李泓灝 專欄 

市場(chǎng)在指數(shù)持續(xù)調(diào)整下走出縮量反彈行情，但沒有出現(xiàn)有號(hào)召力的熱點(diǎn)板塊，市場(chǎng)觀望情緒較為明顯，市場(chǎng)短期或仍需“磨底”。不過在短期利空因素集中兌現(xiàn)后，市場(chǎng)預(yù)期有望修正，對(duì)于指數(shù)短期出現(xiàn)低點(diǎn)，投資者可以適當(dāng)介入。

周三，兩市股指全天震蕩走高，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%，個(gè)股呈普漲格局，漲幅超9%個(gè)股逾80家，整體波動(dòng)較大。盤面上有幾點(diǎn)現(xiàn)象值得關(guān)注：

醫(yī)美板塊大幅上漲。以華東醫(yī)藥為代表的醫(yī)美板塊大幅上漲，多只個(gè)股漲幅超過5%，板塊指數(shù)上漲4.49%，領(lǐng)漲兩市。

二、抱團(tuán)資產(chǎn)走勢(shì)分化。恒瑞醫(yī)藥盤中閃崩并放巨量，前日閃崩跌停的中國中免在一季報(bào)預(yù)增刺激下大漲8.41%，同時(shí)以寧德時(shí)代為代表的鋰電池板塊大幅反彈，抱團(tuán)資產(chǎn)走勢(shì)劇烈分化，說明當(dāng)下市場(chǎng)更關(guān)注業(yè)績(jī)與估值匹配。

三、妖股板塊大幅調(diào)整。15連板順控發(fā)展復(fù)牌跌停，帶動(dòng)妖股板塊多數(shù)個(gè)股再度調(diào)整，說明由于妖股多數(shù)為概念炒作，在人氣品種大幅下跌的情緒影響下，短線資金持續(xù)蜂擁出逃。

四、觀望情緒濃厚。兩市成交量6538億元，持續(xù)萎縮，說明市場(chǎng)由于虧錢效應(yīng)顯現(xiàn)，資金進(jìn)場(chǎng)意愿持續(xù)降低，觀望情緒持續(xù)升溫。

消息面上，一方面，由于A股一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告即將于4月15日前披露完畢，這意味A股一季報(bào)預(yù)期行情已進(jìn)入尾聲階段。同時(shí)社融預(yù)期下降、通脹預(yù)期上升提升了對(duì)于權(quán)益資產(chǎn)的負(fù)面影響，將使得A股進(jìn)一步面臨估值修正壓力。而近期白馬股的連續(xù)閃崩，則進(jìn)一步打擊了人氣，使得邊際增量資金放緩，從增量轉(zhuǎn)為存量博弈的格局，市場(chǎng)無可避免地步入再次探底。

但是，另一方面，在短期利空因素兌現(xiàn)后，市場(chǎng)預(yù)期也有望修正。首先，宏觀政策繼續(xù)保持平穩(wěn)。其次，貨幣政策基調(diào)將保持平穩(wěn)，信用收縮仍相對(duì)溫和。3月社融如期“中性回落”，剔除基數(shù)后，市場(chǎng)擔(dān)憂的快速“緊信用”實(shí)際并未出現(xiàn)，企業(yè)融資需求仍然較強(qiáng)。第三，國內(nèi)基本面韌性十足，企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)改善，截至13日A股一季報(bào)預(yù)喜率超過89.60%，半數(shù)以上企業(yè)預(yù)計(jì)凈利潤同比翻番。第四，北上資金不懼調(diào)整，連續(xù)三日逆勢(shì)加倉185億元。

當(dāng)然，市場(chǎng)短期首先要在情緒上逐步穩(wěn)定，短期情緒擾動(dòng)仍然圍繞中美、中歐之間關(guān)系的最新進(jìn)展、4月的政治局會(huì)議政策預(yù)期展開，仍需重點(diǎn)關(guān)注。

綜上，市場(chǎng)在指數(shù)持續(xù)調(diào)整下走出縮量反彈行情，雖然有醫(yī)美、部分抱團(tuán)資產(chǎn)帶動(dòng)指數(shù)上行，但由于屬于超跌反彈，同時(shí)沒有出現(xiàn)有號(hào)召力的熱點(diǎn)板塊，市場(chǎng)觀望情緒較為明顯，市場(chǎng)短期或仍需“磨底”。不過在短期利空因素集中兌現(xiàn)后，市場(chǎng)預(yù)期有望修正，近期關(guān)注滬指3357點(diǎn)附近的支撐力度，對(duì)于指數(shù)短期出現(xiàn)低點(diǎn)，投資者可以適當(dāng)介入。

(作者為中天證券經(jīng)紀(jì)部業(yè)務(wù)總監(jiān))