過往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)收益，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）對(duì)這類工具，組合中應(yīng)保持“克制”：它更像加速器，適合在趨勢(shì)明確、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升階段提升組合收益彈性；一旦市場(chǎng)進(jìn)入震蕩或風(fēng)險(xiǎn)偏好回落，倉(cāng)位管理與止盈紀(jì)律就顯得比“看對(duì)賽道”更為重要。

此外，博時(shí)恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF（520690） 作為跨境醫(yī)藥主題工具，成立于2025年7月23日，對(duì)于關(guān)注港股醫(yī)藥創(chuàng)新周期的投資者，它更像一個(gè)“可選項(xiàng)”：先納入工具箱，等待產(chǎn)業(yè)與估值出現(xiàn)更合適的窗口時(shí)，再?zèng)Q定使用強(qiáng)度。

用工具應(yīng)對(duì)不確定性

在多變量交織的市場(chǎng)中，很多風(fēng)險(xiǎn)并非源于公司基本面，而是來(lái)自宏觀與情緒面：通脹預(yù)期、資源價(jià)格波動(dòng)、地緣局勢(shì)、科技競(jìng)爭(zhēng)乃至政策節(jié)奏，都可能讓組合短期偏離原有的產(chǎn)業(yè)邏輯。因此，保留一小部分“備選倉(cāng)位”的意義在于：當(dāng)外部變量變化時(shí)，組合不至于只有“砍倉(cāng)或硬扛”兩種選擇，而是擁有主動(dòng)應(yīng)對(duì)的專用工具。

比如資源主題的博時(shí)中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)基金，它更偏向“周期與通脹敏感型工具”，在組合中常被這樣定位：當(dāng)投資者關(guān)注資源品價(jià)格波動(dòng)，或希望在一定程度上對(duì)沖宏觀不確定性時(shí)，可以較小倉(cāng)位參與周期板塊的彈性。而面向“新興產(chǎn)業(yè)想象空間”的博時(shí)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金則更適合作為“觀察倉(cāng)/預(yù)備倉(cāng)”：先以較小倉(cāng)位跟蹤產(chǎn)業(yè)進(jìn)展與市場(chǎng)情緒變化，待產(chǎn)業(yè)鏈邏輯得到進(jìn)一步驗(yàn)證后，再逐步提升配置比例。

工具箱的真義，是“少做決策，做好結(jié)構(gòu)”

把ETF視為工具，真正要解決的不是“選哪一只”，而是“每一只在組合中扮演什么角色”，總結(jié)上述框架可得：

?寬基負(fù)責(zé)將方向轉(zhuǎn)化為底倉(cāng)，或?qū)p少盲目擇時(shí)；

?策略負(fù)責(zé)提升持有體驗(yàn)，或?qū)⒔档惋L(fēng)格切換帶來(lái)的情緒損耗；

?主題負(fù)責(zé)在產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)中提供進(jìn)攻彈性，但必須受倉(cāng)位紀(jì)律約束；

?備選負(fù)責(zé)應(yīng)對(duì)宏觀變量，或能讓組合在不確定性中仍保持靈活。

只有當(dāng)“結(jié)構(gòu)”先行搭建妥當(dāng)，投資者才更有可能將收益交給時(shí)間，而非情緒。

注：博時(shí)創(chuàng)業(yè)板ETF、博時(shí)科創(chuàng)100ETF、博時(shí)科創(chuàng)AI ETF、博時(shí)恒生港股通創(chuàng)新藥精選ETF、博時(shí)金融科技ETF、博時(shí)科創(chuàng)新材料ETF、博時(shí)中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為中高，博時(shí)恒生高股息ETF、博時(shí)中證紅利低波100ETF、博時(shí)中證有色金屬礦業(yè)主題指數(shù)基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為中（此為管理人評(píng)級(jí)，具體銷售以各代銷機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)為準(zhǔn)）。

附：博時(shí)金融科技ETF（516860）成立于2021年9月24日，成立不滿五年，2021-2024年收益率分別為：7.85%、-21.47%、9.33%、32.09%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為：5.55%、 -21.40%、10.03%、31.54%。

風(fēng)險(xiǎn)揭示書

尊敬的投資者：

投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，博時(shí)基金做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：ETF基金為跟蹤指數(shù)的股票型基金，在基金的投資運(yùn)作過程中可能面臨如下特有風(fēng)險(xiǎn)，包括標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、投資人申購(gòu)/贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn)、基金場(chǎng)內(nèi)份額贖回對(duì)價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、成份股停牌的風(fēng)險(xiǎn)、成份股退市的風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)。

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。博時(shí)基金提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

六、基金由博時(shí)基金（以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”）依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人網(wǎng)站http://www.bosera.com/index.html進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。