李泓灝 專欄 

政策的穩定、經濟基本面的不斷改善以及微觀市場流動性邊際改善，對市場構成支撐，本輪調整的空間基本到位。但時間仍顯不足，市場在修復性反彈后，減倉壓力可能導致市場出現二次調整，耐心等待有明顯賺錢效應的熱點出現。

周三，兩市股指低開后，迅速翻紅，隨后窄幅震蕩，指數有所分化，滬指較弱以微跌報收，深成指和創業板均漲超1%。兩市個股漲多跌少，但市場交投平淡，量能僅7000億元。

盤面上有幾點現象值得關注：一、妖股板塊劇烈分化。以中材節能、興化股份為代表的連板妖股大幅走低，興化股份跌停，多只妖股跌幅超過5%，但同時以臺海核電為代表的強勢品種再度漲停，三連板個股大量出現。

二、科技板塊超跌反彈。以中興通訊、兆易創新為代表的科技板塊超跌反彈，多只個股漲幅超過5%，說明短期科技板塊跌幅較大，超跌反彈的要求較為明顯。

三、次新股板塊走強。以美瑞新材、合興股份為代表的次新股整體走強，多只個股漲停，形成較好的板塊聯動及賺錢效益。

四、成交量持續萎縮。兩市成交7106億元，創下今年以來兩市成交量新低，說明由于市場缺乏明顯的賺錢效應，觀望情緒持續升溫。

消息面上，政策的穩定、經濟基本面的不斷改善以及微觀市場流動性邊際改善，對市場構成支撐，本輪調整的空間基本到位。首先，數據顯示，1-2月份全國規模以上工業增加值同比增長35.1%，為近年來同期較高水平。其次，政策相對穩定。3月11日李克強表示今年沒有必要“急轉彎”，還是要保持政策的連續性和可持續性，著力穩固經濟。第三，市場對海外流動性收緊時間前移預期反應過度。第四，北向資金已連續7個交易日呈現凈流入，累計凈流入246億元，抄底意愿十足。第五，當下公募基金贖回壓力有限，融資盤和股權質押風險整體可控，不存在繼續大幅下跌的基礎。

不過，目前市場情緒的波動與機構調倉尚未結束，擾動市場情緒的因素仍在。周四美聯儲將公布貨幣利率決議與政策聲明，同時中美雙方將于周四舉行“2+2”高級別會晤。此外，市場在修復性反彈后，情緒上趨向謹慎的投資者比例可能還會進一步增加，減倉壓力可能導致市場出現二次調整，但預計調整空間有限，創新低概率較小。

綜上，目前市場處于持續調整后的修復性反彈狀態，超跌個股反彈及次新股板塊，只能維持市場局部人氣，無法有效帶動人氣;雖然本輪調整的空間基本到位，但時間仍顯不足;市場在修復性反彈后，減倉壓力可能導致市場出現二次調整，謹慎的投資者仍需要嚴控倉位，耐心等待有明顯賺錢效應的熱點出現及成交量持續溫和放大再介入操作。

(作者為中天證券經紀部業務總監)