李泓灝 專欄 

抱團股繼續(xù)調(diào)整，前期強勢的周期股短期波動有所加劇，但隨著“兩會”的臨近，近期低位中小盤個股的賺錢效應較好，市場人氣仍在，春季行情從空間上已經(jīng)基本到位，預計市場將重回震蕩行情，但市場結構性機會仍存。

周三，早盤兩市略微高開，隨后震蕩走低，盤中嘗試反擊未果，午后大盤繼續(xù)回落，滬指盤中一度跌逾2%，尾盤略有回升，兩市股指收盤集體重挫，但個股漲跌參半，兩市共75只個股漲停。

盤面上有幾點現(xiàn)象值得關注：一、白酒等機構抱團股領跌市場，瀘州老窖跌停，貴州茅臺重挫逾5%，寧德時代、愛爾眼科等機構抱團股也同步大跌。說明抱團股估值過高，部分個股脫離基本面支撐，但隨著調(diào)整估值逐步回歸，核心資產(chǎn)的投資價值依舊。

二、周期股集體殺跌，化工、有色等資源股大漲后，短期波動有所加劇。說明市場情緒謹慎，避高就低現(xiàn)象明顯，但由于通脹預期不斷加強，未來一個較長的時期，資源類周期股的盈利增速可能持續(xù)超越其它行業(yè)，逢低依舊值得重點關注。

三、以半導體、芯片等為代表的科技板塊逆勢走強，乾照光電20%漲停，聚燦光電、聯(lián)建光電漲幅超12%，中穎電子、臺基股份、兆易創(chuàng)新等跟漲。

四、旅游板塊一路走高。華天酒店漲停，騰邦國際漲超8%，錦江酒店、首旅酒店、凱撒旅業(yè)等大幅走高。

五、滬深兩市成交額連續(xù)第五個交易日突破1萬億元。說明市場分歧明顯，但人氣仍在，市場結構性機會仍存。

消息面上，首先，全球貨幣政策維持寬松。其次，全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇，疫情加速改善，全球疫苗接種工作持續(xù)推進。第三，3月5日“兩會”召開在即，將帶動國內(nèi)市場政策預期升溫。第四，盡管節(jié)后市場沖高回落，但北上資金仍逆市五日凈流入134.25億元。

不過另一方面看，目前國內(nèi)的流動性收緊預期仍然較強，市場對于流動性變化的敏感性正在提升。未來，國內(nèi)貨幣政策的收緊節(jié)奏和美國長期國債利率的上行速度將是左右市場波動節(jié)奏的重要變量。 

綜上，盤面上抱團股繼續(xù)調(diào)整，前期強勢的周期股短期波動有所加劇，但隨著“兩會”的臨近，近期低位中小盤個股的賺錢效應較好，市場人氣仍在，目前從大部分指數(shù)運行趨勢來看，春季行情從空間上已經(jīng)基本到位，預計市場將重回震蕩行情，市場結構上將進一步調(diào)整優(yōu)化，但受“兩會”及外圍通脹預期影響，市場結構性機會仍存，投資者可在符合政策預期和“通脹交易”兩個方向尋找結構性機會。

(作者為中天證券經(jīng)紀部業(yè)務總監(jiān))