李泓灝 專欄 

兩市成交量9156億元，跌破萬億元。由于尚未形成新的有號召力的趨勢性熱點，觀望情緒有所升溫，資金分歧和高低切換較為明顯，市場呈現高位震蕩整理走勢，不過，在流動性仍較充裕環境下，春季行情將繼續演繹。

周三，兩市股指出現分化，創業板指大漲近4%，個股跌多漲少，漲幅超9%個股逾100只，市場氛圍依舊活躍。板塊上，資金回流抱團主線，鋰電、光伏、軍工、白酒輪動修復。

盤面上有幾點現象值得關注：一、前期熱點板塊大幅反彈。以億緯鋰能為代表的鋰電，以陽光電源為代表的光伏等前期熱點板塊大幅反彈，多只個股漲幅超過5%，說明注冊制和退市制度改革將長期推動資金向業績增長前景向好的核心資產集聚。

二、妖股板塊劇烈分化。宜賓紙業大跌7.34%，路暢科技大幅跳水;但同時南國置業強勢6連板，其他3連板品種也大量出現，妖股板塊劇烈分化。

三、市場熱點板塊略顯凌亂。在前期熱點板塊大幅反彈的帶動下，稀土、CRO、白酒等板塊快速走高，但并沒有形成各方一致認可的新的做多主線。

四、成交量跌破萬億元。兩市成交量9156億元，跌破萬億元，說明盡管市場熱點擴散，但尚未形成新的賺錢效應，市場等待進一步驗證，導致整體觀望情緒逐漸升溫。

消息面上，受南向資金大幅流入港股市場及大藍籌抱團分歧的影響，市場繼續呈現高位震蕩整理走勢，但熱點輪動，市場結構性機會豐富，春節前市場風險不大。首先，政策環境穩定。近日發改委、央行表示，政策不會“急轉彎”。其次，經濟數據超預期。中國2020年第四季度GDP增速為6.5%，2020年GDP突破100萬億元，同比增2.3%，均超市場預期。第三，市場流動性充裕。開年來A股每日成交額基本維持在萬億元左右。第四，增量資金仍然可期。今年基金發售仍然火熱，機構估算未來潛在入市基金規模1.8萬億元，其中已成立未建倉基金6000億元，待成立基金1.2萬億元。第五，隨著20日拜登正式就職，不管是美國國內政治亂局，還是疫情以及疫苗供給都有望迎來改善，將帶動全球風險偏好修復。第六，外資持續增持A股。北上資金年初至今累計凈流入430億元。

綜上，市場在前期熱點板塊大幅反彈的帶動下，縮量反彈，熱點有擴散跡象，但由于尚未形成新的有號召力的趨勢性熱點，觀望情緒有所升溫，資金分歧和高低切換較為明顯，市場呈現高位震蕩整理走勢，不過，在流動性仍較充裕環境下，疊加經濟復蘇預期明確，春節前的市場機會仍然大于風險，而年報大戲已經登場，景氣板塊高增預期有望得到強化，隨著充分震蕩整理，在豐富的結構性板塊輪動機會中新的趨勢性機會將再次形成，春季行情將繼續演繹。

(作者為中天證券經紀部業務總監)