李泓灝 專欄 

雖然連板個股大量出現(xiàn)，但無法有效帶動市場人氣，權(quán)重個股的持續(xù)殺跌，壓制指數(shù)上行空間，對市場做多人氣影響較大，不過，市場整體估值回到歷史均值附近，市場的調(diào)整時間與空間將相對有限，市場階段性反彈周期隨時可能到來。

周三，兩市股指小幅低開，隨后短暫拉升后震蕩走低，至收盤各大指數(shù)集體跌逾1%，個股逾2800只下挫，跌幅超9%個股近50家，市場分化嚴重。

盤面上有幾點現(xiàn)象值得關(guān)注：一、妖股板塊劇烈分化。順博合金、華銀電力等前期人氣個股大幅下跌，但以長源電力、菲達環(huán)保為代表的強勢個股再度漲停。

二、抱團資產(chǎn)再度調(diào)整。以寧德時代、隆基股份為代表的抱團資產(chǎn)再度調(diào)整，由于權(quán)重較大，帶動指數(shù)單邊下挫，影響市場做多人氣。

三、碳中和概念分化。雖然長源電力等碳中和品種再度漲停，但整體板塊跟風(fēng)力度大幅減弱，板塊整體以調(diào)整為主。

四、小市值白酒股反彈。以金徽酒為代表的小市值白酒股持續(xù)反彈，金徽酒三連板，多只小市值白酒個股漲幅超過5%。

五、兩市成交7622億元，呈現(xiàn)持續(xù)萎縮態(tài)勢，說明由于場內(nèi)賺錢效應(yīng)有限，觀望情緒持續(xù)升溫。

消息面上，在中國與歐美摩擦加劇、美債利率大幅上行乃至全球流動性收緊等多重擔(dān)憂和悲觀預(yù)期下，市場出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)。不過站在當(dāng)前時點，市場階段性調(diào)整進入尾聲，市場的調(diào)整時間與空間將相對有限。在監(jiān)管層倡導(dǎo)下，市場有望將眼光放到內(nèi)因上，預(yù)計市場對美債利率等外部利空因素的敏感度將顯著降低，市場有望迎來階段性反彈周期。首先，市場整體估值回到歷史均值附近。滬深300指數(shù)市盈率目前已接近2005年以來的均值，用來衡量 “抱團”風(fēng)險的指標(biāo)已經(jīng)回落至2020年Q3水平，而A股部分資產(chǎn)已經(jīng)開始得到部分長期投資者的認可，市場整體繼續(xù)大幅下行空間可能有限。其次，內(nèi)部因素仍然向好。國內(nèi)經(jīng)濟仍在持續(xù)復(fù)蘇，企業(yè)盈利仍在持續(xù)修復(fù)上行，國內(nèi)PMI指數(shù)已連續(xù)12個月維持在枯榮線上，工業(yè)增加值環(huán)比增速也連續(xù)4個月回升。國內(nèi)仍處于通脹上行初期，貨幣政策也仍未出現(xiàn)顯著收緊的信號。第三，階段增量資金入場仍可期待。周三北向資金不懼市場調(diào)整，凈流入50億元。另外，截至3月18日，年內(nèi)成立的307只權(quán)益類基金募集規(guī)模合計8929億元。

綜上，雖然連板個股大量出現(xiàn)，但是由于多數(shù)屬于情緒炒作，資金容量有限，無法有效帶動市場人氣，權(quán)重個股的持續(xù)殺跌，壓制指數(shù)上行空間，對市場做多人氣影響較大，不過，市場整體估值回到歷史均值附近，市場的調(diào)整時間與空間將相對有限，市場階段性反彈周期隨時可能到來，調(diào)整中投資者已經(jīng)可以專注于結(jié)構(gòu)性機會的挖掘。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))