李泓灝 專欄 

目前市場處于碳中和主題炒作后的情緒衰退期，雖然小市值白酒、醫美板塊反復活躍，但對市場的號召力相對有限，在抱團資產整體估值仍然較高的背景下，宜嚴控倉位，耐心等待市場新的做多主線出現。

周三，兩市股指隨外盤低開，短暫下探后逐級震蕩走高，盤中三大股指一度全線收紅，午后市場維持窄幅震蕩，滬指平收，深成指收漲0.35%。個股延續低迷態勢，兩市漲停個股不足40只，市場短線情緒全面走弱。

盤面上有幾點現象值得關注：一、醫美板塊領漲兩市。以朗姿股份為代表的醫美板塊大幅上漲，板塊指數上漲5.55%，多只個股漲停，形成了較好的板塊聯動及賺錢效應。

二、小市值白酒持續上漲。以迎駕貢酒為代表的小市值白酒股持續上漲，迎駕貢酒漲停并創階段新高，多只小市值品種漲幅超過5%。

三、妖股板塊情緒退潮。以順控發展、長源電力為代表的妖股板塊大幅走跌，長源電力跌停。雖然華亞智能強勢5連板，但并沒有帶動次新股板塊大面積走強。妖股板塊情緒出現持續退潮跡象。

四、熱點輪動加快。市場沒有持續做多主線，醫美、白酒、無人駕駛等板塊快速輪動，多頭情緒浮躁，無法形成統一持續做多主線。

五、交易量持續萎縮。兩市成交7433億元，較昨日下降12%，說明由于市場做多情緒持續降低，觀望情緒持續升溫。

消息面上，一方面外圍市場波動及估值修正壓力疊加月底節前資金避險需要，令市場觀望情緒持續升溫。近期摩根士丹利、美國銀行以及德意志銀行都已經加入不斷壯大的唱空行列，警告市場正處于嚴重動蕩時期，這加重了市場對未來美聯儲政策出現邊際收緊導致美股回撤風險的擔憂。同時國內市場社融預期下降、通脹預期上升提升了對于權益資產的負面影響，將使得整體估值較高的抱團資產繼續面臨估值修正壓力。而且4月下旬又是年報的密集披露時段，資金出于對頻繁業績爆雷以及“五一”勞動節前避險的需求而謹慎防守，導致觀望情緒持續升溫，市場呈現出存量博弈的格局。

但是，另一方面，在短期利空因素兌現后，市場預期也正在修正。首先，一季度全國GDP同比增長18.3%，國內經濟開局良好，機構預計，二季度GDP環比將達年內高位。其次，國內相對海外基本面預期上修，將吸引外資持續流入。第三，基金的股票倉位已降至較低水平，而近期機構席位交易明顯活躍。

綜上，目前市場處于碳中和主題炒作后的情緒衰退期，同時沒有新的做多主線出現，雖然小市值白酒、醫美板塊反復活躍，但由于板塊較小，對市場的號召力相對有限，在抱團資產整體估值仍然較高的背景下，短線熱點輪動加快及臨近“五一”長假的背景下，當下宜嚴控倉位，耐心等待市場新的做多主線出現，是目前比較理性的策略。

(作者為中天證券經紀部業務總監)